لورا دي جست وآخرون من المحللين: إيثيريوم إلى 15,000 دولار في 2027 بسبب الاعتماد المؤسسي

محللو البلوكشين وخبراء السياسات، بمن فيهم لورا دي جيست ومؤسسو Etherealize فيفيك رامان ودياني ريان، يذكرون أن إيثيريوم في مرحلة حاسمة. أظهرت السنوات العشر الماضية أن الشبكة ليست فقط قوية تقنياً، بل تثير أيضاً ثقة المؤسسات على نطاق لم يبلغه أي منصة بلوكشين أخرى حتى الآن. تشير تحليلاتهم إلى أنه إذا استمرت الاتجاهات الحالية، قد تصل قيمة ETH بحلول عام 2027 إلى تريليونات الدولارات — وهو سيناريو طموح متجذر في ثلاثة عوامل ملموسة: النمو الهائل للستابلكوين، التوكنيزيشن الجماعي للأصول المالية التقليدية، والاستخدام الناشئ لـ ETH كمخزن قيمة منتج.

حالياً، يتداول ETH عند 2.85 ألف دولار، مما يعكس انخفاضاً بنسبة 5.93% خلال 24 ساعة — تذكير بالتقلبات التي يتنقل بها المشاركون في السوق مع استمرار زيادة الاهتمام المؤسسي.

تفضيل المؤسسات: لماذا تختار وول ستريت إيثيريوم

إيمان المؤسسات المالية التقليدية بـ إيثيريوم ليس صدفة. اختارت BlackRock و Fidelity و JPMorgan Chase جميعها بشكل صريح إيثيريوم كمنصتها المفضلة للمبادرات على السلسلة، على الرغم من ظهور منافسين مثل سولانا. يأتي هذا التفضيل من ثلاثة مزايا أساسية: التشغيل المستمر 100% للشبكة، غياب مخاطر الطرف المقابل، و"سابقة مؤسسية" مرتبطة بكون إيثيريوم أطول منصة عقود ذكية موجودة.

صندوق توكن BUIDL من BlackRock، الذي أُطلق أصلاً على إيثيريوم، يدير الآن أكثر من 2 مليار دولار من الأصول، وتم توسيعه ليشمل شبكات أخرى مثل سولانا، بوليجون وأربتروم. ومع ذلك، تظل إيثيريوم المنصة الأساسية. قامت JPMorgan Chase مؤخراً بخطوة مماثلة من خلال إنشاء أول صندوق نقدي مُوَكَّن على إيثيريوم باستثمار أولي قدره 100 مليون دولار.

“المؤسسات لا تحاول بناء كازينوهات للعملات الميمية،” أوضح ريان سابقاً. “إنهم يحاولون تحسين الأسواق من المبادئ الأساسية.” هذا التمييز حاسم: الأمر لا يتعلق بالمضاربة، بل بالبنية التحتية.

قانون GENIUS: التشريع الذي فتح الباب

نقطة تحول في المشهد التنظيمي كانت اعتماد قانون GENIUS، الذي شرعن حالات الاستخدام للستابلكوين والتوكنيزيشن بموجب القانون الأمريكي. وفقاً لورا دي جيست وغيرهم من محللي السياسات، فإن هذا التشريع “أطلق العنان للروح من القنينة” — إشارة إلى الجهات المالية الكبرى أن بنية البلوكشين التحتية لم تعد تشكل خطراً قانونياً.

سمح هذا التشريع للمؤسسات بنقل مليارات الدولارات من صناديق النقد المُوَكَّن والأصول الأخرى إلى إيثيريوم دون انتظار إصلاحات أوسع في السوق. حيث أن مشروع قانون “Clarity Act” السابق كان يتأخر، فإن قانون GENIUS قد عمل بالفعل كمحفز للنشاط المؤسسي.

وكان التأثير فورياً: خلال شهور، أعلنت البنوك الكبرى ومديرو الأصول عن منتجاتها الأصلية على إيثيريوم. هذا يمثل تحولاً من “التجربة” إلى “تنفيذ الإنتاج”.

مسار النمو: توسع خماسي في الستابلكوين والتوكنيزيشن

توقعات رامان طموحة لكنها مدعومة بأساس قوي. يتوقع أن ترتفع قيمة سوق ETH من مئات المليارات إلى تريليونات الدولارات. هذا النمو يعتمد على فرضيتين حاسمتين:

1. توسع الستابلكوين (نمو 5 أضعاف): سوق الستابلكوين الحالي لا يزال صغيراً نسبياً مقارنة بإجمالي المعروض من العملة. إذا أصبحت الستابلكوين جزءاً أكبر من النظام المالي — مماثلاً لوظائف الودائع التقليدية — فإن الطلب على إيثيريوم كطبقة بنية تحتية سيزداد بشكل كبير.

2. توكنيزيشن الأصول التقليدية (نمو 5 أضعاف): يتم توكنيزيشن تدريجي للسندات الحكومية والشركات، والأسهم، والعقارات، وأصول تقليدية أخرى. إيثيريوم هو المنصة الطبيعية لهذا النظام البيئي بسبب سيولته الواسعة ودعمه المؤسسي.

بالجمع، يقترح هذا السيناريو أن ETH قد تصل إلى 15,000 دولار في عام 2027 — ارتفاع يزيد عن خمس مرات عن المستويات الحالية.

“إيثيريوم هو البنية التحتية المدنية،” قال رامان، مدعوماً من محللين متشابهين في الرأي مثل لورا دي جيست. “حتى برأس مال سوقي قدره 2 تريليون دولار، سيكون لا يزال أصغر من العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى، على الرغم من فائدته العالمية.”

الاستعداد التقني: Layer 2، الخصوصية، وسعة التوسع

مخاوف كثيرة تتعلق بما إذا كانت إيثيريوم جاهزة تقنياً لتدفق رأس المال على هذا النطاق. يجيب ريان على ذلك: “الشبكة جاهزة للعبة.”

بعد سنوات من ترقيات البروتوكول وازدهار حلول التوسعة من الطبقة الثانية — بما في ذلك أربتروم، أوبتيميزم وغيرها — زادت إيثيريوم بشكل كبير من سقف قدراتها. تم تحسين حدود الغاز، وتحسنت توفر البيانات.

لكن العنصر الحاسم لاعتماد المؤسسات هو الخصوصية. هنا، تلعب إثباتات المعرفة الصفرية (ZK) دوراً محورياً. تعمل Etherealize وشركاؤها بنشاط على تكديسات ZK التي تتيح معاملات سرية وتفاعلات سوق مغلقة على دفتر أستاذ عام. هذا يعني أن البنوك، وصناديق التحوط، والشركات يمكنها تنفيذ أنشطتها السوقية الحساسة على إيثيريوم دون الكشف عنها بالكامل.

هذه الطبقة من الخصوصية ليست تقنية فحسب — إنها ضرورية مؤسسياً. حيث يروج متشددو البلوكشين للشفافية، فإن الشركات غالباً ما تحتاج إلى السرية. توفر إثباتات ZK كلا الأمرين.

المزاج العام: الذهب يرتفع، والعملات الرقمية لا تزال متقلبة

من اللافت أن الذهب، الذي ارتفع فوق 5500 دولار للأونصة التروية — بقيمة اسمية نمت بمقدار حوالي 1.6 تريليون دولار في يوم واحد — لا يزال يتفوق على بيتكوين والأسواق الرقمية الأوسع كأصول مخاطرة. كل من الذهب والعملات الرقمية يمثلان “أصول صلبة”، لكن المشاركين في السوق الذين يبحثون عن قيمة يختارون حالياً الذهب المادي والفضة على الرموز الرقمية.

هذا المزاج يبرز أن أسواق العملات الرقمية لا تزال مدفوعة بالمضاربة وتقلبات الثقة، على الرغم من زيادة النشاط المؤسسي. تُظهر Pudgy Penguins — علامة NFT ناشئة تنتقل من المضاربة إلى مواد استهلاكية — كيف تتطور أنظمة البلوكشين، لكن الاعتماد الجماعي يتطلب أكثر من التكنولوجيا. يتطلب هياكل، وتنظيمات، وحالات استخدام.

الخلاصة: اللحظة المؤسسية

تشير تحليلات لورا دي جيست، رامان، ريان، وخبراء آخرون متشابهون في الرأي إلى أن الأمر يتجه نحو نقطة تحول: قانون GENIUS أتاح المجال للتنظيم. الترقيات التقنية أثبتت قدرة التوسع. تفضيل المؤسسات لإيثيريوم واضح.

ما إذا كان هذا سيؤدي إلى ETH بقيمة 15,000 دولار في 2027 يعتمد على التنفيذ — ليس فقط تقنياً، بل أيضاً على مدى سرعة انتقال المؤسسات المالية التقليدية من مشاريع تجريبية إلى تنفيذ جماعي واسع. حتى الآن، تشير الإشارات من وول ستريت إلى أن هذا الوقت يقترب بسرعة أكثر مما يتوقع العديد من المعلقين.