ما هو تقلب بيتكوين: لماذا يغير ضغط المؤشرات التوقعات لنهاية العام

ما هو التقلب؟ باختصار، التقلب هو مقياس لمدى تغير أسعار الأصول. بالنسبة لسوق البيتكوين، يُعد التقلب إشارة رئيسية للمخاطر. حاليًا، كلا من مؤشر تقلبات البيتكوين ومؤشر تقلبات سوق الأسهم في انخفاض، وهذا الاتجاه يغير توقعات المستثمرين حول ما إذا كانت هناك زيادة كبيرة قبل نهاية العام. حاليًا، سعر البيتكوين عند مستوى $88.37K، لكن المزاج السوقي أصبح أكثر حذرًا.

تراجع مؤشر التقلبات بالتزامن مع سوق الأسهم

مؤشر تقلبات البيتكوين يستمر في الانخفاض، ويتوافق هذا الاتجاه مع أداء مؤشر S&P 500 الأمريكي. وفقًا لبيانات مؤشر BVIV لتقلبات البيتكوين التي تقدمها Volmex، خلال نهاية عام 2024، انخفض هذا المؤشر من مستوى قريب من 65% إلى حوالي 49%. هذا الرقم يعني أن توقعات السوق لتقلبات سعر البيتكوين خلال الـ30 يومًا القادمة قد تقلصت بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، شهد مؤشر VIX، الذي يقيس تقلبات سوق الأسهم الأمريكية، انخفاضًا مماثلاً — من 28% إلى 17%. هذا الانخفاض المتزامن في تقلبات سوق الأسهم والسندات يشير إلى أن السوق بأكمله يمر بتوقعات أكثر استقرارًا، وهذا الاستقرار بالذات يقلل من ثقة السوق في انتعاش قوي قبل نهاية العام.

ماذا يعني انخفاض التقلب الضمني

التقلب الضمني هو مؤشر يعتمد على تسعير خيارات السوق، ويعكس توقعات المستثمرين لتقلبات الأسعار في المستقبل. عندما ينخفض هذا المؤشر، فهذا يدل على أن المشاركين في السوق يتوقعون أن تكون تقلبات الأسعار في المستقبل أقل عن السابق. عملية الانخفاض من 65% إلى 49% حدثت خلال أقل من عشرة أيام، مما يدل على أن المزاج السوقي يتغير بسرعة.

هذا التحول يؤثر مباشرة على توقعات السوق. كان العديد من المحللين يتوقعون ارتفاعًا قويًا في نهاية العام استنادًا إلى ارتفاع التقلب، لكن مع تقلص التقلب الآن، فإن حجج الصعود هذه بدأت تفقد دعمها. عادةً، يشير انخفاض التقلب إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون تقلبات سعرية أقل.

تحليل Matrixport: ضغط التقلبات ومساحة الصعود

ذكرت شركة التحليل السوقي Matrixport في تقريرها الأخير أن عملية ضغط التقلبات بحد ذاتها هي إشارة — فهي تشير إلى أن احتمالية حدوث اختراق كبير في البيتكوين قبل نهاية العام تتراجع. وفقًا لوجهة نظر فريق البحث الخاص بها، فإن استمرار تقلص التقلبات يعني أن السوق قد خفّض بشكل كبير توقعاته لتقلبات حادة في الأسعار.

وأشارت Matrixport أيضًا إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم قد يكون المحفز الأخير للسوق هذا العام. بمجرد انتهاء هذا الاجتماع، من المحتمل أن ينخفض تقلب السوق أكثر، حتى نهاية العام. هذا الرأي يتوافق مع القواعد التاريخية لوول ستريت — فعادةً، عندما يتم ضغط التقلبات، يدخل السوق في مرحلة أكثر هدوءًا نسبيًا.

ومن الجدير بالذكر أن العلاقة بين تقلبات سعر البيتكوين واتجاه سعره تتغير. تاريخيًا، كانت العلاقة إيجابية (أي أن ارتفاع التقلب غالبًا ما يصاحبه ارتفاع السعر)، لكن منذ نوفمبر 2024، بدأ هذا الارتباط يتحول تدريجيًا إلى علاقة سلبية. هذا يعني أنه حتى مع انخفاض التقلب، قد لا يحقق السعر ارتفاعًا كبيرًا.

سيف ذو حدين للاستقرار السوقي

يمكن اعتبار انخفاض التقلب إشارة إيجابية من بعض الزوايا. في التفسيرات التقليدية لوول ستريت، يُعتبر ضغط التقلب علامة على مزاج صعودي — حيث يتراجع عدم اليقين في السوق، ويصبح ثقة المستثمرين أكثر استقرارًا. ومع ذلك، في سوق البيتكوين، يبدو أن هذه القاعدة التقليدية تتغير.

السوق في بيئة منخفضة التقلب تظهر خصائص “تذبذب جانبي” أكثر. هذا يعني أن مخاطر الانخفاض الكبير تقل، لكن فرص الارتفاع الكبير أيضًا محدودة. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق أرباح جيدة قبل نهاية العام، فإن هذا بلا شك تطور مخيب للآمال.

أداء الأصول الأخرى والدروس المستفادة

من الجدير بالذكر أن أداء XRP (ريبل) خلال هذه الفترة يظهر بعض الخصائص المستقلة. على الرغم من انخفاض تقلبات البيتكوين، فإن خسائره الشهرية كانت حوالي 4%، إلا أن صندوق الاستثمار المتداول في XRP المتداول في السوق الأمريكية جذب تدفقات صافية بقيمة 91.72 مليون دولار هذا الشهر. هذا الظاهرة تشير إلى أن، حتى في بيئة انخفاض التقلبات بشكل عام، لا تزال بعض الأصول تجذب اهتمام المؤسسات.

هذه النقطة تذكر المشاركين في السوق أن ضغط التقلبات لا يعني أن جميع الأصول ستتوقف عن التحرك. على العكس، قد يؤدي ذلك إلى إعادة توزيع الأموال بين الأصول المختلفة، مما يخلق فرصًا جديدة.

الخلاصة: ضغط التقلب يعيد تعريف توقعات نهاية العام

الإجابة على سؤال “ما هو التقلب؟” أصبحت أكثر وضوحًا في ظل البيئة السوقية الحالية — إنه مزيج من توقعات السوق وثقة المستثمرين. عندما ينخفض مؤشر التقلب بسرعة من أعلى مستوياته، فهذا لا يعكس فقط تغير المزاج السوقي، بل يشير أيضًا إلى أن التحركات السعرية المستقبلية قد تتغير.

استمرار انخفاض تقلبات البيتكوين يضغط على توقعات ارتفاع قوي قبل نهاية العام. سواء كان ذلك من قبل المحللين المؤسساتيين أو المشاركين في السوق، فإنهم يضبطون استراتيجياتهم استجابةً لهذا الإشارة. في عصر ضغط التقلب، قد يكون الهدوء في السوق هو بداية “مفاجئة” جديدة.