اعتماد البيتكوين كرأس مال رقمي عالمي—الانتقال الاستراتيجي في النظام والتطور المؤسسي في عام 2026

الانتصار الحقيقي للبيتكوين لا يكمن في تقلبات الأسعار على المدى القصير، بل في الاعتماد الجذري على النظام المالي. يشير مايكل سيلر (مؤسس ورئيس Strategy Inc.) إلى أن سلسلة التغييرات النظامية والأساسية التي حدثت بين عامي 2025 و2026 قد رسخت البيتكوين كـ “رأس مال عالمي” في العصر الرقمي. عوامل متعددة مثل إعادة إحياء التأمين، واعتماد محاسبة القيمة العادلة، ودمجها في النظام المصرفي، وإعلان الجهات التنظيمية عن دعمها، تتزامن مع بعضها البعض، وتشكل نقطة تحول تاريخية.

توسع الاعتماد النظامي—امتلاك الشركات للبيتكوين يتجه نحو الاتجاه الشامل

ارتفع عدد الشركات التي تمتلك البيتكوين على الميزانية العمومية من 30-60 شركة في عام 2024 إلى حوالي 200 شركة بحلول نهاية عام 2025. هذا الارتفاع السريع ليس مجرد مضاربة، بل يعمل كجزء من استراتيجية تحسين الأساسيات للشركات. حتى الشركات ذات الخسائر، من خلال امتلاك البيتكوين، تعوض خسائرها وتحسن ميزانيتها، بينما الشركات المربحة تحقق مزيدًا من الأرباح.

لا ينبغي أن ينتقد سيلر الشركات التي تشتري البيتكوين، بل على العكس، يعتقد أن الشركات التي لا تمتلك البيتكوين وتخسر أموالها هي التي تفتقر إلى الحكمة. المهم هو أن السوق لا يمكن أن يتجاهل وجود حوالي 4 مليارات شركة على الأرض، وأن شراء 200 شركة فقط للبيتكوين لا يهدد السوق. فالبيتكوين ليست مجرد أداة للمضاربة، بل هو عنصر إنتاج عالمي مثل الكهرباء، وهو رأس مال للبنية التحتية في العصر الرقمي.

التحول الهيكلي الناتج عن تغيرات النظام المصرفي والبيئة التنظيمية

بحلول عام 2025، تم الاعتراف رسميًا بالبيتكوين كأكبر وأهم سلعة رقمية على مستوى العالم من قبل الحكومات. تزامنًا مع ذلك، بدأت البنوك الكبرى في الولايات المتحدة في تقديم وخطط لتمويلات بضمان البيتكوين، حيث أطلقت حوالي ربع البنوك تمويلات بضمان البيتكوين مباشرة. كما تدرس JPMorgan و Morgan Stanley إمكانيات تداول وتسوية البيتكوين.

شهد قطاع التأمين أيضًا تغييرات جذرية. كانت شركة سيلر التي بدأت شراء البيتكوين في 2020 قد أُلغيت عقودها مع شركات التأمين آنذاك، لكن في 2025 عادت التأمينات لتشمل البيتكوين. بفضل اعتماد محاسبة القيمة العادلة، أصبح من الممكن تسجيل الأرباح غير المحققة من امتلاك البيتكوين، وحُلّت قضايا الضرائب السابقة بتوجيهات إيجابية من الحكومة.

أبدت وزارة المالية دعمها لدمج الأصول المشفرة في الميزانية العمومية، وأكد رؤساء لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعمهم للبيتكوين رسميًا. في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، تم تطوير سوق المشتقات على البيتكوين، وتم إدخال آلية تبادل غير خاضعة للضرائب بين البيتكوين بقيمة مليون دولار وIBIT (صندوق البيتكوين الفعلي ETF).

بناء القيمة على المدى الطويل بدلاً من تقلبات الأسعار القصيرة—فلسفة استثمار سيلر

هناك مستثمرون يعتقدون أن دورة الأربع سنوات للبيتكوين تبرر البيع، لكن سيلر يرفض الاعتماد على التوقعات قصيرة الأجل ويعتبرها “غير ذات معنى”. على الرغم من أن البيتكوين سجل أعلى سعر على الإطلاق قبل 95 يومًا، فإن التراجع القصير الأمد لا ينبغي أن يثير خيبة الأمل.

عبر التاريخ، تُقيم الحركات الأيديولوجية والأعمال الكبرى عادة على مدى عقد من الزمن. إذا كانت هدفك هو تجارية البيتكوين، فإن التقييم على مدى أسابيع أو شهور يتعارض مع الهدف الحقيقي. على المدى المتوسط، يظهر البيتكوين اتجاهًا صعوديًا مستمرًا، وكانت الانخفاضات خلال الـ 90 يومًا الماضية فرصة ممتازة للمستثمرين البصيرين لزيادة استثماراتهم.

دخول سوق الائتمان الرقمي—استراتيجية التميز لدى Strategy واستراتيجية الاحتياط بالدولار

نموذج عمل Strategy يضع البيتكوين كـ “رأس مال رقمي”، وشركته كمزود لـ “الائتمان الرقمي”. لا تتدخل في القطاع المصرفي، بل تستخدم احتياطيات الدولار لتعزيز قدرة الشركات الائتمانية، وتسعى لدخول سوق الائتمان الضخم.

المنتج المثالي هو منتج مدرج بعائد توزيعات 10% ومستوى V بقيمة 1-2. إذا تمكنت من الاستحواذ على 10% من سوق السندات الأمريكية، فإن الحجم المحتمل للسوق سيصل إلى 10 تريليون دولار. سوق إصدار الائتمان الرئيسي، مثل الائتمان الممتاز وائتمان الشركات، ليس مشبعًا، بل هناك مجال لا نهائي لتوسيع السوق من خلال ضمان البيتكوين.

يؤكد سيلر أن قيمة الشركات لا تتحدد فقط من خلال عملياتها الحالية، بل أيضًا بما يمكنها تحقيقه في المستقبل. هناك العديد من القطاعات التي لا تزال غير موجودة، مثل مشتقات بضمان البيتكوين، وتبادلات بضمان البيتكوين، وحتى أعمال التأمين باستخدام رأس مال البيتكوين. هذه الصناعة ضخمة، وابتعاد Strategy عن القطاع المصرفي يهدف إلى التركيز على مجال الائتمان الرقمي بشكل خاص.

البيتكوين كرأس مال عالمي—عصر يمكن فيه لكل شركة الشراء

هناك من ينتقدون أن شراء العديد من الشركات للبيتكوين قد يؤدي إلى تشبع السوق، لكن وجهة نظر سيلر تختلف. إذا اعتبرنا البيتكوين رأس مال عالمي في العصر الرقمي، فإن من الواضح أن جميع الكيانات الاقتصادية، من الأفراد إلى الشركات، ومن البنوك إلى شركات التأمين، يجب أن تمتلك البيتكوين.

كما أن الكهرباء، كمصدر عالمي للطاقة، يحرك الآلات الكهربائية، فإن البيتكوين يتحول إلى البنية التحتية الأساسية للاقتصاد الرقمي. الحالة الحالية التي فيها 200 شركة من بين 4 مليارات شركة حول العالم تشتري البيتكوين، هي في مرحلة مبكرة جدًا من الاعتماد، وهناك مجال لا نهائي لانتشاره ليشمل الآلاف أو عشرات الآلاف من الشركات.

من المتوقع أن يكون عام 2026 عامًا يسرع فيه هذا التقدم النظامي بشكل أكبر. على المستثمرين أن يركزوا على التغيرات الهيكلية طويلة الأمد التي تؤسس البيتكوين كرأس مال رقمي عالمي، بدلاً من الانشغال بالتقلبات السعرية قصيرة الأمد.