فهم معنى KOL في العملات الرقمية: كيف يعيد المؤثرون-المستثمرون تشكيل اقتصاديات الرموز

لقد ولدت عالم العملات المشفرة فئة استثمارية جديدة تطمس الخط الفاصل بين التسويق وتكوين رأس المال. هؤلاء اللاعبون—المعروفون باسم قادة الرأي الرئيسيين أو KOLs—يضعون أموالاً في الشركات الناشئة وفي نفس الوقت يروّجون لها لملايين على وسائل التواصل الاجتماعي. لفهم معنى kol في سياق العملات المشفرة، فكر فيه كدور هجين: جزء رأس مال مغامر، جزء مؤيد مشهور. على عكس المروجين التقليديين المدفوعين، يستثمر قادة الرأي الآن رأس مالهم الخاص جنبًا إلى جنب مع تأثيرهم، مما يغير بشكل جذري كيفية وصول الرموز إلى السوق.

لقد خلق هذا التلاقي بين الاستثمار والتأثير ما يسميه المطلعون على الصناعة “جولات KOL”—آلية جمع تمويل جديدة انتشرت بشكل كبير خلال العامين الماضيين. بالنسبة لمشاريع التشفير، فإن الجاذبية واضحة: يحصلون على رأس مال وتوزيع دون إنفاق ميزانيات التسويق. بالنسبة لقادة الرأي، يترجم معنى kol في هذا السياق إلى شروط صفقة استثنائية—قيم مخفضة، تسريعات في فتح الرموز، والقدرة على تحقيق أرباح فورية عند إطلاق الرمز.

ماذا يعني KOL في عالم التشفير؟ صعود المستثمرين المؤثرين

يقع قادة الرأي في مجال التشفير على طيف واسع. بعضهم يعمل بأسماء مستعارة كشخصيات كرتونية ذات متابعين هائلين. آخرون يظهرون كنجوم يوتيوب مصقولين مع مئات الآلاف من المشتركين. ما يوحدهم هو الوصول: فهم يسيطرون على انتباه المتداولين الأفراد المتحمسين لـ"الألفا"—رؤى داخلية حول البروتوكولات والرموز التي يجب مراقبتها. منشور واحد من شخصية بارزة في KOL يمكن أن يحرك الأسواق بشكل كبير.

صعود معنى kol كمستثمر-مروج يمثل تطورًا من عصور التسويق السابقة للعملات المشفرة. حيث كان Ben Armstrong المعروف بـBitBoy Crypto يتقاضى عشرات الآلاف من الدولارات مقابل تغريدة ترويجية، يعمل اليوم قادة الرأي وفق نموذج مختلف: يأخذون حصصًا تشبه الأسهم في المشاريع (عادة على شكل رموز) ثم يروّجون لنفس المشاريع لجمهورهم. لقد تبنّى النخبة في التشفير هذا التحول بالكامل. كشفت مقابلات مع مؤسسين ومطورين ومستثمرين ومطلعين مع CoinDesk أنه بحلول عام 2024، كانت حوالي 75% من أحداث توليد الرموز الكبرى (TGEs) تتضمن جولات KOL مخصصة. وهو تسريع دراماتيكي عن الأشهر السابقة حين كانت مشاركة KOL لا تزال جديدة.

حدث الانتقال بسرعة. قبل عام، كان الملائكة والمروجون التقليديون يعملون في مجالات منفصلة. بحلول منتصف 2024، أصبح التمييز غير واضح تمامًا. بدأت وكالات التسويق في إعداد قوائم لمئات من المؤثرين المحتملين، وربطهم بالمشاريع مقابل رسوم. سرعان ما بدأ حتى قادة الرأي ذوو المتابعين المعتدلين في تشكيل اتحادات استثمارية للتفاوض على شروط أفضل في هذه الصفقات.

نموذج تمويل KOL: كيف يعمل ولماذا تحبه المشاريع

من وجهة نظر المؤسس، تحل جولات KOL مشكلة حاسمة: كيف تجمع رأس مال وفي نفس الوقت تبني وعي المستخدمين دون استنزاف ميزانيات التسويق. “إنه يتجاوز ليس فقط المستثمرين المخاطرين، بل يتجاوز أيضًا التسويق،” شرح أحد المخضرمين في الصناعة. “الناس سيقولون إنهم لا يحتاجون حتى إلى التسويق—فهم يحصلون على رأس مال من التوزيع.”

الآليات بسيطة. يتواصل مشروع مع مئات من قادة الرأي المحتملين ويقدم لهم فرص استثمارية. مقابل رأس المال، يتلقى المؤثرون رموزًا بشروط تفضيلية: تقييمات أقل من السوق وجداول استحقاق سريعة تتيح لهم تصفية ممتلكاتهم بعد وقت قصير من إطلاق الرمز. شرح Vlad Svitanko، المدير التنفيذي لشركة Cryptorsy المختصة بالتسويق، جاذبية الأمر بوضوح: “كلما زاد حماسهم للترويج لحصصهم، زاد احتمال أن يذهب الرمز بعيدًا، وهو أمر ممتاز للمشروع ولحركة السعر.”

ينتج عن ذلك ما يمكن تسميته هرم الحوافز. تتحقق صحة استراتيجية المشاريع من خلال مشاركة وترويج قادة الرأي. يجمع قادة الرأي الرموز بأسعار مناسبة ويبدأون في الترويج لهذه الفرص على الفور. تفهم المجتمعات والمتداولون الأفراد، الذين يرون شخصياتهم المفضلة تروج للمشاريع، أن هذا يمثل عناية واجبة ويهرعون للمشاركة. عند إطلاق الرموز، يمكن لقادة الرأي الخروج على الفور، غالبًا بأرباح كبيرة.

ما يميز جولات KOL الحديثة عن الترويج المدفوع البحت هو الانطباع السطحي بالتوافق. من خلال كتابة شيكات بجانب تغريداتهم، يظهر أن قادة الرأي يملكون ثقة حقيقية في المشاريع. ومع ذلك، غالبًا ما يعمل معنى kol وهيكل الحوافز ضد الالتزام طويل الأمد. وفقًا لمراقبي الصناعة، تتضمن معظم اتفاقيات قادة الرأي الآن فترات استحقاق لا تتجاوز 12 شهرًا. والكثير منها يسمح ببيع الرموز فور الإطلاق العام—تمامًا عندما يكون المستثمرون الأفراد متحمسين أكثر والأسعار عادةً في أعلى مستوياتها.

داخل حالة بروتوكول Humanity: اتفاقيات KOL والحوافز المخفية

تصبح الآليات واضحة عند فحص صفقات محددة. جمعت Humanity Protocol، شركة ناشئة للهوية الرقمية تتنافس مع Worldcoin لSam Altman، 1.5 مليون دولار في أوائل 2024 من مزيج من المستثمرين الملائكة وقادة الرأي. حددت وثائق المشروع الداخلية، التي استعرضتها CoinDesk، متطلبات ترويجية تفصيلية. وقع قادة الرأي على التزام لمدة ستة أشهر يتضمن: “إعجاب” والتعليق على ثلاثة تغريدات أسبوعيًا، كتابة ثلاثة سلاسل تغريدات عن Humanity Protocol، حضور جلسة واحدة على الأقل شهريًا على Twitter Spaces.

تلقت فئات مختلفة من قادة الرأي أوامر مخصصة. تم توجيه المؤثرين الموجهين للتداول لشراء رموز Humanity Protocol غير المعلنة بعد الإطلاق لإظهار الالتزام. تلقى قادة الرأي على يوتيوب توجيهات أكثر تحديدًا: “إنشاء فيديوهين تكهنيين عن Humanity Protocol كمنافس رئيسي لـWorldcoin وعن Airdrop.”

وضح العقد: “نحن نتابع جميع الأنشطة وسنلغي عقد SAFT ونرد المبالغ لقادة الرأي الذين لا يرغبون في دعم المشروع.” (SAFT تعني اتفاقية بسيطة لرموز مستقبلية—عقد قياسي في التشفير يلتزم من خلاله المشاريع بالحصول على رموز مستقبلية للمستثمرين.)

شارك قناة يوتيوب بارزة لديها 419,000 مشترك، وهي Altcoin Buzz، في جولة قادة الرأي الخاصة بـ Humanity Protocol. أنشأ موظف محتوى يروج لميزة تنافسية “كبيرة” للمشروع على Worldcoin. عند سؤال CoinDesk، ادعى الموظف أنه لم يتم استثمار أي أموال—ومع ذلك، أقر في الوقت ذاته بأنه عضو في قناة Telegram الخاصة بقادة الرأي المكرسة للمشروع. رفض تأكيد التعويض، قائلاً فقط “ليس بعد.” أصبح غموض معنى kol والعلاقات المالية الفعلية، حيث يتداخل المدفوع مقابل الترويج والاستثمار الحقيقي، هو القاعدة وليس الاستثناء.

مشكلة الشفافية: لماذا يقلق المنظمون من اقتصاد KOL في التشفير

لقد أدى توسع معنى kol ليشمل الاستثمار والترويج في آن واحد إلى حقل ألغام قانوني. غالبية اتفاقيات قادة الرأي لا تُعلن للمستثمرين الأفراد—الجمهور المستهدف من التأثير. يلاحظ محامون متخصصون في التشفير أن هذه الممارسة ربما تنتهك قوانين FTC التي تتطلب “إفصاحات واضحة وملموسة” عندما يتلقى المؤثرون تعويضات.

“عندما يفشل المؤثرون في الإفصاح عن مثل هذه الترتيبات، فإنهم يضللون جمهورهم، والعديد منهم يعتمد على هذه التوصيات لاتخاذ قرارات مالية،” شرح Ariel Givner، محامي متخصص في قوانين التشفير. “هذا النقص في الشفافية يقوض الثقة التي تعتبر أساسية في التجارة الرقمية ويمكن أن يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة للمتابعين غير الحذرين.”

المشكلة الأساسية: عادةً ما تدعي مشاريع التشفير أن رموزها ليست أوراق مالية وبالتالي لا تتطلب الامتثال لقوانين الأوراق المالية. ومع ذلك، عندما يروّج قادة الرأي للمشاريع للجمهور الأفراد دون الإفصاح عن العلاقات المالية، فإنهم ينتهكون قواعد FTC التي تحكم تسويق المستهلك. نادرًا ما تتطلب عقود قادة الرأي الإفصاح بشكل صريح. يصف المراقبون في الصناعة الترتيب القياسي على النحو التالي: أن مشروعًا نظم اتفاقيات قادة الرأي بحيث تظل الإفصاحات “مسؤوليتهم وليس شيء نطبقه تعاقديًا.”

يخلق هذا الترتيب فجوة معلومات هائلة. تفهم المشاريع تمامًا حوافز قادة الرأي. يفهم العديد من قادة الرأي صفقاتهم الخاصة. لكن المتداولين الأفراد—الذين يقرؤون ترويج قادة الرأي ويفكرون في الاستثمار—عادةً لا يدركون أن المؤثر الذي يثقون به لديه مصلحة مالية تعتمد على أداء سعر الرمز فور الإطلاق.

واحد من المؤثرين الموقرين الذين لديهم 46,000 متابع والذي يرفض بشكل صريح المشاركة في صفقات قادة الرأي، قال: “جولات KOL هي فوز للبروتوكولات، وفوز لقادة الرأي، لكن خسارة كبيرة للمجتمع. هذه الصفقات غير معلنة بشكل صحيح في معظم الحالات، لذلك المجتمع لا يعرف عن جولات KOL وشروط استحقاقها. أنت بطبيعة الحال تخرج سيولة لمجتمعك.”