مايكل إيجوروف يكشف عن Yield Basis : نهج جديد لعائد البيتكوين

يمتلك حاملو البيتكوين منذ فترة طويلة مشهدًا محدودًا من فرص الإيرادات اللامركزية. يقترح مايكل إيغوروف، مبتكر منصة Curve Finance، حلاً مبتكرًا لتحويل هذه الواقع.

التحدي التاريخي: لماذا يفتقر البيتكوين إلى عوائد مجدية

لسنوات، كانت إمكانيات توليد الإيرادات على السلسلة باستخدام البيتكوين محدودة بخيارات غير جذابة. نادراً ما تقدم بروتوكولات الإقراض اللامركزية أكثر من بعض النقاط الأساسية، في حين تواجه تجمعات مزودي السيولة في آليات السوق الآلية (AMM) خطرًا هيكليًا كبيرًا: الخسارة غير الدائمة (IL). يحدث هذا الظاهرة عندما تتباين أسعار الأصول، مما يؤدي إلى انخفاض القيمة مقارنة بالاحتفاظ البسيط.

حتى في السيناريوهات المتفائلة، لا تتجاوز العوائد التي توفرها آليات السوق الآلية 1 إلى 2%. حافظت هذه الحقيقة على معظم المستثمرين المؤسساتيين بعيدًا عن حلول DeFi المرتبطة بالبيتكوين.

Yield Basis يعيد ابتكار نموذج AMM

للتغلب على هذا المأزق، صمم مايكل إيغوروف بروتوكول Yield Basis، وهو بروتوكول لامركزي بالكامل يقضي تمامًا على خطر الخسارة غير الدائمة. يفتح هذا الابتكار الطريق لسيولة بيتكوين أعمق وعوائد مؤسسية جذابة على سلسلة الكتل.

بدأ البروتوكول تدريجيًا بثلاث تجمعات سيولة، كل منها محدود بمليون دولار في البداية. يعكس هذا الحد الأولي استراتيجية نمو محسوبة تسمح بتقييم أداء النظام قبل توسع محتمل.

بنية الحوكمة و veTokenomics

يعتمد بنية Yield Basis على خمس سنوات من الاستقرار المثبت من قبل Curve Finance. يستخدم النظام آلية تصويت-إيداع (veYB) لتنظيم الحوكمة اللامركزية.

يجب على حاملي رموز YB قفل أصولهم للمشاركة في القرارات الاستراتيجية ولتحصيل إيرادات البروتوكول. تُوزع هذه الإيرادات إما على شكل عملة مستقرة crvUSD من Curve، أو على شكل بيتكوين مغلف، مما يوفر مرونة للمشاركين.

على عكس العديد من مشاريع DeFi التقليدية، يربط Yield Basis إصدار الرموز مباشرةً بالعائد الناتج عن المراكز. يصف مايكل إيغوروف هذا النهج بأنه “حماية القيمة”، مميزًا النموذج عن برامج التحفيز التقليدية.

التمويل والتوسع المستقبلي

أنهى Yield Basis جولة تمويل بقيمة 5 ملايين دولار في بداية 2025. أطلق المشروع أولى عملياته المشتركة على منصتي Legion و Kraken، مما سمح للمجتمع بالوصول إلى بيع الرموز في بيئة منظمة.

على الرغم من أن البيتكوين يمثل البداية، يخطط مايكل إيغوروف لتوسيع نطاق الحل لمواجهة الخسارة غير الدائمة بشكل أوسع. قد يمتد النهج إلى إيثريوم، والأصول المرمزة (السلع، الأسهم)، مما يضاعف حالات الاستخدام المحتملة على البلوكشين.

يُقدر السعر الحالي للبيتكوين بحوالي 78,040 دولارًا، مما يعكس سوقًا ديناميكيًا حيث تكتسب الابتكارات في مجال العائد أهمية متزايدة للمشاركين المؤسساتيين.