إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي: السوق الأمريكية تشهد فترة حاسمة في السياسات

غير الزراعيين بعد صدور بيانات التوظيف، على الرغم من أن السوق قد أجرى بعض التعديلات على التوقعات، إلا أن الحالة العامة لا تزال في حالة عدم يقين عالية. مع تطور العديد من الأحداث المهمة تدريجيًا، أصبح منتصف يناير وحتى نهاية الشهر فترة حاسمة لتحديد اتجاه السوق. في ذلك الشهر، كانت بيانات التوظيف غير الزراعي ضعيفة، حيث زاد عدد العاملين بمقدار 50 ألفًا فقط، وهو أقل بكثير من المتوقع، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.4٪، مما يكشف عن ديناميكيات معقدة في الاقتصاد الأمريكي وراء هذه البيانات المتناقضة.

تقرير التوظيف غير الزراعي يثير اضطرابات السوق

أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي أن الزيادة في عدد الوظائف الجديدة كانت أقل بكثير من المتوقع، كما تم تعديل بيانات أكتوبر ونوفمبر بشكل كبير. كسر هذا البيانات توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير، حيث انخفض احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من التوقعات إلى فقط 5٪. تبع ذلك تعديل السوق لجدول توقعات خفض الفائدة في المستقبل، حيث تم تأجيل أول خفض للفائدة إلى منتصف العام.

كما كان هناك تعديل واضح في توقعات التضخم. انخفضت توقعات التضخم خلال العام القادم إلى أدنى مستوى منذ يناير 2025 عند 4.2٪، بينما ارتفعت توقعات التضخم على المدى الطويل قليلاً إلى 3.4٪. يعكس هذا إعادة تقييم السوق لديناميكيات النمو الاقتصادي، ويضع الأساس لتغييرات محتملة في السياسات المستقبلية.

نتائج الشركات المالية والتكنولوجية تصبح محور التركيز

مع اقتراب منتصف يناير، تستعد البنوك الكبرى في الولايات المتحدة لبدء موسم إصدار تقارير الربع الرابع من عام 2025. من المتوقع أن تكشف جي بي مورغان عن نتائجها في حوالي 13 يناير، تليها بنوك أخرى مثل وورلد بنك وغولدمان ساكس، والتي ستعلن عن نتائجها السنوية. ستعكس تقارير هذه المؤسسات الكبرى مباشرة حالة القطاع المالي خلال العام الماضي وتوقعاته للمستقبل.

بالإضافة إلى القطاع المصرفي، أصبحت نتائج شركات مثل دلتا للطيران وتيسن تيسو محور اهتمام السوق. يُنظر إلى أداء هذه الشركات كمؤشر مهم على الطلب في قطاع المستهلكين والتكنولوجيا، مما يوفر أدلة عملية على الحالة الأساسية للاقتصاد.

التدخلات السياسية والمخاطر القضائية تزيد من تقلبات السوق

قبل وبعد 13 يناير، اتخذت إدارة ترامب سلسلة من الإجراءات المتشددة ضد الاحتياطي الفيدرالي. بدأ وزارة العدل تحقيقات جنائية مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، كما حاولت الحكومة تمرير تشريعات لتحديد حد أقصى لمعدلات الفائدة على بطاقات الائتمان عند 10٪. كما خططت إدارة ترامب لإدخال موالين في مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، في محاولة لدفع خفض معدلات الفائدة بمقدار 3 نقاط مئوية بالقوة.

أدت هذه الإجراءات إلى ردود فعل عنيفة في السوق، حيث تراجعت أسهم البنوك بشكل حاد، وانخفض مؤشر الدولار إلى 98.7. زادت حالة عدم اليقين في البيئة السياسية بشكل كبير، مما أصبح عاملاً رئيسيًا في تحفيز تقلبات السوق التالية.

التهديدات الجمركية وإدارة الحكومة تضعان آفاقًا طويلة الأمد في خطر

في 14 يناير، ستصدر المحكمة العليا حكمها في قضية الرسوم الجمركية التي رفعها ترامب ضد الحكومة، والتي تتعلق بمبلغ يصل إلى 150 مليار دولار. إذا كانت النتيجة غير مواتية للبيت الأبيض، سيتعين على الحكومة رد أكثر من تريليون دولار من الرسوم والفوائد ذات الصلة، مما قد يسبب ضربة قاتلة لسياسات ترامب الاقتصادية الأساسية. حتى في حال خسارتها، استعدت البيت الأبيض لاستخدام أدوات قانونية بديلة لاستمرار سياسة الرسوم الجمركية، مما يظهر مدى إصرار الحكومة على استراتيجيتها في فرض الرسوم. ستؤثر نتيجة الحكم مباشرة على مسار التضخم في الولايات المتحدة وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

وفي الوقت نفسه، تواجه الحكومة الأمريكية خطر توقف الحكومة مرة أخرى في 31 يناير. على الرغم من أن الكونغرس توصل إلى اتفاق لتمديد عمل الحكومة حتى نهاية الشهر، إلا أن هناك خلافات جوهرية حول تمديد قانون الرعاية الصحية وتخفيض الضرائب، مما قد يترك حوالي 2200 مليون أمريكي يواجهون ارتفاعًا مضاعفًا في تكاليف التأمين الصحي. إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق قبل نهاية الشهر، ستواجه الولايات المتحدة أزمة توقف حكومي جديدة.

تداخل هذه الأحداث الحاسمة يضع السوق بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعي تحت ضغط متعدد الأوجه. سواء كانت السياسة النقدية، أو السياسات المالية، أو البيئة التنظيمية، فإنها جميعًا تحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، مما سيؤثر بشكل عميق على مسار السوق في المستقبل.