سجلات تاريخية لأسواق المعادن الثمينة: الجغرافيا السياسية والدولار الضعيف يثيران سباق الوصول إلى أعلى المستويات

تزايد عدم الاستقرار الجيوسياسي يدفع نحو الملاذات الآمنة

لقد تدهور المشهد الجيوسياسي العالمي بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، مما دفع المستثمرين للبحث عن الحماية من خلال الأصول الآمنة التقليدية. التطورات الأخيرة في فنزويلا، مع العقوبات الأمريكية “القصوى” التي أُعلنت في الأمم المتحدة وتحركات عسكرية في الكاريبي، بالإضافة إلى التصعيد في أوكرانيا حيث تكثف روسيا هجماتها على البنى التحتية للطاقة، قد زادت من النفور من المخاطر في الأسواق العالمية. هذا المناخ من عدم اليقين خلق بيئة مواتية بشكل خاص للمعادن الثمينة، مما حولها إلى ملاذ مفضل لمن يبحث عن الاستقرار في أوقات متقلبة.

ضعف غير مسبوق للدولار

بالتوازي مع الأحداث الجيوسياسية، يمر الدولار الأمريكي بفترة من الضعف الاستثنائي. يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.36%، مسجلاً ثاني يوم على التوالي من الانخفاض ووصوله إلى أدنى مستوى داخلي عند 97.85، وهو أدنى مستوى منذ 3 أكتوبر. تشير التوقعات للشهر الحالي إلى انخفاض بنسبة 1.4%، وهو الأكبر منذ أغسطس، بينما من المتوقع أن يتراجع الدولار بنسبة 9.6% على أساس سنوي، وهو أسوأ أداء منذ عام 2017.

يبرز خبراء مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية أن هذا ليس مجرد تصحيح مؤقت، بل هو تعبير عن ظاهرة هيكلية طويلة الأمد. على الرغم من أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث فاجأ بارتفاع سنوي قدره 4.3% مقابل توقعات 3.3%، إلا أن هذا لم يتمكن من عكس المشاعر السلبية تجاه العملة. على العكس، يظل السوق يركز على توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: وفقًا لتقديرات مجموعة بورصة لندن، فإن احتمالية عدم خفض الفائدة في اجتماع نهاية يناير تصل إلى 87%، على الرغم من أن العقود المستقبلية للفائدة تشير إلى أن التدخل التالي قد يحدث في يونيو 2026. ضغط إضافي يأتي من مؤشر ثقة المستهلكين الأمريكيين لشهر ديسمبر، الذي انخفض بمقدار 3.8 نقطة ليصل إلى 89.1، وهو أدنى بكثير من التوقعات عند 91.0.

المعادن الثمينة تصل إلى أسعار استثنائية

بينما يتراجع الدولار، تعيش المعادن الثمينة مرحلة من التوسع غير العادي. في قطاع الفضة، كانت الزيادة ملحوظة بشكل خاص: يوم الثلاثاء، ارتفع السعر الفوري بنسبة تقارب 3%، مستقرًا عند 71.06 دولار للأونصة، وبلغ خلال الجلسة أعلى مستوى داخلي عند 71.55 دولار. خلال صباح الأربعاء في آسيا (24 ديسمبر)، استمر الارتفاع دون تباطؤ، مع تحديث السعر إلى 71.83 دولار للأونصة عند الساعة 07:40 (UTC+8). منذ بداية ديسمبر، سجلت الفضة ارتفاعًا يزيد عن 27%، ومنذ بداية العام، بلغ الارتفاع التراكمي 150%.

أما الذهب، فكان التحرك الصاعد أيضًا كبيرًا: يوم الثلاثاء، ارتفع السعر الفوري بنسبة 0.9%، مقتربًا من 4500 دولار، وحقق أعلى مستوى تاريخي عند 4484.5 دولار للأونصة. استمر الاتجاه الصاعد صباح الأربعاء، حيث وصل السعر إلى رقم قياسي جديد عند 4509.90 دولار للأونصة عند الساعة 08:00 (UTC+8). على أساس سنوي، سجل سعر الذهب ارتفاعًا بنسبة 72% منذ يناير 2025.

كما شاركت البلاتين والبالاديوم بنشاط في هذا التوسع. قفز البلاتين يوم الثلاثاء بنسبة 7.5% ليصل إلى 2283 دولار، مسجلاً أعلى مستوى عند 2287.33 دولار في الصباح. استمر الاتجاه يوم الأربعاء، متجاوزًا عتبة 2300 دولار، ليصل إلى 2334 دولار للأونصة (+ 2.2%) عند الساعة 07:40. خلال الأسبوع السابق، ارتفع البلاتين بنسبة 13%، وفي الأسبوع الجاري، بنسبة 18%، ومن بداية ديسمبر، ومن بداية العام، تصل التغيرات إلى 39% و155% على التوالي. أما البالاديوم، فحقق ارتفاعًا بنسبة 5.7% يوم الثلاثاء، مستقرًا عند 1859.38 دولار (أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات). صباح الأربعاء، واصل الارتفاع بنسبة 1.74%، مع تحديث السعر إلى 1897.73 دولار للأونصة، مؤكداً أداءً سنويًا بنسبة 107%.

تحليل العوامل الأساسية: عرض محدود وطلب صناعي قوي

الأداء الاستثنائي للمعادن الثمينة ليس صدفة. يوضح خبراء القطاع أن سوق الفضة يعمل منذ فترة طويلة في ظروف من نقص العرض، بينما يمثل الطلب الصناعي المتزايد المحرك الرئيسي لديناميكيات الأسعار. تواصل قطاعات السيارات والإلكترونيات بشكل خاص دفع عمليات الشراء، مما يوفر دعمًا هيكليًا للأسعار. يوضح بيتر غرانت، نائب الرئيس والمستشار الأول في زانر ميتالز، أن الهدف التالي للفضة قد يكون حول 75 دولارًا، مع تحذيره من أن عمليات جني الأرباح المعتادة في نهاية العام قد تؤدي إلى تصحيحات قصيرة الأمد.

أما بالنسبة للذهب، فإن الدعم يعكس وظيفة الملاذ الآمن وتوقعات السياسات النقدية العالمية. لقد عززت التوترات الجيوسياسية المستمرة، والشراء القوي من قبل البنوك المركزية العالمية، والطلب المتزايد على الاستثمار، مكانة الذهب كـ"ملاذ آمن" مفضل للمستثمرين في سياقات عدم اليقين الاقتصادي.

التوقعات قصيرة الأمد والحذر

يتوقع إريك بريجر، المسؤول عن إدارة مخاطر المعادن الثمينة في Silver Gold Bull، ضعفًا إضافيًا للدولار في الربع الأول من العام المقبل، مدفوعًا بإشارات ضعف سوق العمل الأمريكي التي قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى توسيع التسهيلات السياسية. ومع ذلك، يحذر توم سيمونز، كبير الاقتصاديين في جيفريز، من أن البيانات المتعلقة بالناتج المحلي الإجمالي، رغم أنها تبدو قوية، قد تتعرض لمراجعات هبوطية كبيرة، مع احتمال أن يشهد الربع الرابع تباطؤًا حادًا في الاقتصاد.

يوم الأربعاء، عشية عيد الميلاد، ستغلق معظم الأسواق الغربية مبكرًا أو كليًا، مع سيولة منخفضة قد تؤدي إلى تقلبات قوية. لذلك، يتعين على المستثمرين توخي الحذر الشديد ومراقبة تطورات الاحتياطي الفيدرالي والأحداث الجيوسياسية عن كثب لتحديد فرص التموضع في هذا السياق الذي يتسم بعدم اليقين الهيكلي، لكنه مدعوم باستمرار البحث عن الأصول الآمنة.

عند الساعة 08:04 (UTC+8)، يبلغ سعر الذهب الفوري 4510.34 دولار للأونصة، مؤكدًا الاتجاه الصاعد الذي يميز أسواق المعادن الثمينة.