سيطرة الدولار تتفكك مع سعي المستثمرين للهروب

تحذير من نيجيل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة deVere، من أن تفوق الدولار يتصدع والأسواق تبني مسار هروب، حيث تتزايد عمليات البيع في الدولار الأمريكي بعد أن قال الرئيس دونالد ترامب إنه غير قلق من الانخفاضات الحادة للعملة في الأيام الأخيرة، مع تصاعد المخاوف في أسواق العملات بشأن سياسات الرئيس غير المنتظمة.

انخفض الدولار بنسبة 1.3% مقابل سلة من العملات الرئيسية الأخرى، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال أربع سنوات.

ارتفع الجنيه الإسترليني واليورو إلى أقوى مستوياتهما مقابل الدولار منذ منتصف 2021. تقدم اليورو بنسبة 1.4% ليصل إلى 1.204 دولار، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 1.2% ليصل إلى 1.384 دولار.

مدد الين مكاسبه لثلاثة أيام يوم الأربعاء مع استجابة متداولي طوكيو لتعليقات ترامب الليلية. وارتفع إلى ¥152.3 مقابل الدولار.

تعليق نيجيل غرين: «أسواق العملات تومض باللون الأحمر. يقف الدولار في مركز النظام المالي العالمي، وتحركات بهذا الحجم تشير إلى فقدان كبير للثقة في توجهات سياسة أمريكا.»

ويضيف: «رفض الرئيس ترامب لانخفاض الدولار يثير قلق المستثمرين. أسواق الفوركس تتداول بالمصداقية والانضباط. عندما يظهر القادة وصانعو السياسات عدم اهتمامهم بالانخفاضات الحادة، يفترض المتداولون أن التقلب سيستمر.»

يقول نيجيل غرين إن البيع الجماعي يعكس إعادة تقييم أوسع للمخاطر الكلية في الولايات المتحدة.

«التوسع المالي العدواني، سياسة التجارة غير المتوقعة، والتدخلات السياسية المفاجئة تخلق عدم يقين بشأن النمو والتضخم وتدفقات رأس المال. أسعار العملات تعكس المخاطر على الفور، وكما نرى في الوقت الحقيقي، فإن الدولار يدفع الثمن.»

ارتفاع الجنيه الإسترليني واليورو معًا يظهر أن رأس المال يبحث عن بدائل.

«أوروبا والمملكة المتحدة تواجهان تحديات هيكلية، لكن الاستقرار النسبي أهم من الكمال. المستثمرون يقارنون دائمًا مسارات السياسات، ومسار الدولار يبدو أكثر تقلبًا بشكل متزايد»، يقول.

زيادة الارتفاع في الين تضيف بعدًا آخر للقصة.

«لا يزال الين تحوطًا كلاسيكيًا في فترات عدم اليقين السياسي. القوة نحو ¥152 مقابل الدولار تشير إلى أن المستثمرين العالميين يحوطون ضد اضطرابات السياسة في واشنطن»، يلاحظ الرئيس التنفيذي لمجموعة deVere.

يحذر من أن الديون والعجز يعودان أيضًا إلى مقدمة اهتمامات السوق. «إصدار الديون الأمريكية لا يزال كبيرًا، والانضباط المالي يبدو ثانويًا أمام الرسائل السياسية. أسواق الفوركس تعاقب هذا الديناميكية من خلال طلب علاوة مخاطرة أعلى.»

كما يسلط نيجيل غرين الضوء على الرسوم الجمركية كمحرك رئيسي لضغط العملة. «الرسوم الجمركية ترفع التكاليف، وتضغط على الهوامش، وتزيد من التضخم. عندما تكون تغييرات السياسات مفاجئة أو غير موصَلة بشكل جيد، فإن العملة تتلقى الصدمة أولاً. يخصم المستثمرون الأثر الطويل الأمد على النمو والتجارة.»

يقول إن مديري الاحتياطيات ي diversifying بصمت بعيدًا عن الدولار. «البنوك المركزية والصناديق السيادية تعمل على أساس الثقة والسيولة والحوكمة. حتى التحولات التدريجية خارج احتياطيات الدولار يمكن أن تحرك الأسواق عندما يعكس رأس المال الخاص نفس الاتجاه.»

كما يقوم المستثمرون المؤسسيون بتعديل محافظهم. «الاستثمارات في الأصول غير الدولارية تتزايد. أوروبا، آسيا، الأسواق الناشئة المختارة، السلع، والأصول الرقمية تكتسب اهتمامًا مع قيام المستثمرين بتحوط مخاطر العملة والسعي لتنويع محافظهم.»

يؤكد نيجيل غرين أن مكانة الدولار كعملة احتياطية لا تزال قائمة، لكنها أقل من دون تحدي.

«سيطرة العملة الاحتياطية تعتمد على الثقة التي بُنيت على مدى عقود. يمكن أن تضعف الثقة بسرعة عندما تبدو إشارات السياسات غير متسقة. الأسواق تختبر الافتراضات القديمة حول أصول الولايات المتحدة كملاذ آمن افتراضي.»

ويقول إن الحلقة الحالية قد تمثل نقطة تحول هيكلية. «عالم العملات المتعددة الأقطاب يصبح أكثر احتمالًا. يعامل المستثمرون بالفعل اليورو، الين، وعملات الأسواق الناشئة المختارة كتحوطات جزئية ضد مخاطر سياسة الولايات المتحدة. كما تدخل الأصول الرقمية في المناقشات الاستراتيجية على الهامش.»

يختتم نيجيل غرين قائلاً: «سيظل الدولار مركزيًا في التمويل العالمي، لكن تفوقه بدأ يتصدع في السنوات الأخيرة، وقد تسرع ذلك في الأيام الأخيرة، مع بناء الأسواق الآن مسار هروب على ما يبدو.»

حول

مجموعة deVere هي واحدة من أكبر المستشارين المستقلين في العالم للحلول المالية العالمية المتخصصة للعملاء الدوليين، والعملاء المحليين من الطبقة الثرية، والأثرياء جدًا. لديها شبكة مكاتب حول العالم، وأكثر من 80,000 عميل، و14 مليار دولار تحت المشورة.