توقعات بيتكوين والذهب: عندما ينخفض سعر البيتكوين دون 85 ألف، احتياطيات الذهب للبنوك المركزية تدفع الأسعار للأمام

بينما يشهد البيتكوين ضغطًا مستمرًا ويتداول مؤخرًا حول 83,500 دولار، يتركز اهتمام الأسواق بشكل متزايد على ما ينتظر الأصول الفردية في الأشهر والسنوات القادمة. تقدم التوقعات الشائعة للمحللين سيناريوهات مختلفة تمامًا: الذهب يتجه نحو ارتفاعات غير مسبوقة، بينما يواجه البيتكوين تأثيرات هيكلية يُرجح أن يعزوها المحللون في الوقت الحالي إلى البيئة الاقتصادية الكلية أكثر من التهديدات التكنولوجية طويلة الأمد. في الوقت نفسه، تتكرر التساؤلات حول ما إذا كانت عوامل مثل الحواسيب الكمومية قد تؤثر بالفعل على أسعار السوق، أو إذا كانت مجرد قصة مضاربة بدون تأثير حقيقي على السلوك الحالي.

مجموعة الملاحظات: احتياطيات الذهب المركزية تدفع الأسعار، والبيتكوين يتخلف

من نوفمبر 2024، عندما فاز دونالد ترامب بالانتخابات الأمريكية، تحركت نسب السوق بشكل كبير. بينما تسجل الأصول الآمنة التقليدية وخاصة الذهب ارتفاعات ملحوظة، يقبع البيتكوين في وضع أسوأ بشكل ملحوظ:

الأداء منذ نوفمبر 2024:

• البيتكوين: −2.6%
• الفضة: +205%
• الذهب: +83%
• ناسداك: +24%
• S&P 500: +17.6%

وصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة بالقرب من 4,930 دولارًا للأونصة، مدفوعًا بموجة جديدة من الطلب من البنوك المركزية التي تزيد احتياطاتها بشكل حاسم. في الوقت نفسه، انخفض البيتكوين إلى مستوى حوالي 83,500 دولار — بانخفاض يقارب 34% عن أعلى مستوى تاريخي في عام 2025، حيث ارتفعت بعد ذلك بشكل حاد إلى 126,080 دولارًا. هذا المنظور المقارن يرسل إشارة واضحة: في البيئة الاقتصادية الكلية الحالية، تعمل الأصول الآمنة التقليدية بشكل أفضل من الأصول الرقمية المتقلبة.

التوقعات للذهب تتجه نحو أرقام فلكية

تقدم ملاحظات مهمة من قبل محللين ذوي خبرة توقعات متفائلة جدًا للمعادن الثمينة خلال السنوات القليلة القادمة. نشر تشارلز إدواردز من Capriole Investments بيانات تشير إلى أن الذهب قد يصل تدريجيًا إلى سعر يتراوح بين 12,000 و23,000 دولار للأونصة خلال فترة تتراوح بين ثلاث إلى ثماني سنوات. تدعم نظريته ثلاثة عوامل رئيسية:

• وتيرة قياسية لشراء الذهب من قبل البنوك المركزية
• استمرار طباعة العملات الورقية بمعدل يتجاوز 10% سنويًا
• استراتيجية نشطة للصين لزيادة احتياطياتها من الذهب
• تزايد عدم الثقة في سندات الحكومة

يؤكد إدواردز أن المستويات الفنية الحالية المفرطة في الشراء (RSI فوق 70) مدفوعة بالطلب الهيكلي من المؤسسات، وليس بالمضاربات من قبل المتداولين الأفراد. إذا كان هذا الدورة تتشابه حقًا مع فترة التوسع في القرن العشرين، فإن إمكانيات التقدير الإضافي لا تزال كبيرة.

التحليل: ما الذي يقف وراء تراجع البيتكوين — مخاوف من الحوسبة الكمومية أم هيكل السوق؟

أدت نتائج البيتكوين الضعيفة مؤخرًا إلى تكهنات بين بعض المعلقين بأن المخاوف من الحوسبة الكمومية قد تظهر بالفعل في الوقت الحالي. أعاد كيث كارتر من Castle Island Ventures إحياء هذا الحجة مؤخرًا، مدعيًا أن “فشل البيتكوين الغامض” يكشف عن حالات سوق خفية تتعلق بالمخاطر التكنولوجية. وفقًا لاقتباسه، “يقدم البيتكوين أداء ضعيفًا بسبب خطر التهديد الكمومي.”

ومع ذلك، يرفض هذا الرأي بشدة الباحثون الذين يدرسون التحليل على السلسلة، مثل Checkonchain (@Checkmatey)، والمشاركون على المدى الطويل في السوق. وفقًا لتوقعاتهم، الأمر يتعلق أكثر بآليات السوق التقليدية التي تحكمها العرض والطلب. يذكر Checkonchain تشابهًا مع الذهب: “تشتري المؤسسات الذهب بدلاً من السندات الحكومية — وهو إشارة واضحة لتخصيص رأس المال.” بالمثل، يشهد البيتكوين في عام 2025 توزيعًا كبيرًا من قبل حاملي المدى الطويل، والذي يستوعبه الطلب الأحدث من صناديق ETF ورأس المال المؤسسي.

يضيف المستثمر والمنظر فيفيج بوباباتي تفسيرًا أكثر عملية: “الواقع بسيط — مستوى نفسي عند 100,000 دولار دفع تدفقات خارجة هائلة من كبار الحائزين، والتي لم يتمكن السوق من استيعابها بعد.” تظهر البيانات السلسلية أن توزيع العملات المحتفظ بها على المدى الطويل قد زاد بالفعل حول الأسعار ذات الأرقام الستة.

المخاطر الكمومية على المدى الطويل: تهديد، لكنه بعيد

يؤكد المطورون والمهندسون المعماريون للبيتكوين باستمرار أن الحواسيب الكمومية، رغم أنها موضوع ذو صلة على المدى الطويل، لا تزال بعيدة عن التطبيق العملي الذي يمكن أن يؤثر على السوق اليوم. خوارزمية شور وإمكانية كسر التشفير باستخدام المنحنى الإهليلجي هي مجرد اعتبارات نظرية، وليست واقعًا حاليًا.

لقد أعدّ آدم باك من شركة Blockstream وغيرهم من المطورين الرئيسيين الطريق للهجرة باستخدام تصميم BIP-360، الذي يتيح الانتقال التدريجي إلى تنسيقات عناوين مقاومة للحوسبة الكمومية. بهذه الطريقة، ستتم عملية التحول الشبكي على مدى سنوات أو عقود، وليس عبر دورات السوق. وفقًا لتوقعاتهم، يجعل هذا المخاطر الكمومية حدثًا مستقبليًا، وليس مشكلة حالية.

ومع ذلك، يحذر بعض من القطاع المالي التقليدي. مؤخرًا، استبعد كريستوفر وود من مجموعة Jefferies البيتكوين من محفظة نموذجية، وذكر من بين الأسباب المخاوف الكمومية طويلة الأمد. على الرغم من الاعتراف بإمكانية التكيف التكنولوجي للبيتكوين نظريًا، فإن السؤال الحاسم هو الإطار الزمني — والذي يُعتقد أنه يستغرق سنوات عديدة، وليس أرباع السنة.

التوقعات الحالية: العوامل الكلية ستظل المسيطرة

حتى الآن، يعتقد المشاركون في السوق أن البيتكوين سيظل مرتبطًا بالقوى الاقتصادية الكلية التي تحدد مساره في الأشهر القادمة:

• ارتفاع عوائد سندات الحكومة
• التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين العالمي
• تدفقات رأس المال الحاسمة إلى الذهب ووسائل الأمان التقليدية الأخرى
• أولوية حماية رأس المال على النمو المضارب

إذا استعاد البيتكوين منطقة 91,000–93,500 دولار، فقد يستعيد زخم الصعود. فشل ذلك قد يؤدي إلى اختبار الدعم في النطاق 85,000–88,000 دولار. وعندما تتضح الظروف الاقتصادية الكلية — أو تتغير بشكل حاد — يتوقع المحللون أن يحتفظ البيتكوين بديناميكياته الخاصة غير المرتبطة بالعوامل الخارجية.

بالنظر إلى التوقعات للأشهر والسنوات القادمة، يبدو واضحًا أن الأصول التقليدية وخاصة الذهب تستفيد حاليًا من النظرة المؤسسية الأكثر حزمًا، بينما ينتظر البيتكوين استعادة الثقة في الابتكارات التشفيرية والتكنولوجية كوسيلة للنمو المستدام.