موي نيهان يحذر: العملات المستقرة قد تسرق تريليونات من ودائع البنوك

التعليقات الأخيرة لبريان موينيهان، الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، أعادت إشعال النقاش حول قدرة العملات المستقرة على زعزعة استقرار النظام المصرفي التقليدي. خلال مؤتمر مخصص للمستثمرين، أعرب موينيهان عن مخاوف ملموسة بشأن تدفق كبير محتمل للأموال من البنوك نحو الرموز الرقمية المرتبطة بالدولار. على الرغم من أن المدير أكد أن مؤسسته ستتمكن من التكيف مع هذا السيناريو، إلا أنه أطلق تحذيراً هاماً للكونغرس: هجرة تريليونات من الودائع قد تقوض أسس الائتمان التقليدي.

تحذير الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا بشأن الهيكل التنظيمي

عرض بريان موينيهان سيناريو مقلقاً خلال عرض نتائج الربع الرابع من عام 2025. وفقاً للرئيس التنفيذي، قد تنتقل حتى 6 تريليونات دولار من الودائع نحو العملات المستقرة والأدوات المرتبطة التي تقدم عوائد مماثلة للاستثمارات التقليدية. هذا الظاهرة تمثل انخفاضاً حاداً في قاعدة التمويل التي تبني عليها البنوك أنشطتها الائتمانية. لم يستبعد موينيهان أن تستمر بنك أوف أمريكا في تلبية طلبات العملاء “مهما كانت الظواهر الجديدة”، لكنه أشار إلى أن هذا ليس مصدر قلقه الرئيسي.

التحذير الذي أطلقه موينيهان يعكس المواقف الرسمية لجمعية المصرفيين الأمريكيين (ABA)، التي تمثل أكثر من 100 مؤسسة مالية مجتمعية. وقد طالبت الجمعية مؤخراً مجلس الشيوخ الأمريكي بإغلاق ما تصفه بـ"الفراغات التنظيمية الخطيرة" في تشريعات العملات المستقرة. في بيان بتاريخ 5 يناير، أدانت الجمعية كيف أن مُصدري العملات المستقرة يجدون طرقاً أكثر تطوراً لتقديم حوافز مماثلة للفوائد، على الرغم من الحظر القانوني على المدفوعات المباشرة.

تريليونات من الودائع في خطر: آلية الهجرة

القلق الكامن وراء تعليقات موينيهان واضح: الودائع ليست مجرد جمع للأموال، بل هي البنية التحتية الأساسية للنظام الائتماني. عندما يسحب المودعون أموالهم من البنوك لشراء العملات المستقرة أو المنتجات المرتبطة، تنخفض قدرة الإقراض بشكل متناسب. هذا الانكماش في التمويل يجبر البنوك على الاعتماد بشكل أكبر على التمويل بالجملة، وهو آلية تمويل تتسم بتكاليف أعلى بكثير.

أنهت بنك أوف أمريكا عام 2025 بمبلغ 2 تريليون دولار من الودائع. حتى جزء صغير من هذه السيولة، إذا هاجر إلى البلوكتشين، فسيشكل خسارة كبيرة. سيكون التأثير المتسلسل واضحاً: ارتفاع تكاليف التمويل سيترجم إلى معدلات فائدة أعلى على القروض، مما يضر بشكل خاص الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعتمد على الائتمان البنكي لعملياتها.

قانون GENIUS والنقاشات التشريعية الجارية

قانون GENIUS، الذي تم تقديمه العام الماضي، يمثل محاولة اتحادية لوضع إطار تنظيمي لمصدري العملات المستقرة. ومع ذلك، أعرب القطاع المصرفي عن قلقه من أن التشريع لا يوفر ضمانات كافية لمنع العملات المستقرة من العمل كبدائل فعلية للودائع التقليدية ذات العائد. على الرغم من مناقشات مجلس الشيوخ في الأسابيع الأخيرة حول تعديلات تنظيمية على سوق العملات الرقمية، إلا أن التقدم توقف بعد سحب دعم Coinbase، مما يشير إلى انقسامات داخل القطاع أيضاً.

البنوك تطالب باتخاذ إجراءات تنظيمية أكثر صرامة، خاصة لمنع مُصدري العملات المستقرة من إنشاء منتجات تحاكي خصائص حسابات الودائع ذات العائد. صرح بريان موينيهان صراحة بأنه أعرب عن هذا القلق للكونغرس، واصفاً إياه بأنه القضية الأكثر إلحاحاً في القطاع المالي التقليدي.

الانقسام في القطاع المصرفي: رؤى متباينة للمخاطر

ليست جميع الشركات المالية الكبرى تتفق مع مستوى التحذير الذي عبّر عنه موينيهان وABA. بنك JPMorgan، الذي سُئل مباشرة عن إمكانية أن تشكل العملات المستقرة خطراً نظامياً، قلل من التهديد. قال متحدث باسم المؤسسة لـCoinDesk إن “هناك دائماً مستويات مختلفة من النقود في التداول، بما في ذلك تلك التي تديرها البنوك المركزية والنقود المؤسسية والتجارية.” وفقاً للبنك، لن يتغير هذا الهيكل متعدد المستويات بشكل جوهري؛ بل تظهر ببساطة حالات استخدام مختلفة للعملات المستقرة والودائع إلى جانب وسائل الدفع التقليدية.

هذا الاختلاف يعكس انقسامات أوسع داخل صناعة البنوك حول التداعيات الحقيقية للعملات المستقرة. بينما تثير البنوك المجتمعية وبنك أوف أمريكا مخاوف محددة بشأن فقدان الودائع، تتخذ البنوك الكبرى نبرة أكثر تطميناً، مشيرة إلى أن النظام المالي دائماً ما استوعب الابتكارات الموازية.

التداعيات المستقبلية ودور بريان موينيهان

ستحدد التطورات التشريعية القادمة ما إذا كانت تحذيرات موينيهان ستثبت صحتها أو ستكون مبالغاً فيها. يبقى موقف الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا محورياً في النقاش التنظيمي، نظراً لنفوذ المؤسسة ومصداقية المدير في النظام المالي الأمريكي. إذا لم يتخذ الكونغرس تدابير وقائية كافية، فإن تدفق رؤوس الأموال قد يزعزع فعلاً نظام التمويل التقليدي، مع عواقب ملموسة على من يعتمد على القروض البنكية. ومع ذلك، إذا ثبت أن التهديد أقل مما يتوقعه JPMorgan، فقد يتمكن النظام من استيعابه دون أضرار كبيرة، مع إعادة تعريف توازناته في المشهد الجديد للموارد الرقمية.