بيانات التعريفات الجديدة تظهر سبب ركود سوق العملات الرقمية لعدة أشهر

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: تظهر بيانات التعريف الجديدة سبب ركود سوق العملات المشفرة لعدة أشهر الرابط الأصلي: تشير أبحاث جديدة استشهد بها صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن الرسوم الجمركية الأمريكية تؤثر بصمت على الاقتصاد المحلي. قد يفسر هذا التراجع سبب صعوبة سوق العملات المشفرة في اكتساب الزخم منذ بيع أكتوبر.

وجدت دراسة من معهد كيل للاقتصاد العالمي في ألمانيا أن 96% من تكاليف الرسوم الجمركية المفروضة بين يناير 2024 ونوفمبر 2025 تم تحملها من قبل المستهلكين والمستوردين الأمريكيين، بينما تحمل المصدرون الأجانب فقط 4%.

تم دفع ما يقرب من $200 مليار دولار من إيرادات الرسوم الجمركية تقريبًا داخل الاقتصاد الأمريكي. من خلال تحليل $4 تريليون من الشحنات بين يناير 2024 ونوفمبر 2025، وجد الباحثون أن المصدرين الأجانب تحملوا فقط حوالي 4% من عبء زيادة الرسوم الجمركية الأمريكية العام الماضي عن طريق خفض أسعارهم، بينما تحمل المستهلكون والمستوردون الأمريكيون 96%.

الرسوم الجمركية تتصرف كضريبة استهلاك محلية

يتحدى البحث ادعاءً سياسيًا أساسيًا بأن الرسوم الجمركية يدفعها المنتجون الأجانب. في الواقع، يدفع المستوردون الأمريكيون الرسوم عند الحدود، ثم يمتصون أو ينقلون التكاليف.

حافظ المصدرون الأجانب إلى حد كبير على استقرار الأسعار. بدلاً من ذلك، قاموا بشحن سلع أقل أو أعادوا توجيه الإمدادات إلى أسواق أخرى. وكانت النتيجة انخفاض حجم التجارة، وليس انخفاض أسعار الواردات.

وصف الاقتصاديون هذا التأثير بأنه ضريبة استهلاك بطيئة الحركة. لا تتغير الأسعار على الفور. تتسرب التكاليف إلى سلاسل التوريد مع مرور الوقت.

التضخم في الولايات المتحدة بقي معتدلاً، لكن الضغط تزايد

ظل التضخم في الولايات المتحدة محدودًا نسبيًا حتى عام 2025. مما أدى إلى استنتاج بعض أن الرسوم الجمركية كان لها تأثير ضئيل.

ومع ذلك، تظهر الدراسات التي استشهد بها WSJ أن حوالي 20% فقط من تكاليف الرسوم الجمركية وصلت إلى أسعار المستهلكين خلال ستة أشهر. والباقي بقي مع المستوردين وتجار التجزئة، مما ضيق الهوامش.

يفسر هذا الانتقال المؤجل لماذا ظل التضخم معتدلاً بينما تآكلت القدرة الشرائية بصمت. تراكم الضغط بدلاً من انفجاره. اليوم، يبلغ معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 1.57% ( YoY )، ويظل أدنى من هدف 2% منذ نهاية العام.

كيف يرتبط هذا بركود سوق العملات المشفرة

تعتمد أسواق العملات المشفرة على السيولة التقديرية. ترتفع عندما يشعر الأسر والشركات بالثقة في استثمار الفوائض الرأسمالية.

سحبت الرسوم الجمركية تلك الفوائض ببطء. دفع المستهلكون المزيد. استوعبت الشركات التكاليف. أصبح النقد أقل توافرًا للأصول المضاربية.

يساعد هذا في تفسير سبب عدم انهيار العملات المشفرة بعد أكتوبر، ولكنه أيضًا فشلها في الاتجاه للأعلى. دخل السوق في مستوى سيولة ثابت، وليس سوق هابطة.

لقد أدت هزة أكتوبر إلى تصفية الرافعة المالية وتوقف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. تحت الظروف العادية، قد يكون تراجع التضخم قد أعاد شهية المخاطرة.

بدلاً من ذلك، حافظت الرسوم الجمركية على ظروف مالية مشدودة بصمت. ظل التضخم فوق الهدف. بقي الاحتياطي الفيدرالي حذرًا. لم تتوسع السيولة.

نتيجة لذلك، تحركت أسعار العملات المشفرة بشكل جانبي. لم يكن هناك هلع، ولكن أيضًا لم يكن هناك وقود للصعود المستدام.

بشكل عام، لا تفسر بيانات الرسوم الجمركية الجديدة تقلبات العملات المشفرة بمفردها. لكنها تساعد في تفسير سبب بقاء السوق عالقًا. ضيقت الرسوم الجمركية النظام بصمت، وسحبت رأس المال التقديري، وأخرت عودة شهية المخاطرة.