إجمالي القيمة المقفلة في Ethena انخفض بنسبة 55% منذ الوصول إلى أعلى مستوياته في أوائل الربع الرابع من عام 2025

إيثينا، بروتوكول العملات المستقرة الرئيسي، شهد انكماشًا حادًا في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وفقًا للبيانات التي كشفت عنها منصة تحليلات DeFi الرائدة unfolded وأبلغت عنها PANews. لقد انخفض إجمالي قيمة البروتوكول من أعلى مستوى قياسي بلغ 14.98 مليار دولار تم الوصول إليه في 3 أكتوبر 2025، إلى 6.63 مليار دولار، مما يمثل انخفاضًا يزيد عن 55% من ذروته.

انخفاض كبير من أعلى المستويات التاريخية

الانخفاض الكبير في TVL يمثل أحد التراجعات الملحوظة التي لوحظت في قطاع DeFi. التدفق الخارج بقيمة 8.35 مليار دولار — والذي يعكس حجم الانخفاض — يعكس تغير المزاج السوقي وربما مخاوف أوسع بشأن استدامة البروتوكول أو ثقة المستخدمين. هذا الانكماش تماشى مع أنماط تقلب السوق الأوسع التي شهدها مشهد العملات الرقمية خلال الأرباع الأخيرة من 2025.

ماذا يعني هذا للبروتوكول

يحمل انكماش TVL تبعات مهمة لقدرة إيثينا التشغيلية ومسار نموه المستقبلي. على الرغم من أن مثل هذه التقلبات ليست غير شائعة في أنظمة DeFi حيث يظل رأس مال المستخدمين متحركًا، إلا أن حدة هذا الانكماش تستدعي اهتمام كل من المستثمرين ومراقبي البروتوكول. الانخفاض من ما يقرب من 15 مليار دولار إلى أقل من 7 مليارات دولار يشير إلى أن سيولة كبيرة إما انتقلت إلى منصات منافسة أو تم سحبها تمامًا من مساحة DeFi. يواصل المشاركون في السوق مراقبة ما إذا كانت مقاييس إيثينا ستستقر أم أن TVL قد انخفض أكثر في الأسابيع التي تلت جمع بيانات ديسمبر.