قد تفتح زيادة قيمة اليوان مسار دعم جديد لتحركات سعر البيتكوين

لطالما كان البيتكوين حساسًا بشكل تاريخي للتحولات في تدفقات رأس المال العالمية والرياح الاقتصادية الكلية. عند مستوى 92.97 ألف دولار، يُقدم تعزيز اليوان الصيني مؤخرًا خلفية مثيرة للاهتمام يمكن أن تدعم زخم السعر من خلال قنوات متعددة، تتجاوز السرد البسيط للهروب من رأس المال الذي دار لسنوات.

ارتفاع اليوان ومساحة السياسة في الصين

وصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار مؤخرًا إلى 7.043—أقوى مستوى له منذ أوائل أكتوبر. منذ بداية العام، قدر أن العملة قد ارتفعت بنحو 1%، بعد أن كانت ضعيفة في أبريل عندما تداولت بالقرب من 7.3504. هذه الزيادة ليست مهمة فقط كتحرك للعملة، بل كإشارة إلى وضع الصين الاقتصادي. وفقًا لمراقبي السوق، يمكن لثبات قوة اليوان أن يمكّن بكين من اتباع إجراءات تحفيزية مالية ونقدية إضافية تهدف إلى مكافحة الانكماش الذي قيد النمو.

الآلية بسيطة: عملة أقوى تقلل من تكاليف الاستيراد، مما يضغط بشكل طبيعي على التضخم المحلي. مع تقليل الضغط التصاعدي على الأسعار، يكتسب صانعو السياسات مرونة في تنفيذ التحفيز دون أن يثيروا تضخمًا جامحًا—مما يخلق فعليًا مساحة لسياسات أكثر تساهلاً.

الانتقال الاقتصادي الكلي إلى الأصول ذات المخاطر

البيانات الأخيرة التي أظهرت ضعف مبيعات التجزئة وضعف أرقام الاستثمار الشركاتي زادت من الدعوات لدعم الاقتصاد الصيني. والأهم من ذلك، أن هذا السياق قد يعوض الرياح المعاكسة المتوقعة للأصول الأكثر خطورة. تواجه اليابان وأستراليا ارتفاع تكاليف الاقتراض، ويبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى اعتماد نهج أكثر توازنًا في خفض الفائدة. ومع ذلك، إذا نفذت الصين تحفيزًا منسقًا، فإن التأثير الصافي قد يكون تخفيف الظروف المالية العالمية بشكل عام، وهو ما دعم تاريخيًا الطلب على العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر العالية.

آلية إعادة تدوير البنك المركزي

خلف الكواليس، من المحتمل أن يدفع قوة اليوان بنك الشعب الصيني للتدخل من خلال شراء الدولارات لاستقرار العملة. هذه الدولارات لا تختفي—بل يتم إعادة تدويرها وإعادة تخصيصها عبر محفظة احتياطيات البنك المركزي، التي تحتوي على مئات المليارات من العملات الرئيسية بما في ذلك اليورو والين وغيرها. عملية إعادة التدوير هذه، مع الحفاظ على توازن المحفظة، لها تأثير جانبي: فهي تضغط على مؤشر الدولار الأمريكي نزولاً.

العلاقة بين ضعف الدولار وبيتكوين معروفة جيدًا. عادةً، يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة الرغبة في الأصول المقومة بالدولار، بما في ذلك العملات المشفرة، مع تخفيف الظروف المالية بشكل عام وخفض تكلفة رأس المال. في جوهرها، مع شراء البنك المركزي للدولارات وإصدار المزيد من اليوان لتمويل تلك المشتريات، يضخ السيولة في النظام. هذا المزيج—ضعف الدولار مع توسيع المعروض النقدي العالمي في الوقت ذاته—دعم تاريخيًا الأصول المضاربية.

ما القادم

تقارب هذه العوامل—قوة اليوان التي تمكّن الدعم السياسي، وإشارات التحفيز الاقتصادي الصيني، والضغط الناتج على الدولار—يخلق بيئة سيولة أكثر ملاءمة لبيتكوين. سواء كانت هذه الخلفية كافية لعكس الضغط التنازلي الأخير واستعادة ثقة السوق ستتضح في الأسابيع القادمة مع تطور البيانات الاقتصادية وإعلانات السياسات.