انخفض مؤشر الدولار الأمريكي دون 99، لماذا ينخفض سوق التشفير على الرغم من ذلك؟

مؤشر الدولار DXY كسر مستوى 99، وتراجع خلال اليوم بنسبة 0.05%، ويبدو أن هذا تقلب بسيط. لكن في ظل تصاعد التوترات التجارية العالمية، فإن هذا الكسر قد يشير إلى حدوث إعادة توزيع أصول أكبر. خاصةً عندما يضعف الدولار، نتوقع عادة أن يستفيد سوق العملات المشفرة. لكن الواقع أن البيتكوين انخفض خلال الـ24 ساعة الماضية بنسبة 1-2%، والإيثيريوم انخفض بنسبة 2-3%، والقيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تراجعت بنسبة 1-2%. وراء هذا الظاهرة التي تبدو متناقضة، تكمن المنطق الحقيقي للسوق المالية العالمية الحالية.

لماذا كسر الدولار مستوى 99؟ تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية تثير اضطرابات عالمية

وفقًا لأحدث الأخبار، يتداول مؤشر الدولار بين 99.03 و99.39، والكسر المباشر لمستوى 99 جاء نتيجة تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة على عدة دول أوروبية (بما في ذلك الدنمارك وغيرها)، وذلك على خلفية قضية غرينلاند. هذا التهديد أدى إلى موجة بيع واسعة للأصول ذات المخاطر.

مؤشر الدولار يعكس قوة الدولار مقابل سلة عملات G10. عندما تتبع الولايات المتحدة سياسة حماية تجارية، فإن ذلك يقلل من جاذبية الدولار، لأن:

• سياسات الرسوم الجمركية ستؤثر سلبًا على توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي
• تصاعد التوترات التجارية يعيد تقييم المستثمرين لقيمة أصول الدولار
• الحلفاء مثل أوروبا قد يبحثون عن بدائل، ويقللون الطلب على الدولار

لذا، فإن تراجع مؤشر الدولار يعكس في الواقع قلق المستثمرين من “حرب التجارة مع ترامب”.

ضعف الدولار، لماذا لا يرتفع سوق العملات المشفرة بل ينخفض؟

هذه هي المشكلة الأساسية. نظريًا، ضعف الدولار يجب أن يكون مفيدًا للبيتكوين والأصول المقومة بالدولار. لكن الواقع أن هناك حالة مختلفة تمامًا:

المهم أن السوق يواجه حاليًا “تدهور في المزاج المخاطر” وليس مجرد “تراجع الدولار”. تصاعد الحرب التجارية يعني أن آفاق النمو الاقتصادي العالمي غير واضحة، مما يدفع المستثمرين إلى تجنب المخاطر. في ظل ذلك:

• أصول المخاطر (بما فيها العملات المشفرة) ستُباع
• أصول الملاذ الآمن (الذهب، الين) ستُطلب

الذهب ارتفع خلال الـ24 ساعة الماضية بنسبة 1.5%، وحقق مستوى قياسي جديد (حوالي 4,660-4,670 دولار للأونصة)، وهو دليل على انفجار المزاج الملاذ الآمن. أما سوق العملات المشفرة، فهي تعتبر عمومًا “أصول مخاطرة”، ولذلك فهي تتعرض لضغوط.

ماذا تفعل السيولة العالمية؟ سلسلة انتقال إعادة التوزيع

يمكن فهم هذه العملية على النحو التالي:

1. تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية → تصاعد توقعات الحرب التجارية
2. انخفاض الميل للمخاطرة عالميًا → بدء بيع أصول المخاطر
3. سوق العملات المشفرة كأصول عالية المخاطر → تتعرض للبيع أولاً
4. تدفق السيولة نحو أصول الملاذ الآمن → الذهب، الين، الفرنك السويسري تزداد جاذبيتها
5. رغم ضعف الدولار → فإن السبب هو ارتفاع المخاطر

هذا يفسر لماذا ينخفض مؤشر الدولار، بينما تتراجع أيضًا سوق العملات المشفرة، رغم التناقض الظاهر.

هل هو تقلب مؤقت أم تحول في الاتجاه؟

وفقًا للتحليل، هناك عدة غموض رئيسية في السوق حاليًا:

• توقيت ومدى تنفيذ السياسات التجارية لا يزال غير واضح
• مرشح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (من المتوقع الإعلان عنه هذا الأسبوع) قد يؤثر على توقعات السياسة النقدية
• بيانات PCE في 22 يناير وCPI في 11 فبراير قد تؤدي إلى تقلبات حادة في مؤشر الدولار

هذا يعني أن ضعف الدولار الحالي وانخفاض العملات المشفرة قد يكونان رد فعل مؤقت للسوق، وليس تحولًا في الاتجاه. إذا تم التخفيف من الحرب التجارية، قد ينتعش الدولار، وتتاح فرصة للانتعاش في سوق العملات المشفرة. لكن إذا استمرت التوترات التجارية، فإن المزاج الملاذ الآمن قد يظل يضغط على أصول المخاطر لفترة طويلة.

الخلاصة

كسر مؤشر الدولار مستوى 99 يعكس مخاوف العالم من الحرب التجارية، وليس تدهور أساسيات الدولار. في ظل هذا السياق، فإن انخفاض سوق العملات المشفرة منطقي، لأن السوق يعيد توزيع الأصول من المخاطر إلى الملاذ الآمن. خلال هذه العملية، رغم ضعف الدولار، فإن السبب هو ارتفاع المخاطر — وهو ما يضغط على سوق العملات المشفرة.

المتابعة المستقبلية تتعلق بكيفية تطور السياسات التجارية، والإشارات التي ستقدمها لجنة الاحتياطي الفيدرالي الجديدة، وما إذا كانت بيانات التضخم ستغير مرة أخرى توقعات السوق بشأن الدولار. قبل أن تتضح هذه الغموضات، قد تظل سوق العملات المشفرة عرضة للتقلبات.