مؤخرًا، أثناء تصفحي لصناعة العملات الرقمية، اكتشفت أن حالات التراجع للمشاريع ذات التقييم العالي المدعومة من رأس المال المغامر (VC) مروعة حقًا. لنأخذ مشروع Eclipse كمثال، حيث بلغ التقييم عند التمويل 1 مليار دولار، لكنه انخفض إلى 0.7 مليار دولار، أي بنسبة هبوط تزيد عن 90%. وليس هذا الحال فريدًا، فهناك العديد من المشاريع المشابهة.

في البداية، كان الكثيرون يستثمرون في مثل هذه المشاريع بناءً على منطق أساسي هو الاعتماد على دعم رأس المال المغامر، وحجم التمويل، وكتلة التقييم. لكن الواقع أن حجم التمويل العالي والتقييم المرتفع لا يضمنان أداءً طويل الأمد للمشروع. كما أن السوق الأولي كشف عن العديد من الحالات المشابهة.

هذا يعكس أن السوق بشكل عام، عند تقييم المشاريع المبكرة، قد يعتمد بشكل مفرط على إشارات التمويل ويتجاهل تقدم المشروع الفعلي. وعندما تتغير مشاعر السوق وتتقلص السيولة، تكون هذه المشاريع ذات التقييم العالي غالبًا في مقدمة المتأثرين. سواء في السوق الأولي أو السوق الثانوي، يحتاج المستثمرون إلى تقييم القيمة الحقيقية والمنطق النمو الحقيقي للمشروع بشكل أكثر حذرًا.