مع تصاعد الوضع في جرينلاند، يراقب المستثمرون احتياطيات الخزانة الأمريكية الضخمة في أوروبا كالصقور. هل يمكن لبروكسل استخدام ممتلكاتها من السندات كسلاح جيوسياسي؟ يعتقد توبي جيب، استراتيجي الاستثمار في Artemis Investment Management، أن هذا السيناريو مبالغ فيه.

إليك الواقع: تمتلك أوروبا احتياطيات كبيرة من الخزانة، ونعم، من الناحية التقنية يمكنها التخلص منها في السوق. لكن الرافعة الفعلية؟ أضعف بكثير مما تشير إليه العناوين. لماذا؟ لأن بيع سندات الخزانة يضر بأوروبا بنفس القدر—ربما أكثر. تعتمد استقرارها المالي على استقرار أسواق الدولار الأمريكي وأسعار السندات. البيع الذعر سيؤدي إلى انهيار القيم ويزعزع استقرار منطقة اليورو.

إنها مشكلة الردع الكلاسيكية. عندما يمتلك الطرفان أسلحة نووية، لا أحد يستخدمها. نفس المنطق ينطبق على احتياطيات الخزانة. التهديد موجود على الورق، لكن تنفيذه يدمر موقفك الخاص.

للمتداولين: استمر في مراقبة الضجيج الجيوسياسي، لكن لا تبالغ في تقدير كيف تؤثر ممتلكات الخزانة فعليًا على ديناميات السوق. اللاعبون المؤسساتيون يعرفون أن المفاتيح الحقيقية للسلطة نادراً ما يتم سحبها.