أصدر بيانات التضخم في الولايات المتحدة لشهر 12 للتو، حيث سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي، و@E5@ بنسبة 0.2% على أساس شهري، وكلاهما أقل من توقعات السوق (2.7% و0.3% على التوالي). تبدو الفروق الرقمية الدقيقة هذه وكأنها صغيرة، لكنها أثارت رد فعل متسلسل في أسواق الأصول العالمية.

لننظر أولاً في المنطق وراء البيانات. انخفاض كبير في أسعار السيارات المستعملة، وتباطؤ واضح في وتيرة زيادة الإيجارات، هاتان القوتان كافيتان لموازنة ضغط ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة. النتيجة هي: أن التضخم يتراجع بشكل معتدل، لكنه لم يصل بعد إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. هذا الوضع "الخفض لكنه لم يصل" يمنح السوق مساحة واسعة للتخيل.

وأكثر رد فعل واضح في السوق هو تغير توقعات أسعار الفائدة. احتمالية خفض الفائدة في أبريل ارتفعت من 38% إلى 42%، على الرغم من أن الزيادة محدودة، إلا أنها توضح أن السوق يزداد اقتناعًا بدورة التيسير. لا تزال توقعات خفض الفائدة في يونيو هي السائدة لمعظم المؤسسات. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية قليلاً، وتراجع الدولار ثم ارتفع مرة أخرى، بينما بدا سوق الأسهم ضعيفًا بعض الشيء.

بالنسبة للمتداولين، لا يمكن تجاهل الإشارات التي تصدرها هذه البيانات. بيئة أسعار الفائدة المرنة عادةً ما تكون ودودة للأصول عالية المخاطر. على مستوى العمليات: من المتوقع أن تحظى الأسهم ذات النمو والتكنولوجيا بمزيد من الاهتمام، بينما قد تتعرض القطاعات المالية التقليدية لضغوط نسبية. الأصول المشفرة، كممثل للأصول عالية المخاطر، ستستفيد أيضًا من تحسن توقعات السيولة. وضع خطة لشراء البيتكوين والإيثيريوم عند القيعان هو خيار جيد، ولكن من الضروري وضع حد خسارة بنسبة 5% لإدارة المخاطر.

لا تنسَ مبدأ السيطرة على المخاطر بشكل عام: الحد الأقصى للمركز هو 30%، وحد خسارة الصفقة الواحدة لا يتجاوز 2% من رأس المال. تابع بيانات التوظيف غير الزراعي في يناير واتجاه مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير، فهذان الحدثان الحاسمان قد يعيدان تعريف توقعات السوق بشأن جدول خفض الفائدة.