تحديات HKSFPA للوائح إدارة الأصول الرقمية المقترحة في هونغ كونغ

صناعة التمويل في هونغ كونغ تتصدى لمقترحات تنظيمية جديدة قد تعيد تشكيل كيفية إدارة المؤسسات للأصول الرقمية. قدمت جمعية ممارسي الأوراق المالية والعقود الآجلة (HKSFPA) ملاحظات رسمية معارضة للعناصر الرئيسية في إطار إدارة الأصول الرقمية الذي تطرحه السلطات، معبرة عن مخاوفها بشأن الأعباء الزائدة للامتثال وقضايا التنفيذ العملي.

انتقاد حد الأدنى 10% de Minimis

في جوهر النزاع يكمن المقترح بإلغاء الترتيب الحالي لـ de minimis. حاليًا، يمكن للمؤسسات الحاصلة على ترخيص إدارة الأصول من النوع 9 تخصيص ما يصل إلى 10% من أصول الصندوق للأصول الرقمية دون الحاجة إلى ترخيص إدارة أصول افتراضية إضافي — فقط يتعين عليها إخطار الجهات التنظيمية. ستلغي القواعد الجديدة لإدارة الأصول الرقمية هذه المرونة تمامًا، مطالبًة بترخيص كامل لإدارة الأصول الافتراضية حتى بالنسبة للتخصيصات الصغيرة للبيتكوين أو غيرها من الأصول الرقمية.

يجادل HKSFPA بأن هذا النموذج التنظيمي الثنائي غير متناسب وغير معقول اقتصاديًا. من خلال طلب ترخيص كامل لأي تعرض لإدارة الأصول الرقمية، قد يفرض الإطار تكاليف امتثال وتشغيل كبيرة على مديري الأصول التقليديين الذين يفكرون في مراكز عملات مشفرة معتدلة. يحذر المشاركون في الصناعة من أن هذا النهج قد يثبط مديري الصناديق الراسخين عن دخول مجال الأصول الرقمية تمامًا، مما قد يعيق تنافسية هونغ كونغ في هذا القطاع.

معايير الحفظ تخلق حواجز أمام إدارة الأصول الرقمية

كما أثارت الجمعية مخاوف بشأن متطلبات الحفظ المقترحة لعمليات إدارة الأصول الرقمية. بموجب القواعد الجديدة، سيُقصر مديرو الأصول الافتراضية على استخدام أمناء مرخصين من قبل SFC فقط لحفظ الأصول الرقمية. بينما يضمن ذلك الحماية من مخاطر الطرف المقابل، إلا أن HKSFPA تؤكد أن هذا المطلب غير واقعي لبعض الأنشطة الاستثمارية، خاصة استثمارات الرموز المبكرة ومبادرات رأس المال المغامر في Web3.

تدعو الهيئة الصناعية إلى مرونة في إطار إدارة الأصول الرقمية للحفظ، وتدعم بشكل خاص خيارات الحفظ الذاتي وإمكانية استخدام أمناء مؤهلين من الخارج عند خدمة المستثمرين المهنيين. يجادلون بأن مثل هذه المرونة ستتيح للمؤسسات في هونغ كونغ المشاركة في فئات الأصول الناشئة دون التضحية بمعايير الأمان.

موقف إطار إدارة الأصول الرقمية في هونغ كونغ

تواصل سلطات هونغ كونغ تحسين المشهد التنظيمي لإدارة الأصول الرقمية. أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة سابقًا ملخصًا للاستشارة حول الإطار، وتقوم حاليًا بإجراء مشاورات جديدة بشأن متطلبات الترخيص لتداول الأصول المشفرة، والخدمات الاستشارية، والإدارة. من المحتمل أن يشكل رد فعل الصناعة، مثل ذلك من HKSFPA، النهج النهائي للتنظيم في إدارة الأصول الرقمية مستقبلًا.