في بروتوكولات الإقراض، الأمر الأكثر خوفًا في الواقع ليس انخفاض السوق، بل البيع السريع للأصول بسعر "الخصم الفوري". هذه مشكلة حقيقية.

بمجرد أن يتم تفعيل عملية التصفية في بروتوكولات الإقراض التقليدية، يتم بيع الضمان الخاص بك مباشرة إلى روبوت التصفية بسعر ثابت وخصم شديد. من الشائع أن يتم البيع بنصف القيمة أو أقل، وهذا ما يُعرف بالتصفية العدائية. بالنسبة للمقترض، هذا النموذج يحمل مخاطر كبيرة جدًا.

لكن بعض البروتوكولات تعمل بشكل مختلف. لقد أدخلت آلية التصفية بنظام المزاد الهولندي — حيث يتم تحديد سعر التصفية من الأعلى إلى الأدنى من خلال مزاد.

هذه المنطق تبدو بسيطة، لكن الحماية التي توفرها تختلف تمامًا. السوق سيحدد تلقائيًا سعرًا عادلًا نسبيًا لشراء الضمان الخاص بك، بدلاً من البيع على الفور بخصم كبير. سيتم الحفاظ على القيمة المتبقية لأصولك إلى أقصى حد، وسيتم تقليل العقوبات على الديون المعدومة بشكل كبير.

خصوصًا في ظروف السوق القصوى — تقلبات قصيرة في سعر الصرف، جفاف السيولة المفاجئ، تقلبات حادة في السوق — تصبح هذه الآلية بمثابة درع للحماية. فهي تمنع حدوث مأساة بيع الأصول بسعر منخفض بسبب تقلبات قصيرة الأمد.

بالنسبة للمستثمرين الكبار، فإن أمان آلية التصفية هو دائمًا الاعتبار الأول. عند اختيار منصة إقراض، لا ينبغي التركيز فقط على معدل الفائدة المرتفع أو المنخفض، بل الأهم هو مدى قدرتها على حماية رأس مالك في أوقات السوق القصوى. نظام إدارة مخاطر قوي يثبت أنه هو الحقيقي للميزة التنافسية.