2026-01-20 05:30:35

BNB链上的ListaDAO在LSDfi领域走出了一条独特的路。去年推出的USD1引起了不少关注，尤其是这个项目背后还有WLFI这样的生态伙伴支撑。但现在摆在所有人面前的一个现实问题是：全球稳定币监管正在急速收紧。

欧盟MiCA法案已经正式生效，美国、日本、韩国也在紧锣密鼓地制定或完善相关规则。整个行业都能感受到这股监管压力。USD1的特殊之处在于它既不像USDT那样由法币直接支撑，也不完全走DAI的去中心化超额抵押路线，而是选择了加密资产生息抵押这条"混合型"道路。这个定位听起来创新，但实际面临三道很难跨过的坎。

首先是身份问题。DAO作为发行方本身没有法律地位，无法承担法律责任。没有明确的中心化发行主体，监管机构很容易将其定性为非法发行。其次，储备安全这块存在明显短板。高波动的加密衍生品撑不起稳定币对安全的需求，远不如现金或国债那么稳定可靠。第三个坑是基础设施缺失，没有建立起像样的KYC和反洗钱机制，传统金融机构根本不愿意与之合作，长期来看流动性必然会出问题。

摆在ListaDAO面前的路其实只有四条，每一条都不好走。一是主动向现实妥协，建立正规的合规实体，走传统金融的套路。二是找个监管相对宽松的地方重新开局。三是借助零知识证明等技术手段来实现某种程度的合规。四是干脆改口风，不自称是货币，这样能降低监管的关注度。说白了，这就是在保持去中心化初心和满足现实合规需求之间的反复拉扯。ListaDAO最终能不能活下来、怎么活，对整个加密抵押稳定币赛道都会产生深远的示范作用。

BNB‎-4.42%

USD1‎-0.01%

WLFI‎-2.66%

DAI0.08%

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 10

أعجبني
10
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

FalseProfitProphet

· منذ 1 س

الرقابة الشاملة، طريق USD1 في الأصل لم يكن واسعًا جدًا --- مسألة إصدار DAO للعملات بدون هوية، ستظهر في النهاية، لا مفر منها --- باختصار، عليك أن تختار جانبًا، إما التنازل أو الاختفاء --- هل تعتبر المنتجات المشتقة المشفرة كاحتياطي؟ أمم... هذا غير معقول --- هل يمكن لإثبات المعرفة الصفرية أن ينقذ الحياة؟ أعتقد أن الأمر مشكوك فيه، فالرقابة لا تتقبل هذا الأسلوب --- النهج المختلط يبدو جديدًا، لكنه في الواقع غير واضح، لا عجب في أنه يواجه الكثير من المشاكل --- أشعر ببعض القلق عليهم، في النهاية ربما يكون الخيار إما الامتثال أو الاختفاء --- لم يفهموا KYC ومكافحة غسل الأموال بشكل جيد، فكيف يمكن للبنوك أن تتعامل مع هذا الشيء --- إنه حقًا صراع أيديولوجي بين مبدأ اللامركزية المثالي والرقابة الواقعية

شاهد النسخة الأصليةرد0

MetaMaximalist

· منذ 18 س

بصراحة، كان من المستحيل أن ينجح هذا النموذج الهجين مع الجهات التنظيمية. مصدر DAO؟ لا كيان قانوني؟ هذا ببساطة طلب لاتخاذ إجراء تنفيذي lol

شاهد النسخة الأصليةرد0

InscriptionGriller

· منذ 18 س

هذه USD1، بصراحة، يتيم بين عالمين، وعندما تأتي الرقابة، لا توجد فرصة للبقاء على قيد الحياة. أكثر شيء يميز إصدار العملات الرقمية من DAO هو أنه عندما يحدث خطأ، لا أحد يتحمل المسؤولية، وأولياء الأمور الرقابيون يكرهون هذا الأسلوب. هل تدعم الأصول المشفرة العملات المستقرة؟ أليس هذا كأنك تستخدم برميل بارود كمخدة، فهو سينفجر عاجلاً أم آجلاً. الطرق الأربعة كلها مسدودة، إما الاستسلام، أو الهروب، أو اللعب على المفاهيم والاختباء. يتحدثون عن نية اللامركزية، ولكن عندما تواجه الرقابة، فهي كلها هراء، والبقاء على قيد الحياة هو الحقيقة الصلبة.

شاهد النسخة الأصليةرد0

AirdropDreamBreaker

· منذ 18 س

الرقابة تأتي كالسيف الذي لا مفر منه طريق USD1 فعلاً محصور بين طرفين، ولا أحد يستطيع الحصول على نتيجة مرضية من كلا الجانبين لو قلت رأيي، فإن هوية DAO بحد ذاتها تعتبر نقطة ضعف، والجهات التنظيمية تعترف فقط بالنماذج المركزية، فحتى لو حاولت اللامركزية فهي بلا فائدة هل يمكن للمراهنة على أصول عالية التقلب أن تدعم العملات المستقرة؟ حلم في المنام، في النهاية ستنهار اختيار أي طريق هو وضع ميؤوس منه، لا بد من أن يخطو أحدهم الخطوة الأولى

شاهد النسخة الأصليةرد0

LayerZeroEnjoyer

· منذ 18 س

الرقابة تزداد بالفعل، وطريق USD1 صعب جدًا --- إصدار العملات الرقمية من قبل DAO هو في حد ذاته ثقب أسود قانوني، والآن أدركت أن الوقت قد فات --- بدلاً من الانشغال باللامركزية، من الأفضل أن تجد جهة متوافقة في وقت مبكر --- هل تستخدم المشتقات المشفرة كاحتياطي؟ أليس هذا مخاطرة مضحكة؟ --- أنا أريد أن أرى في النهاية أي طريق سيختارونه، هل يراهنون على إثبات المعرفة الصفرية؟ --- بصراحة، إما تتنازل أو تموت، لا يوجد طريق ثالث --- مشاكل السيولة ستقضي على USD1 من البداية، هذا أمر حتمي --- لا يمكن التعامل مع KYC و AML، فكيف تتعاون مع التمويل التقليدي؟ --- في ظل عاصفة الرقابة الحالية، فإن النموذج المختلط هو في حد ذاته مفهوم زائف --- هل تغيير الاسم وعدم الادعاء بأنه عملة؟ حسنًا، الرقابة ليست غبية

شاهد النسخة الأصليةرد0

quiet_lurker

· منذ 18 س

عندما تتشدد الرقابة تظهر بوضوح، هل هو عدم المركزية أم إلغاء المسؤولية، هذان الأمران لا يمكن فصلهما عن بعضهما البعض

شاهد النسخة الأصليةرد0