最近花了不少时间研究华尔街对白银市场的看法，越看越觉得有意思。

表面上看，这些机构分析师在讨论供应链、库存、伦敦金库的储量数据，但你仔细琢磨就能发现背后的真实逻辑——他们在暗示美元体系可能出现问题。

美联储开启降息周期以后，之前靠利息活着的资金开始没地儿去。这些钱就像失了智一样四处寻找出口。白银作为被长期忽视的资产品种，突然就进入了机构的视野。

这个转变为什么关键？因为白银的缺点正在变成优点。它没有央行背书，没有机构庄家严密控盘，价格波动看起来大，但正因为这样，它的价格更诚实地反映了真实的供需关系和市场的避险情绪。

白银ETF持仓持续增加这个信号很清楚——聪明钱在从各种纸面资产撤退，转向任何能摸到、看到的硬通货。而且别忘了，白银不只是避险品，在光伏、AI芯片制造这些产业里是必不可少的生产要素。

「工业刚需+避险属性」的双重价值，在2026年这样宏观环境混乱的年份，简直就是最完美的对冲组合。

那个120美元的目标价听起来大胆，但逻辑其实站得住脚。当传统资产都在吹泡沫，大宗商品还趴在地板上时，资金流向就像自然规律一样无法抗拒。

高盛这一次看白银，说到底不只是喊单某个商品，而是在给所有手握纸币的人敲警钟。在这个时代，拥有真正的实物，可能是我们对抗不确定性最后能依靠的东西。