البيتكوين يتراجع بنسبة 32% وسط هروب من صناديق ETF – ومع ذلك، يظهر اللاعبون المؤسساتيون قوة معاكسة

سوق العملات الرقمية يشهد تصحيحًا حادًا، حيث انخفض البيتكوين بشكل كبير من ذروته في أكتوبر التي بلغت 126,000 دولار. ما يجعل هذا الانسحاب ملحوظًا بشكل خاص هو ردود أفعال مختلف فئات المستثمرين بشكل مختلف. بينما تظهر المشهد المؤسسي الأوسع علامات تراجع، يضاعف بعض اللاعبين الأقوياء من جهودهم، مما يكشف عن سوق أكثر تشتتًا من الإجماع السائد.

الانقسام المؤسسي الكبير: من يغادر ومن يبقى

القصة التي تجذب العناوين تركز على سحب رؤوس أموال كبير من صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. وفقًا لبيانات CryptoQuant، بلغت التدفقات الخارجة التراكمية 5.5 مليار دولار منذ أعلى المستويات على الإطلاق، مع انخفاض الأصول تحت الإدارة من 163.27 مليار دولار إلى 116.58 مليار دولار. هذا يمثل تحولًا كبيرًا من قبل المستثمرين التقليديين الذين كانوا سابقًا يدعمون ارتفاع البيتكوين من خلال قنوات الصناديق المتداولة.

ومع ذلك، داخل هذا التراجع الأوسع، يظهر استثناء حاسم: المستثمرون الذين يحملون مراكز من خلال صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة الذي تديره BlackRock استمروا في التجميع بشكل مكثف. على مدى الأيام الاثني عشر الماضية، تفوق هؤلاء المستثمرون بشكل ملحوظ على جميع المجموعات المؤسسية الأخرى من حيث النشاط الشرائي الصافي، مسجلين ست عمليات تدفق منفصلة بإجمالي 1.32 مليون بيتكوين — بقيمة تقارب 1.16 مليار دولار. ووفقًا لأحدث البيانات، يحتفظ هؤلاء المستثمرون المرتبطون بـ BlackRock بتعرض بقيمة 67.56 مليار دولار للبيتكوين، مما يبرز موقعهم القيادي في السوق.

مشاعر التجزئة: سرد هادئ مضاد

بينما تتصدر التدفقات المؤسسية العناوين، تروي مشاركة السوق من قبل الجمهور بشكل متساوٍ قصة مقنعة. حافظ المستثمرون الأفراد الذين يصلون إلى البيتكوين عبر منصات التبادل المركزية على ضغط شراء ثابت منذ بداية ديسمبر، مستوعبين العرض على مدى أربعة أسابيع متتالية. وحد عمليات الشراء الأسبوع الماضي بلغت حوالي 891.61 مليار دولار، مما يشير إلى ثقة لا تتزعزع على الرغم من تقلبات الأسعار التي تسيطر على العناوين.

هذا النمط يوحي بأن سرد البيتكوين ليس عن بيع منسق، بل عن إعادة تموضع انتقائية — رأس المال المؤسسي يعيد توزيع مواقعه بدلاً من التخلي تمامًا عن فئة الأصول.

إصرار BlackRock على استراتيجيته في سوق متشككة

تكتسب استمرار عمليات الشراء المرتبطة بـ BlackRock وزنًا إضافيًا عند النظر من خلال عدسة تموضع القيادة. لقد مر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، بتطور فلسفي ملحوظ فيما يخص العملات الرقمية. كان سابقًا متجاهلًا — ووصف البيتكوين بشكل شهير بأنه وسيلة لغسل الأموال — لكن فينك أشار مؤخرًا إلى إعادة تقييم درامية لنظريته خلال ظهوره في قمة DealBook 2025.

موقفه المعدل يحدد أن العملات الرقمية تقدم “فائدة مستقبلية كبيرة”، وهو تحول ملحوظ يحمل صدى خاصًا نظرًا لمكانته وتأثيره على قرارات تخصيص رأس المال التي تؤثر على مئات المليارات من الأصول. على الرغم من أن صافي ثروة فينك وAUM الخاص بـ BlackRock ليسا مرتبطين بشكل مباشر، إلا أن تحوله الفكري يعكس توافقًا تنظيميًا نحو البيتكوين مهيأ للاندماج المؤسسي على المدى الطويل.

القراءة بين سطور السوق

ديناميكيات تدفق الصناديق الحالية تقدم تناقضًا: التدفقات الخارجة على المستوى الإجمالي تخفي تراكمًا استراتيجيًا على المستوى المؤسسي. يتداول البيتكوين حاليًا حول 92.84 ألف دولار مع تعديل -2.50% خلال 24 ساعة، مما يعكس هذا التوتر الكامن بين عدم اليقين الكلي والاقتناع على المستوى الجزئي.

هيكل السوق يفضل بشكل متزايد المشاركين المطلعين على الأفق الطويل على رأس المال التفاعلي. مع استمرار الأموال التقليدية في إعادة تخصيص مراكزها، فإن المستثمرين الذين يحافظون على تعرضهم أو يوسعون منه — سواء من خلال بنية BlackRock أو قنوات التجميع المباشر — يضعون أنفسهم بشكل فعال لمكاسب غير متناسبة إذا أعادت المشاعر تشكيل نفسها.

نقاط رئيسية:

• نظام صناديق ETF الخاص بالبيتكوين يكشف عن انقسام بين المستثمرين بدلاً من الإجماع على الهبوط
• العملاقان المؤسسيان يظهران قناعة معاكسة حتى وسط تدفقات خارجية أوسع
• مشاركة التجزئة لا تزال قوية، مما يشير إلى مرونة الطلب الأساسية تحت تقلبات السوق الظاهرية