صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تواجه تدفقات خارجة كبيرة وسط إعادة تموضع السوق

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عمليات سحب ملحوظة خلال موسم العطلات، مما يشير إلى تحولات في استراتيجيات التموضع المؤسسي. سلطت الفترة الضوء على كيف تؤثر أنماط التداول الموسمية على تدفقات الأصول المشفرة، حتى مع بقاء السوق الأساسية نسبياً مستقرة. تقدم هذه الاتجاهات رؤى مهمة حول كيفية رؤية المشاركين الرئيسيين في السوق تعرض البيتكوين مع اقتراب عام 2026.

$782 مليون خروج خلال أسبوع عيد الميلاد يعكس ديناميكيات العطلات

شهد الأسبوع المحيط بعيد الميلاد سحب المستثمرين في صناديق البيتكوين الفورية حوالي $782 مليون من مراكزهم، وفقاً لبيانات من SoSoValue. حدث هذا التدفق الخارج عبر فترة تمتد لستة أيام، تجاوزت فيها عمليات السحب إجمالي $1.1 مليار، مما يمثل حركة ذات مغزى على الرغم من بقاء البيتكوين ثابتاً حول $87,000 خلال تلك الفترة.

وكان أكبر يوم سحب فردي يوم الجمعة، عندما خرج $276 مليون من الصناديق. أكد هذا التحرك المركز كيف يمكن لتعديلات التموضع خلال العطلات أن تخلق تحولات واضحة في تدفقات الأصول، حتى عندما تظل أساسيات السوق الأساسية دون تغيير.

قيادات BlackRock’s IBIT وFidelity’s FBTC في نشاط السحب

تحمل كبار المؤسسات عبء عمليات السحب خلال فترة العطلات. شهدت IBIT من BlackRock أكبر عمليات سحب، حيث فقدت حوالي $193 مليون في يوم التدفق الخارج الأقصى فقط. تبعتها FBTC من Fidelity بـ $74 مليون في عمليات السحب، في حين شهدت GBTC من Grayscale تدفقات خارجية أكثر اعتدالاً ولكن لا تزال ملحوظة.

كان لهذه السحوبات تأثير ملموس على إجمالي الحصص. انخفضت الأصول الصافية المجمعة لصناديق البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة إلى حوالي $113.5 مليار بحلول أواخر ديسمبر، مقارنة بأكثر من $120 مليار في بداية ذلك الشهر. يوضح هذا الانكماش بقيمة $6.5 مليار مدى سرعة تغير المراكز عندما يقوم كبار المخصصين بتعديل محافظهم.

فهم نمط التدفق الخارج: السيولة بدلاً من القناعة

يعزو محللو السوق، بمن فيهم Vincent Liu، المدير التنفيذي للاستثمار في Kronos Research، هذه السحوبات إلى عوامل موسمية متوقعة بدلاً من تراجع القناعة المؤسسية. يتزامن موسم العطلات بشكل طبيعي مع انخفاض نشاط مكاتب التداول، وظروف سيولة أكثر ضيقاً، وتعديلات على مراكز المحافظ بنهاية العام.

أكد Liu أن مثل هذه الأنماط دورية ومؤقتة. عادةً ما تستأنف مكاتب التداول عملياتها الكاملة في أوائل يناير، وعندها تعود تدفقات صناديق البيتكوين إلى أنماط أكثر طبيعية. لا ينبغي تفسير عمليات السحب نفسها على أنها إشارة هبوطية، بل كتصحيحات ميكانيكية مرتبطة بالديناميات الزمنية للتقويم.

وفي المستقبل، أشار Liu إلى محفزات محتملة لإعادة اهتمام المؤسسات. حالياً، تسعر أسواق الفائدة تخفيضاً يتراوح بين 75 إلى 100 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في السنوات القادمة، مما يشير إلى بيئة نقدية ميسرة. مثل هذه التحولات السياسية تدعم تاريخياً فئات الأصول البديلة مثل البيتكوين، مما قد يعيد إشعال الطلب المؤسسي بمجرد استئناف نشاط التداول بشكل كامل.

برودة المشاركة المؤسسية على المدى الطويل تستدعي المراقبة

على الرغم من أن عمليات السحب خلال أسبوع عيد الميلاد لها تفسيرات مؤقتة، إلا أن نمطاً أوسع يستحق الانتباه. تكشف بيانات Glassnode أن صناديق البيتكوين والإيثريوم استمرت في تسجيل تدفقات خارجة منذ نوفمبر، مع بقاء المتوسط المتحرك لمدة 30 يوماً لصافي التدفقات سلبياً بشكل مستمر. يشير ذلك إلى أن بعض المخصصين المؤسسيين قد يكونون يقللون تعرضهم للعملات المشفرة بشكل منهجي، بالإضافة إلى التعديلات الموسمية.

يعكس هذا الاتجاه على المدى الطويل تحولاً محتملاً في استراتيجية المؤسسات بعد عام كانت فيه أسواق العملات المشفرة مدفوعة بشكل رئيسي بتدفقات رأس المال المؤسسي. تعتبر تحركات صناديق البيتكوين بمثابة مقياس لمعنويات المؤسسات، مما يجعل عمليات السحب الأخيرة ذات أهمية لقياس ديناميات السوق المستقبلية.

توقعات 2026: تدفقات صناديق البيتكوين كمؤشر رئيسي للسوق

يخلق الجمع بين التدفقات المؤقتة خلال العطلات والتحولات في التموضع على المدى الطويل صورة معقدة مع اقتراب عام 2026. بينما من المتوقع أن تعود تدفقات يناير إلى طبيعتها مع استئناف مكاتب التداول، فإن استدامة تدفقات صناديق البيتكوين ستعتمد على كيفية استجابة المؤسسات لتسهيل السياسة النقدية من قبل الفيدرالي والظروف الكلية الأوسع.

كونها الوسيلة الأساسية التي يحصل من خلالها المخصصون الكبار على تعرض للبيتكوين، ستظل تدفقات صناديق البيتكوين مقياساً حاسماً للمراقبة. من المتوقع أن توضح الأشهر القادمة ما إذا كانت عمليات السحب الأخيرة تمثل تعديلات تكتيكية أو إعادة تقييم أكثر جوهرية لموقف المؤسسات تجاه البيتكوين.