أسهم UPS في 2026: تحول استراتيجي وسط عواصف السوق

التحول الجاري

تقوم شركة United Parcel Service بإحداث تحول جوهري في نموذج أعمالها. بدلاً من المنافسة بشكل رئيسي على الحجم، تعيد الشركة تموضعها نحو قطاعات ذات هوامش ربح أعلى وكفاءة تشغيلية. هذا التحول الاستراتيجي يشير إلى أن عملاق اللوجستيات لديه مجال كبير للتحرك، لكن على المستثمرين فهم كل من الفرصة ومخاطر التوقيت.

ركيزة تحول UPS تتعلق بتقليل تعرضها بشكل كبير لعقود التوصيل ذات الهوامش المنخفضة—لا سيما خطة تقليل حجم عمليات أمازون بنسبة 50% بين أوائل 2025 ومنتصف 2026. قد يبدو هذا غير بديهي، لكنه يعكس نهج الإدارة المنضبط نحو الربحية على حساب النمو بأي ثمن.

أين يكمن النمو فعلاً

تستثمر UPS بشكل استراتيجي في لوجستيات الرعاية الصحية وخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs)، وهما قطاعان يحققان هوامش ربح أعلى ويقدمان نموًا مستدامًا. يوضح قطاع الرعاية الصحية هذه الفرصة: ارتفعت الإيرادات من $5 مليار في 2016 إلى $10 مليار بحلول 2023، مع هدف معلن يبلغ $20 مليار بحلول 2026—وهو هدف طموح تدعمه الاستحواذ الأخير على مجموعة أندلاور للرعاية الصحية بقيمة 1.6 مليار دولار.

لقد حقق مبادرة الشركات الصغيرة والمتوسطة تقدمًا ملحوظًا. برنامج الوصول الرقمي الخاص بـ UPS، الذي يوفر قدرات شحن من مستوى المؤسسات للشركات الصغيرة، ساهم في توسيع حصة السوق—حصة حجم الشركات الصغيرة والمتوسطة ارتفعت من 29.4% في الربع الثالث من 2024 إلى 32.8% في الربع الثالث من 2025. هذا المحرك النموذجي من الأسفل إلى الأعلى يعالج سوقًا غير مخدوم بشكل كافٍ.

بالإضافة إلى ذلك، تستثمر UPS بشكل كبير في الأتمتة وتحسين الشبكة. عمليات دمج المرافق و"الانحدار التدريجي" لأمازون يمكّن الشركة من تحقيق هدف تقليل التكاليف الهيكلية بقيمة 3.5 مليار دولار. هذه التحسينات التشغيلية تضع UPS في مسار أكثر كفاءة كنموذج أعمال مستقبليًا.

بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالتوزيعات، العائد الحالي بنسبة 6% يمثل نقطة دخول جذابة، بشرط أن تحافظ الشركة على التزامها السنوي بالتوزيعات البالغ حوالي 5.5 مليار دولار.

التعقيدات على المدى القصير

على الرغم من السرد الطويل الأمد المقنع، هناك عدة عوامل قد تضغط على أداء UPS على المدى القصير. هذه العقبات ليست دائمة، لكنها تخلق مخاطر توقيت للمستثمرين في الأسهم.

ضعف قطاع التصنيع: تدهور بيئة التصنيع في الولايات المتحدة حتى 2025، مع مؤشر مديري المشتريات الذي أظهر ظروف انكماشية لعشرة أشهر متتالية مع دخول 2026. هذا يؤثر مباشرة على قطاع B2B عالي الهوامش الخاص بـ UPS—حيث أشار المديرون إلى انخفاض حجم الأعمال اليومي في الولايات المتحدة بنسبة 4.8% على أساس سنوي بسبب ضعف التجزئة والتصنيع.

تأثير الرسوم الجمركية على الشركات الصغيرة والمتوسطة: رغم أن الشركات الصغيرة والمتوسطة قد حمت نفسها حتى الآن من التعرض للرسوم الجمركية من خلال تقليل المخزون وتحولات في المصادر الاستراتيجية، فإن هذا التخفيف مؤقت. مع إعادة تعبئة المخزون خلال 2026، ستواجه الشركات تكاليف إدخال أعلى نتيجة لزيادة الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية. هذا الضغط قد يبطئ زخم النمو على المدى القصير للشركات الصغيرة والمتوسطة.

قيود التدفق النقدي: تتوقع وول ستريت أن تولد UPS خلال 2025 تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 4.6 مليار دولار، مع توقعات تقارب 5.3 مليار دولار لكل من 2026 و2027. هذه الأرقام أقل من التزام الشركة البالغ 5.5 مليار دولار سنويًا بالتوزيعات، مما يثير تساؤلات حول الاستدامة وإمكانية تعديل سياسة التوزيعات.

توقيت نقطة دخولك

تمثل UPS سيناريو استثمار كلاسيكي في منتصف الدورة: من المحتمل أن يكون أفضل أداء تشغيلي للشركة في السنوات القادمة، لكن العقبات الوسيطة تتطلب دراسة دقيقة. قد يجد المستثمرون الذين يوافقون على تقلبات 12-24 شهرًا والذين ينوون الصمود خلال فترة انتقالية قد تكون متقلبة أن التقييمات الحالية جذابة.

أما الذين يحتاجون إلى استقرار، فيجب عليهم مراقبة توجيهات الإدارة لعام 2026 بعناية—خصوصًا التعليقات حول مسار سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة واستدامة التدفق النقدي. قد ينتظر المستثمرون الحذرون أدلة على أن الشركة قد تجاوزت تحديات الرسوم الجمركية والتصنيع قبل الالتزام برأس المال.

الفرق هنا ليس حول الإمكانات طويلة الأمد لـ UPS، بل حول توافق جدول استثمارك وتحمل المخاطر مع واقع الشركة على المدى القصير. للمستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل ويبحثون عن التعرض للوجستيات ووجستيات الرعاية الصحية، قد تشمل الأسهم التي يُنصح بشراؤها اليوم UPS، بشرط تقييم واضح لبيئة 2026.