‏تقييم الشركات ليس مجرد "أرقام"، بل هو رهان على المستقبل. وهذا ما يخبرنا به تقييم SpaceX

-
سبيس إكس (SpaceX) اليوم لا تُقاس بمقاييس شركات الطيران التقليدية،
بل تُعامل كعملاق تكنولوجي يمتلك مفاتيح البنية التحتية للفضاء.

التوقعات تشير إلى أن الشركة قد تصل إلى إيرادات تقارب 24 مليار دولار بحلول عام 2026.

المثير للاهتمام هنا ليس الرقم بحد ذاته، بل "نوعية" هذه الإيرادات؛
فمحرك النمو الحقيقي لم يعد مجرد إطلاق الصواريخ (Launch) الذي يمثل نحو 4.8 مليار دولار،

بل هو "ستارلينك" (Starlink) الذي يُتوقع أن يستحوذ على نصيب الأسد بـ 18.7 مليار دولار.
-
هذا التحول من شركة خدمات إطلاق إلى شركة اتصالات عالمية عابرة للحدود هو ما يبرر التقييمات المرتفعة.

عند تقييم يبلغ 1.5 تريليون دولار،
نجد أن مكرر المبيعات (P/S) يصل إلى 62.5.

ورغم أن هذا الرقم قد يبدو فلكياً، إلا أنه يضع سبيس إكس في منطقة وسطى عند مقارنتها بشركات فضاء أخرى؛

فهي أقل من مكرر شركة (RKLB) الذي يصل إلى 85،
وأعلى بكثير من شركات مثل (PL) أو (RDW).
-
الرهان الأكبر يكمن في قاعدة العملاء.
التوقعات تشير إلى مضاعفة عدد مشتري خدمة ستارلينك ليصل إلى 18.4 مليون عميل بحلول 2026،
بعد سنوات من النمو المتسارع بنسبة 100% سنوياً.

نحن لا نتحدث هنا عن شركة صواريخ، بل عن شبكة أعصاب رقمية تغطي كوكب الأرض من الفضاء.
-
الدرس المستفاد للمستثمر الذكي:
القيمة لا تأتي من "ما تفعله الشركة اليوم"،
بل من "الخندق التنافسي" الذي تبنيه للمستقبل.

سبيس إكس تبني احتكاراً تكنولوجياً يجعل من الصعب على أي منافس اللحاق بها،

وهذا هو الفارق بين الاستثمار في "منتج" والاستثمار في "نظام بيئي" متكامل.
-
هل تعتقد أن نمو قطاع الاتصالات الفضائية سيغير وجه الإنترنت التقليدي الذي نعرفه،

أم أن التقييمات الحالية تسبق الواقع بمراحل؟

شاركوني آراءكم في التعليقات.