صندوق ETF للبيتكوين يكتسب زخمًا بين المؤسسات الكبرى في الولايات المتحدة على الرغم من الشكوك

يشهد سوق ETF البيتكوين لحظة حاسمة حيث تتنقل المؤسسات المالية الكبرى بين وجهات نظر متباينة حول جدوى الاستثمار في العملات المشفرة. بينما يعبر بعض مديري الأصول عن حذرهم من القيمة الأساسية للبيتكوين، تقوم البنوك التقليدية بدمج منتجات ETF البيتكوين بشكل مكثف في عروض خدماتها. يعكس هذا الدفع المؤسسي تحولًا كبيرًا في كيفية تعامل وول ستريت مع الأصول الرقمية، حتى مع استمرار تقلبات الأسعار وإشارات تنظيمية مختلطة في التأثير على سلوك السوق.

مفارقة فانغارد: تقديم ETF البيتكوين مع التشكيك في قيمته

بدأت مجموعة فانغارد، عملاق إدارة الأصول بقيمة 12 تريليون دولار، في تمكين العملاء من تداول منتجات ETF البيتكوين الفورية عبر منصتها — وهو توسع ملحوظ في وصول المستثمرين التقليديين إلى العملات المشفرة. ومع ذلك، يظل قياديو الشركة يتبنون موقفًا متشككًا بشكل واضح تجاه خصائص استثمار البيتكوين. قال جون أميركس، رئيس قسم الأسهم الكمية العالمي في فانغارد، مؤخرًا إن البيتكوين يشبه قطعة رقمية قابلة للجمع أكثر من كونه أصلًا منتجًا. في مؤتمر “ETF في العمق” الذي نظمته بلومبرغ، أشار أميركس إلى عدم وجود دخل أو تدفقات نقدية أو إمكانيات تراكمية في البيتكوين — وهي السمات الأساسية التي تسعى فانغارد إلى وجودها في الاستثمارات طويلة الأمد. وأكدت مقارنته بين البيتكوين ولابوبو، لعبة جمع محدودة الإصدار، أن الشركة ترى أن العملات المشفرة تفتقر إلى أساسيات اقتصادية حقيقية.

على الرغم من هذه التحفظات، جاء قرار فانغارد بتقديم تداول ETF البيتكوين مدفوعًا بالسجل المتزايد لهذه المنتجات منذ إطلاق أول ETF بيتكوين في يناير 2024. ركزت الشركة على ضمان أن تعكس هذه الأدوات الاستثمارية بشكل دقيق ممتلكاتها المعلنة وأن تؤدي بشكل موثوق — وهو اعتراف عملي بأن منتجات ETF البيتكوين أثبتت فعاليتها للعملاء المؤسساتيين، بغض النظر عن الموقف الأيديولوجي للإدارة تجاه الأصل نفسه.

البنوك الكبرى تسرع في اعتماد تداول البيتكوين وSpot

على النقيض تمامًا من نهج فانغارد الحذر، تتجه البنوك الأمريكية الكبرى بقوة نحو منتجات البيتكوين. مؤخرًا، أصبحت بنك PNC أول بنك أمريكي كبير يقدم تداول البيتكوين الفوري المباشر لعملاء البنوك الخاصة المؤهلين عبر منصته الرقمية، مستفيدًا من بنية Coinbase للخدمات المشفرة كخدمة. يأتي هذا الإطلاق بعد شراكة استراتيجية أُعلنت في يوليو، مما يدل على تعميق تكامل البنوك مع خدمات العملات المشفرة. يعكس هذا التحرك اتجاهًا أوسع بين المؤسسات المصرفية الأمريكية لدمج تعرض البيتكوين في عروض إدارة الثروات الخاصة بها.

عزز بنك أوف أمريكا هذا التحول الأسبوع الماضي من خلال حث عملاء إدارة الثروات على تخصيص 1% إلى 4% من محافظهم للأصول الرقمية — وهو تحول استراتيجي كبير لقائد عالمي في القطاع المصرفي. تمثل هذه التوصية تحولًا ملحوظًا من الشكوك التقليدية تجاه العملات المشفرة إلى تخصيص محسوب، مما يشير إلى ثقة المؤسسات في منتجات ETF البيتكوين وبيئة الأصول الرقمية الأوسع.

تقلبات الأسعار ومعنويات السوق

يعكس أداء سعر البيتكوين الأخير حالة عدم اليقين المستمرة في السوق الناتجة عن إشارات مختلطة بشأن السياسة النقدية. بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.50%–3.75%، قفز البيتكوين في البداية فوق 93,000 دولار لكنه تراجع لاحقًا، مما يوضح استجابة السوق لـ"بيع الحدث" بعد توقعات واسعة النطاق للتحرك السياسي. على الرغم من أن خفض السعر كان متوقعًا بشكل عام، إلا أن تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذرة والانقسام في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية — حيث دعم تسعة أعضاء الخفض، وعارض ثلاثة ذلك، ودعا واحد إلى خفض أعمق بمقدار 50 نقطة أساس — خففت من حماسة الأصول عالية المخاطر.

حاليًا، يتداول البيتكوين بالقرب من 87,840 دولار، مع عرض متداول يبلغ حوالي 19.98 مليون بيتكوين ورأسمال سوقي قدره 1.755 تريليون دولار. يعكس الارتفاع الأخير بنسبة 1.09% خلال 24 ساعة استقرارًا نسبيًا في السعر مقارنة بالتقلبات الأوسع التي تميز سوق العملات المشفرة. تحدث هذه التقلبات في ظل تسارع اعتماد المؤسسات لمنتجات ETF البيتكوين، مما يشير إلى أن الديناميكيات السعرية التقليدية والموقف المؤسسي أصبحا أكثر انفصالًا.

تبني المؤسسات لـ ETF البيتكوين كنقطة تحول

يبرز التباين بين الشكوك والتبني تحولًا حاسمًا في الأسواق المالية. يظهر استعداد فانغارد لتقديم وصول إلى ETF البيتكوين مع التشكيك في القيمة الأساسية للبيتكوين كيف أن المنتج الاستثماري نفسه قد حاز على شرعية مؤسسية مستقلة عن الاتفاق الفلسفي على الأصل الأساسي. كما أن تسريع البنوك لدمج تداول البيتكوين الفوري ومنصات ETF يعزز نضوج بنية العملات المشفرة.

ما يتضح هو انقسام السوق: الشك الفلسفي حول فائدة البيتكوين على المدى الطويل يتعايش مع الاعتراف العملي بأن منتجات ETF البيتكوين توفر أدوات من الدرجة المؤسسية للتعرض للعملات المشفرة. قد يحدد هذا التناقض — الشك في قيمة البيتكوين مع تسهيل وصوله عبر بنية مالية منظمة — الفصل القادم من دمج العملات المشفرة في التمويل السائد. مع استمرار المؤسسات في تطبيع عروض ETF البيتكوين، قد يكون دمقرطة الاستثمار في الأصول الرقمية أكثر أهمية في النهاية من تقييمات الأصول الفردية.