عام 2025 المليء بالفوضى في العملات الرقمية: كيف ساعدت الفوضى السوقية في بناء عام 2026 أكثر استقرارًا

السنة الماضية كانت كارثة لمعظم مستثمري العملات الرقمية. أصبح عام 2025 عامًا من التقلبات الكبيرة والصعوبات في السوق، حيث تتغير المشاعر بسرعة وتتقلب الأسعار بشكل غير مسبوق. الآن، مع دخولنا عام 2026، بدأ الخبراء في ملاحظة علامات إيجابية للتغيير. وفقًا لـ Pantera Capital، فإن العام المليء بالاضطرابات والاختبارات قد يضع أساسًا أفضل للمستقبل.

الانهيار العالمي: كيف عانت الرموز غير البيتكوين من أكبر التضحيات

على مدى أكثر من عام، شهدت معظم رموز العملات الرقمية انخفاضًا شديدًا لا يُضاهى. أفادت Pantera Capital أن القيمة السوقية لجميع الرموز غير البيتكوين، غير الإيثيريوم، وغير الستابلكوين انخفضت بمئات الآلاف من النسب المئوية من نهاية 2024 حتى بداية 2026. منذ ديسمبر 2024، عانت العملات الرقمية المختلفة من مستويات متفاوتة من التغير:

• البيتكوين انخفضت بحوالي 14.78% خلال العام الماضي، وهو أكبر من المتوقع
• الإيثيريوم انخفضت حتى 7.93% في نفس الفترة
• سولانا تكبدت خسائر أعمق، حيث انخفضت بنسبة 47.80%
• الرموز المختلفة خارج الثلاثة الكبار انخفضت بنحو 60%، حيث فقد المتوسط منها أكثر من 79% من قيمته

أظهر الطيف الواسع من التضحيات أن السوق كان انتقائيًا للغاية، حيث حقق فقط نسبة صغيرة من الرموز نتائج إيجابية هذا العام.

أكثر من السعر: القضايا الهيكلية الأساسية التي أدت إلى مزيد من الانخفاض

قالت Pantera إن عام 2025 ليس مجرد سوق هابط بسيط بسبب عوامل يمكن ملاحظتها أو توقعها في الأسعار. المشكلة الحقيقية أعمق — فهي تتعلق بأسس السوق نفسها. العام مليء بالصدمات الكلية، وتفكيك الرافعة المالية، وأسئلة حول كيفية اكتساب الرموز للقيمة فعليًا.

ظهرت هذه القضايا بشكل أوضح في أكتوبر، عندما حدث انهيار كبير أدى إلى تصفية مراكز بقيمة تزيد عن 20 مليار دولار — وهو كارثة أكبر من انهيار Terra/LUNA و FTX معًا. أظهرت هذه الديناميكيات أن رموز الإدارة غالبًا لا تمتلك حقوقًا قانونية واضحة على التدفقات النقدية الحقيقية، مما يفسر لماذا تعتبر الأسهم الرقمية للأصول أكثر قوة من الرموز.

الضوء في النفق: لماذا تعتمد Pantera على انتعاش 2026

على الرغم من التضحيات الكبيرة، تثق Pantera Capital أن السوق وصل إلى نقطة تحول. مدة الانخفاض الحالية تشبه فترات السوق الهابطة السابقة للعملات الرقمية، مما يوفر سابقة تاريخية للانتعاش النهائي. المفتاح هو تغيير فهم المستثمرين للقيمة الحقيقية للأصول الرقمية.

بالنسبة لعام 2026، تتوقع Pantera أن يتغير تخصيص رأس المال، حيث ستكون ثلاثة مجالات رئيسية محور اهتمام المستثمرين:

• بيتكوين والبنية التحتية: ستستمر العملة الرقمية الرائدة في الاستفادة من زيادة الاعتماد المؤسسي
• نظام الستابلكوين: ستصبح الستابلكوين المدعومة من البنوك أساس السوق الجديدة
• الأصول المرمزة والأمان على السلسلة المدعوم بالذكاء الاصطناعي: ستقود هذه الصناعات الجديدة القيمة الحقيقية في Web3

حث Paul Veradittakit من Pantera على أن يكون عام 2026 عامًا للاعتماد المؤسسي، حيث يتركز النمو على ترميز الأصول الواقعية، والأمان على السلسلة المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والستابلكوين المدعومة من البنوك، والتكامل مع أسواق التنبؤ، وارتفاع عمليات الطرح العام للعملات الرقمية بدلاً من الارتفاعات المضاربية.

Pudgy Penguins تنمو كأقوى علامة تجارية لـ NFT في الدورة

وسط سوق حزين، شهدت بعض المشاريع نجاحًا. تحول Pudgy Penguins من مجرد سلع فاخرة رقمية مضاربة إلى منصة حقوق ملكية استهلاكية متعددة القطاعات. الاستراتيجية واضحة: جذب المستخدمين عبر قنوات رئيسية مثل الألعاب والشراكات مع التجزئة، ثم إدخالهم إلى Web3 من خلال الألعاب، والـNFTs، ورمز PENGU.

وصل النظام البيئي إلى:

• منتجات فيجيطال تتجاوز 13 مليون دولار في المبيعات بالتجزئة وأكثر من مليون وحدة مباعة
• تجارب ألعاب حيث حققت لعبة Pudgy Party أكثر من 500 ألف تحميل خلال أسبوعين فقط
• رمز موزع على نطاق واسع تم إرساله عبر AirDrop إلى 6 ملايين محفظة وأكثر

يُظهر Pudgy Penguins أن السوق لا يزال لديه مساحة للأشخاص الذين يمتلكون تنفيذًا قويًا ورؤية طويلة المدى.

XRP تظهر علامات على التغيير مع انتظار السوق

بينما يعاني معظم السوق، بدأت بعض الرموز في التعافي. انخفض XRP فقط حوالي 4% في الشهر الحالي، لكن بيانات السلسلة تظهر اهتمامًا أعمق من المستثمرين. والأهم من ذلك، أن صناديق ETF الخاصة بـ XRP المدرجة في الولايات المتحدة حققت تدفقات صافية بقيمة 91.72 مليون دولار خلال الشهر — وهو تناقض كبير مع التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق البيتكوين.

تعكس هذه العلامة تغيرًا أوسع في المشاعر، حيث بدأ المستثمرون المتقدمون في اتخاذ مواقف استعدادًا لانتعاش 2026. قد تشير إشارات التنظيم الإيجابية وضغوط الشراء على السلسلة إلى أن السوق على وشك نقطة تحول.

بين الفوضى والفرص

سيُذكر عام 2025 كعام صعب جدًا لمعظم الناس، لكن Pantera Capital ترك رسالة واضحة: هذه الأسواق الهابطة جزء من نظام بيئي صحي للعملات الرقمية. لقد نقى التضحية السوق، وفرّق بين المشاريع الضعيفة، وأعاد ضبط التوقعات.

مع بداية عام 2026، أصبحت الأسئلة الأساسية أكثر وضوحًا، وتوجه تخصيص رأس المال أصبح أكثر ذكاءً، وبدأت الفرص الجديدة في الظهور. للذين بقوا وآمنوا بمستقبل العملات الرقمية، قد تكون فوضى العام الماضي بداية لسوق أقوى وأكثر استدامة.