مفترق طرق السوق في نهاية العام: تعزز اليوان فوق 7.0، والفضة تتجاوز 75 دولارًا، والبيتكوين يتماسك قبل تسوية خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار

مع تراجع الأسواق العالمية لعيد الميلاد في أواخر ديسمبر 2025، حدث تقارب مثير للأحداث عبر أسواق العملات والسلع والعملات الرقمية. بينما أغلقت الأسواق التقليدية للأسهم والسندات، استمرت أسعار الأصول الرئيسية في التحرك، مما أتاح فرصًا فريدة للمستثمرين الذين يراقبون معدلات تحويل RMB إلى USD وأسعار السلع المتقلبة. تجاوز اليوان الصيني خارج البلاد حاجز 7.0 مقابل الدولار لأول مرة منذ أكثر من عام—اختراق تقني حاسم يشير إلى تغير ديناميات رأس المال وتجدد الطلب على تسوية العملات الأجنبية في أكبر اقتصاد في آسيا.

اتجاهات العملات: تزايد قوة اليوان

يمثل الهجوم على اليوان خارج البلاد (CNH) أكثر من مجرد ضعف الدولار. أشار شركة Industrial Securities إلى أن موجة التقدير هذه تنبع من قوى داخلية: إعادة رأس المال إلى الوطن وزيادة الطلب على تسوية العملات الأجنبية، مما أدى إلى تقوية معدل تحويل RMB إلى USD. الجمع بين “تسهيل الدولار” و"سحب رأس المال" يوحي بأن تقدير اليوان قد يكون في مراحله المبكرة، مما يدعم شهية المخاطرة الأوسع في أسواق الأسهم.

بالنسبة لمن يتابع سعر الصرف، فإن ما يعادل 2800 RMB مقابل USD يقارب 395-400 دولار أمريكي (اعتمادًا على وقت التحويل الدقيق)، مما يعكس موقع CNH المُقوى. تزامن هذا مع انتعاش أوسع للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك ارتفاع مذهل في المعادن الثمينة.

المعادن الثمينة: الفضة تتجاوز 75 دولارًا والأصول الذهبية تصل إلى مستويات قياسية

اختراق الفضة فوق 75 دولارًا للأونصة يمثل إنجازًا لافتًا، مع مكاسب تقترب الآن من 161% منذ بداية العام، واستمرار الزخم لخامس يوم تداول على التوالي. في الوقت نفسه، اخترق الذهب مستوى 4530 دولارًا للأونصة، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا، ومؤكدًا ثقة الثيران في معقد المعادن الثمينة.

تحول المتنبئون إلى التفاؤل بشأن المستقبل. يتوقع Wyckoff أن يصل الذهب إلى 4600 دولار بحلول نهاية العام، بينما يعرض الاقتصادي المعروف Jim Rickards توقعًا أكثر عدوانية: 10,000 دولار بحلول نهاية 2026 مع احتمال وصول الفضة إلى 200 دولار. أضافت توقعات Citibank للمعادن النحاسية—التي تتوقع ارتفاعها إلى 15,000 دولار للطن في سيناريوهات السوق الصاعدة—إثارة إضافية لقصة السلع.

أما الجانب المشرق في سوق المعادن الثمينة في الصين فكان في صندوق استثمار سندات الفضة الآجلة Guotai Junan، الذي يُسوق كمنتج الفضة الآجلة الوحيد المعروض علنًا في البلاد. ارتفع الصندوق في البداية إلى علاوة قدرها 45% على صافي قيمة الأصول، وتداول عند 2.804 يوان للوحدة. ومع ذلك، بعد استئناف التداول عقب توقف مؤقت وتعديل الحد، ضغط البيع الفوري على الصندوق، حيث انهارت العلاوة في السوق الثانوية إلى حوالي 29.64% مع تحقيق صناديق التحوط أرباحها من خلال آلية “الاشتراك خارج البورصة—بيع في T+2 على البورصة”. أشار الباحث Bi Mengran من Gesang Fund إلى أن تدهور السعر كان نتيجة مباشرة لجني الأرباح المركز، مسلطًا الضوء على مخاطر ضغط العلاوة في الهياكل ذات الرافعة المالية.

البيتكوين عند مفترق طرق: اقتراب تسوية خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار

سيطر تماسك البيتكوين بين 85,000 و90,000 دولار على النقاش في أواخر ديسمبر، مع تركيز المتداولين على انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار مقرر للتسوية. خلق هذا التركيز سردًا سوقيًا منقسمًا، مع انقسام المحللين حول الاتجاه النهائي.

حجة الصعود: يشير محللون مثل Michaël van de Poppe إلى زخم متراكم في أسواق السلع قد يعيد توجيهه قريبًا إلى أصول أخرى. مع تيسير الظروف الاقتصادية الكلية، يتوقعون أن يخترق البيتكوين مقاومة 90,000 دولار ويتجه نحو 100,000 دولار. حدد محلل البيانات على السلسلة Murphy أن 670,000 بيتكوين تراكمت حول مستوى 87,000 دولار، مما يشير إلى منطقة دعم قوية. وانضم المحلل Mark إلى جوقة الصعود، مستهدفًا 91,000 دولار على المدى القريب.

حجة الهبوط: أصوات حذرة بقيادة Lennart Snyder وTed تحذر من أن البيتكوين قد يحتاج إلى إعادة اختبار دعم 85,000 دولار قبل أن يظهر أي اختراق صالح. أشار محللو CoinDesk وKapoor Kshitiz إلى حقيقة فنية مقلقة: أن البيتكوين قضى 28 يومًا فقط في نطاق 70,000-80,000 دولار، مما يدل على ضعف الدعم، بينما ظل في نطاق 30,000-50,000 دولار لما يقرب من 200 يوم، مما يظهر دعمًا أساسيًا أقوى. قد تتطلب التراجعات المستقبلية مزيدًا من التماسك العميق في نطاق 70,000-80,000 دولار.

قدم Jeff Mei، مدير العمليات في BTSE، نظرة عامة شرطيه: إذا أوقفت الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في الربع الأول من 2026، قد ينخفض البيتكوين إلى 70,000 دولار. ومع ذلك، إذا استمر “التسهيل الكمي الضمني”، فقد يدفع الشراء المؤسسي الأصل إلى 92,000-98,000 دولار.

أطلق الباحث Axel Adler Jr. تحذيرًا فنيًا: انخفض مؤشر RSI الشهري للبيتكوين إلى 56.5، مقتربًا من المتوسط المتحرك لأربع سنوات عند 58.7. كسر أدنى من 55 قد يؤدي إلى تصحيح أكثر حدة. قدم Ali Charts نظرة تاريخية: عادةً يحتاج البيتكوين حوالي 1,064 يومًا من القاع إلى القمة و364 يومًا من القمة إلى القاع التالي. إذا استمرت الأنماط، قد يصل القاع التالي في أكتوبر 2026 بالقرب من 37,500 دولار، متوافقًا مع التصحيح التاريخي بنسبة 80%.

إيثريوم والعملات البديلة: البحث عن وضوح الاتجاه

تحرك إيثريوم بلا هدف بين 2,700 و3,000 دولار دون اتجاه حاسم. أشار المحلل Ted إلى أن ETH يحتاج إلى أحد محفزين ليتجاوز: استعادة 3,000 دولار أو إعادة اختبار دعم 2,700-2,800 دولار. جمع المستثمرون الكبار، كما تتبعهم المحلل Kapoor Kshitiz، 4.8 مليون ETH منذ 21 نوفمبر للدفاع عن متوسط تكلفة حيازة قدره 2,796 دولار—خط حاسم. إذا تم كسره، قد يكون الدعم التالي على السلسلة بالقرب من 2,300 دولار.

ربط Jeff Mei من BTSE مسار إيثريوم بسياسة الاقتصاد الكلي: بين 2,400 دولار (سيناريو توقف الفيدرالي) و3,600 دولار (استمرار التسهيل الكمي المخفي). أشار CryptoBullet إلى أن حركة سعر ETH الآن تعكس ظروف 2022؛ كسر الدعم قد يؤدي إلى هبوط إلى 2,200-2,400 دولار قبل التعافي المحتمل نحو المتوسط المتحرك لـ200 يوم.

ومع ذلك، ظل الثيران على المدى الطويل غير متأثرين. ترى Yi Lihua، مؤسسة Trend Research، أن هذه المرحلة تمثل نطاق قاع، وتخطط لشراء مليار دولار عند الانخفاض، مع توقع سوق صاعدة رئيسية في 2026. إذا كان البيتكوين تصحيحًا متوسط المدى وليس قمة الدورة، يلاحظ المحلل Axel Bitblaze أن ذلك قد يخلق بيئة أكثر ملاءمة لعملات بديلة مختارة، مما يسمح للمشاريع ذات الجودة بإثبات مستويات قياسية جديدة.

لمحات السوق: الذعر يصل ذروته، والتصفية تتزايد، وتدفقات الصناديق مستمرة

حتى أواخر يناير 2026، كشفت مؤشرات السوق الرئيسية عن ضغط في أسواق الفورقات والعقود الآجلة:

الأصول الرقمية (البيانات الأخيرة):

• بيتكوين تداول عند 89,110 دولار (ارتفاع 0.48% خلال 24 ساعة)، مع حجم يومي قدره 1.31 مليار دولار ونسبة سيطرة سوقية 56.31%
• إيثريوم وصل إلى 3,000 دولار (ارتفاع 2.22% خلال 24 ساعة)، بحصة سوقية 11.47% وحجم يومي 528.24 مليون دولار
• مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية ظل في منطقة “الخوف الشديد” عند 20
• تعرض 84,780 متداولًا للتصفية خلال 24 ساعة، بمجموع صفقات تصفية بقيمة 181 مليون دولار (73.65 مليون من BTC، 24.97 مليون من ETH، 10.3 مليون من SOL)

تدفقات الصناديق: سجّلت صناديق البيتكوين ETF يومها الخامس على التوالي من التدفقات الخارجة بقيمة -175 مليون دولار، بينما شهدت صناديق إيثريوم ETF تدفقات خارجة بقيمة -52.7 مليون دولار. أضاف صندوق سولانا ETF مبلغًا بسيطًا +1.48 مليون دولار، وارتفع صندوق XRP ETF بمقدار +11.93 مليون دولار، مما يشير إلى اهتمام مؤسسي محدود يتجه نحو حلول الطبقة الأولى البديلة.

أداء القطاعات: انخفضت معظم أسهم العملات الرقمية بشكل حاد، مع هبوط قطاع NFT بأكثر من 7%. أظهرت قطاعات الذكاء الاصطناعي وSocialFi مقاومة نسبية، مما يشير إلى احتمالية دوران في المشهد في أوائل 2026.

المحفزات الرئيسية القادمة

سيحدد انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة 23.7 مليار دولار الاتجاه على المدى القريب، مع تركيز مراكز رئيسية عند 85,000 و100,000 دولار. يتوقع مراقبو السوق تقلبات محتملة بعد التسوية. بالإضافة إلى ذلك، تلوح في الأفق تطورات بروتوكولية: يواجه إيثريوم تحديثات Glamsterdam وHegota في 2026، مع احتمال رفع حدود الغاز إلى 200 مليون، بينما حظي اقتراح تغيير رسوم بروتوكول Uniswap بدعم قوي من المجتمع، مما يشير إلى تطور في حوكمة DeFi.

مع استمرار عام 2026، من المرجح أن تهيمن على مكاتب التداول العالمية العلاقة بين قوة RMB التي تدعم شهية المخاطرة، وتمديد مكاسب المعادن الثمينة، وتوجيه البيتكوين عند مفترق خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار. يبقى السؤال هل سيخترق البيتكوين بشكل حاسم للأعلى أم يحتاج إلى إعادة اختبار مؤلم عند دعم 85,000 دولار، ليكون السرد الرئيسي.