بيتكوين تدخل منطقة الخطر مع انهيار أرباح المستثمرين – ماذا بعد؟

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: بيتكوين تدخل منطقة الخطر مع انهيار أرباح المستثمرين – ماذا بعد؟ الرابط الأصلي: مؤشرات الأرباح على السلسلة لبيتكوين تتراجع مرة أخرى إلى مناطق ظهرت تاريخيًا قرب نهاية الأسواق الهابطة، مما يمهد لمرحلة حاسمة قد تشكل المرحلة التالية من الدورة.

بينما قد يبدو حركة السعر وحدها محصورة نسبيًا، تشير بيانات البلوكتشين الأعمق إلى أن ضغط المستثمرين يتزايد بصمت تحت السطح.

النقاط الرئيسية

• مؤشرات الأرباح غير المحققة المعدلة لبيتكوين تتراجع إلى مستويات شوهدت تاريخيًا قرب نقاط تحول رئيسية في الدورة
• المستثمرون المتأخرون يتعرضون لضغوط متزايدة مع استمرار تبخر الأرباح الورقية
• سلوك المستثمرين خلال هذه المرحلة من المحتمل أن يحدد ما إذا كانت بيتكوين ستستقر وتتعافى أو تتجه نحو اتجاه هبوطي أعمق

تلاشي الأرباح غير المحققة بعد الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق

وفقًا لتحليل على السلسلة، تتضيق الأرباح والخسائر غير المحققة عبر شبكة بيتكوين بسرعة بعد أعلى مستوى على الإطلاق الأخير. يعكس هذا التحول ضغطًا متزايدًا على المستثمرين المتأخرين، العديد منهم دخلوا بالقرب من الذروات ويشاهدون الآن تلاشي الأرباح الورقية مع توقف الزخم.

منذ أن بلغت بيتكوين ذروتها، تدهور التوازن بين الأرباح غير المحققة والخسائر غير المحققة بشكل مستمر. هذا لا يعني بالضرورة حدوث انهيار فوري، لكنه يشير إلى سوق يبرد حيث يتم اختبار التفاؤل. تاريخيًا، تميل هذه المراحل إلى التزامن مع ضغط عاطفي مرتفع، خاصة بين المقتنين على المدى القصير الأكثر حساسية للتراجعات.

المشترون في نهاية الدورة عادةً ما يكونون أول من يشعر بعدم الارتياح عندما يضعف الزخم الصعودي. مع تذبذب السعر جانبياً أو تراجعه، تبدأ الخسائر غير المحققة في التراكم، ويمكن أن تتآكل الثقة بسرعة. تظهر بيانات السلسلة الآن أن هذه العملية قد بدأت بالفعل، مما يعكس ظروفًا شوهدت بالقرب من نقاط انعطاف كبرى سابقة.

ما الذي يظهره مؤشر NUPL المعدل

في مركز هذا التحليل يوجد نسخة معدلة من مقياس الربح/الخسارة غير المحققة الصافية، والمعروف غالبًا باسم aNUPL. على عكس مؤشر NUPL التقليدي، يتضمن هذا الإصدار القيمة الرأسمالية المحققة لكل من المقتنين على المدى القصير والطويل، ويقارن هذا المجموع برأسمال السوق لبيتكوين. ثم يتم تنعيم الناتج ليعكس بشكل أفضل مزاج المستثمرين العام بدلاً من الضوضاء قصيرة المدى.

تُهم هذه التعديلات لأنها تلتقط سلوك السوق عبر فئات مختلفة من المستثمرين. المقتنون على المدى الطويل يميلون إلى أن يكونوا أقل تفاعلًا وغالبًا ما يثبتون قاع الدورة، بينما يضاعف المقتنون على المدى القصير التقلبات خلال المراحل الانتقالية. عندما تظهر كلتا المجموعتين تراجعًا في الأرباح غير المحققة في وقت واحد، غالبًا ما يشير ذلك إلى أن السوق يقترب من نقطة نفسية حاسمة.

تضع القراءات الأخيرة aNUPL بالقرب من مستويات ظهرت في دورات سابقة خلال المراحل المتأخرة من الأسواق الهابطة أو خلال تصحيحات منتصف الدورة الحادة. والأهم من ذلك، أن هذه المناطق لم تكن دائمًا تمثل القيعان النهائية. بدلاً من ذلك، غالبًا ما سبقتها فترات اضطر فيها السوق إلى “اختيار” اتجاه بناءً على استجابة المستثمرين.

سوق يُحدد بالسلوك، وليس السعر

ما يجعل الإعداد الحالي مهمًا بشكل خاص هو أنه مدفوع أكثر بالمشاعر من حركة سعرية درامية. لا يحتاج بيتكوين إلى الانهيار لبناء ضغط. يمكن أن تؤدي التراكمات الممتدة، الاختراقات الفاشلة، والرفض المتكرر إلى استنزاف الثقة ببطء، خاصة عندما تستمر الأرباح غير المحققة في التقلص.

تاريخيًا، عندما يصل السوق إلى هذا النوع من التضييق، يميل المستثمرون إلى الانقسام إلى معسكرين. بعضهم يختار الصمود رغم عدم الارتياح، معتبرين تراجع الأرباح غير المحققة فرصة للتراكم عند مستويات أكثر ملاءمة. يمكن لهذا السلوك امتصاص ضغط البيع ودعم مرحلة صعودية جديدة في النهاية.

آخرون ينهارون. مع تعمق الخسائر وتآكل الصبر، يتسارع البيع، ويضعف السيولة، ويغذي ضعف السعر نفسه. عندما تهيمن هذه الديناميكية، غالبًا ما يتحول السوق إلى وضع هبوطي أوسع بدلاً من تصحيح قصير الأمد.

لماذا تهم المرحلة التالية للدورة الأوسع

هذه الفترة حاسمة لأنها غالبًا ما تحدد ما إذا كانت بيتكوين ستدخل في هبوط طويل الأمد أو تتمكن من إعادة ضبط نفسها قبل استئناف اتجاهها الصاعد على المدى الطويل. في الدورات السابقة، كانت ظروف مماثلة إما تمثل التصفية النهائية قبل ارتفاعات قوية أو الفصل الأول من أسواق هابطة ممتدة.

من منظور على السلسلة، المتغير الرئيسي ليس السعر فقط، بل كيفية استجابة المستثمرين للضغط. سيكون من الضروري مراقبة مؤشرات الأرباح المحققة وغير المحققة، سلوك المقتنين، وديناميكيات العرض في الأسابيع القادمة.

يبدو أن بيتكوين، في الوقت الحالي، أقل تركيزًا على ملاحقة القمم الجديدة وأكثر تركيزًا على اختبار قناعة السوق.