$BTC $ETH $BNB يراقب السوق عن كثب إشارة واحدة: بنك اليابان قد يفكر في رفع أسعار الفائدة بشكل كبير.

ما مدى أهمية هذا الأمر؟ دعونا نحلله.

بدأت اليابان تنفيذ سياسة أسعار فائدة سلبية منذ عام 2016، واستمرت تقريبًا لعشرين عامًا. إذا زادت الفائدة الآن بمقدار 100 نقطة أساس، فستقفز من -0.1% مباشرة إلى 0.9%. هذا ليس تعديلًا معتدلًا، بل تحول تاريخي في السياسات.

لماذا السوق متوتر جدًا؟ لأن ردود الفعل المتسلسلة وراء ذلك معقدة جدًا.

أولًا، ستنقلب معاملات التحوط بالين فجأة. العمليات التي كانت تعتمد على اقتراض الين والاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع ستفشل. مئات المليارات من الدولارات قد تتدفق بشكل جنوني مرة أخرى إلى أصول الين، مما يهدد بشكل مباشر توزيع الأصول العالمي.

ثانيًا، حجم الدين الحكومي الياباني يعادل 2.5 ضعف الناتج المحلي الإجمالي. بمجرد ارتفاع الفائدة، ستزداد تكاليف تمويل الدين الحكومي بشكل حاد. هذا يعني أن الخسائر على الأوراق المالية التي يمتلكها المستثمرون العالميون في اليابان ستبدأ في الظهور تدريجيًا.

وعلى المدى الأبعد، ستشعر أدوات الدين الأمريكية، والأسواق الأوروبية، والأسواق الناشئة بضغوط سحب الأموال. ربما ينتهي عصر "المال الرخيص" الذي استمر أكثر من عشرين عامًا. كما أن منطق تسعير السوق سيحتاج إلى تعديل جذري.

أسوأ ما في الأسواق المالية ليس تلك المخاطر الظاهرة على السطح. بل الصدمة الحقيقية تأتي من عملاق نائم ينهض فجأة. كل محاولة من بنك اليابان لاختبار الحدود تجعل صناديق التحوط العالمية تتوتر.

هل ستتخذ هذه المرة إجراءات حاسمة؟ هل ستتمكن الاقتصاديات العالمية من تحمل هذه الصدمة؟ النقاش في قسم التعليقات حامي جدًا، بعضهم يقول "بدأت تأثيرات الدومينو"، وآخرون يعتقدون أن "الاستسلام هو الحل في النهاية". ما رأيك؟