最近观察到Walrus的通缩逻辑有意思。WAL月均销毁量已破12万枚，相比年初增长了50%，这不是简单的回购销毁，而是真实业务场景在驱动。

关键在于它的销毁来源——每笔存储交易、数据交互、应用部署都会触发销毁，销毁比例还随生态活跃度动态调整。2025年Q4单月销毁峰值冲到15万枚，背后是AI存储、RWA确权、跨境数据合规这些高频应用在逐步落地。

从数据看，机构布局在加速。某头部信托持仓环比增加了30%，某知名风投也战略进场，这说明什么？主要还是看好生态的实际应用进展。目前已有百余家应用接入生态，形成了从存储、数据到应用的完整链条。

技术升级这块也有新动作。主网V2后新增了"销毁挖矿"机制，用户参与生态贡献直接获得收益，这等于把销毁和激励结合在一起了。按目前的增速推算，Q1销毁量可能会翻倍，通缩效应会更明显。

这套模型比起单纯依赖回购的方式确实扎实一些。真实需求驱动销毁，应用在扩展，生态在自我强化——这个逻辑链条闭得比较严紧。2026年的应用落地会是个看点。