عند الحديث عن استثمار شركات التأمين، يكتفي الكثيرون بالنظر إلى البيانات السطحية واستخلاص النتائج، وهو أمر غير كافٍ على الإطلاق. المستثمرون المتمرسون يحتاجون إلى الغوص أعمق.

أولاً، النظر إلى **صافي الأصول**——وهو أساس الشركة. إذا كانت الأساس غير مستقر، فحتى أفضل المشاريع ستكون بلا فائدة.

ثم النظر إلى **القيمة الفعلية للأعمال** (وتسمى أيضًا الهامش المتبقي)——وهي "الملكية الممتازة" التي تم بناؤها وتشغيلها على الأساس. إيرادات الإيجار السنوية تمثل أرباحًا مستقرة تتدفق، ويمكن أن تستمر لسنوات عديدة. غالبًا ما يتم تجاهل هذه القيمة.

وأخيرًا، يجب النظر إلى **قيمة الأعمال الجديدة**——وهي بمثابة مشروع عقاري قيد التطوير. فهي تحدد كم من "الملكية" الجديدة يمكن إضافتها للمشاركة في جمع الإيجارات في المستقبل. وهذا يؤثر مباشرة على مساحة النمو على المدى الطويل.

لذا، فإن طريقة التقييم العلمي الحقيقية لا يمكن أن تركز فقط على البيانات المالية السطحية. بل يجب موازنة ثلاثة عناصر: مدى سمك الأساس الحالي، مدى قدرة مخزون الأرباح على الصمود، وإلى أي مدى يمكن للنمو المستقبلي أن يتوقع.

المثير للاهتمام هو أن العديد من المشاركين في السوق لا يزالون يقتصرون على الإدراك الأول، ويركزون فقط على صافي الأصول كقاعدة. لكنهم لا يدركون أن القيمتين الأخريين هما المفتاح لتحديد قيمة استثمار شركة التأمين على المدى الطويل.