المصرفيون المركزيون في البنك المركزي الأوروبي يشعرون بقلق متزايد. إليك القلق الحقيقي: إذا استمر التضخم في التقليل من تحقيق الأهداف لفترة أطول، قد تتوقف الأسواق عن تصديق قدرة البنك على تثبيت نمو الأسعار.

هل يبدو الأمر تقنيًا؟ نعم. لكن إليك لماذا يهم الأمر. عندما تتخلى توقعات التضخم عن أهداف البنك المركزي الأوروبي الفعلية، يصبح كل شيء أكثر فوضوية—حركات أسواق العملات، تقلبات عوائد السندات، وتعديلات المتداولين في العملات الرقمية لمراكز التحوط الخاصة بهم. بشكل أساسي، بمجرد أن يتوقف الناس عن الثقة في السرد الرسمي حول التضخم، تتغير الأمور تمامًا.

الخوف بسيط: التقليل المستمر من تحقيق الأهداف ليس مجرد مشكلة رقمية. إنها مشكلة مصداقية. إذا استمر التضخم في التهدئة بينما يشير البنك المركزي الأوروبي إلى رغبته في نمو أعلى، فإن هذا التباين يخلق حالة من عدم اليقين. وعدم اليقين؟ هذا هو الوقت الذي تتحرك فيه رؤوس الأموال بحثًا عن بدائل—أحيانًا مباشرة إلى الأصول الرقمية.

هذا هو نوع الرياح المعاكسة الكلية التي يراقبها المتداولون عن كثب.