التسوية على السلسلة: لماذا يندمج تصنيف سوق التمويل اللامركزي مع التمويل التقليدي

مع انتقال الائتمان الخاص إلى شبكات البلوكشين، تتلاشى الحدود التقليدية بين التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي (TradFi) بسرعة تفوق توقعات الكثيرين. هذا ليس مجرد تحول تدريجي—بل يمثل إعادة هيكلة جوهرية لكيفية عمل أسواق رأس المال في السنوات القادمة.

وفاة DeFi كفئة أصول منفصلة

وفقًا لقيادة Maple Finance، أصبح التعامل مع DeFi كفئة استثمار مستقلة قديمًا. بمجرد أن تبدأ المؤسسات في الوصول إلى أدوات الائتمان على السلسلة، ستتوقف عن التمييز بين البنية التحتية للتمويل اللامركزي والتقليدي. التمييز الذي كان يحدد الصناعة سابقًا أصبح الآن غير ذي صلة بكيفية تدفق رأس المال.

يخلق هذا الانتقال فرصًا لرأس المال المقاوم للمقاومة للمشاركة مباشرة في آليات التسوية على السلسلة. بدلاً من التوجيه عبر وسطاء متعددين، يمكن لرأس المال من الدرجة المؤسساتية الآن التفاعل مع الأدوات المالية المبنية على البلوكشين بشكل أصيل.

ترميز الائتمان الخاص كمحفز للنمو

لن يقود موجة الترميز على السلسلة إصدار السندات الحكومية—فهذه رواية تبالغ في تقدير الفرصة على المدى القصير. بدلاً من ذلك، يمثل الائتمان الخاص الاتجاه الحقيقي للنمو للتمويل على السلسلة. تكتشف المؤسسات التي تمتلك أدوات دين غير سائلة أن التسوية على البلوكشين تقلل من مخاطر الطرف المقابل والاحتكاك التشغيلي.

قد تصل القيمة السوقية المتوقعة لهذا القطاع إلى تريليون دولار مع تزايد الاعتماد.

العملات المستقرة والأحداث الائتمانية: نقاط التحول في 2026

من المتوقع أن يعيد تطوران رئيسيان تشكيل المشهد بحلول 2026:

حجم مدفوعات العملات المستقرة: من المتوقع أن يتزايد حجم المعاملات على شبكات العملات المستقرة ليصل إلى 50 تريليون دولار سنويًا، مما يغير بشكل جذري كيفية تصفية وتسوية المعاملات للمؤسسات.

تعثرات الائتمان على السلسلة: من المحتمل أن يحدث فشل ائتماني بارز على السلسلة، ليكون بمثابة اختبار واقعي للسوق. هذا الحدث سيدفع البروتوكولات والمؤسسات إلى اختبار أطر مخاطرها ومعايير الضمانات الخاصة بها بشكل صارم.

التقارب القادم

ستنتقل أنشطة أسواق رأس المال—من الإقراض إلى المشتقات إلى التسويات—في النهاية بالكامل إلى بنية تحتية البلوكشين. ليس بسبب الأيديولوجية، بل لأن العمليات على السلسلة أصبحت أكثر كفاءة من الناحية التشغيلية. سيجد رأس المال المقاوم للمقاومة والمؤسسات السائدة أنفسهم يتنافسون على نفس طبقة التسوية، مما يجعل تمييز DeFi/TradFi مجرد تاريخ.