## بيتكوين تحت ضغط العوامل الاقتصادية الكلية وكسر المنحنى الرسومي: ما الذي قد ينقذه

تتزايد تعقيدات الديناميكيات الفنية لبيتكوين مع تداخل المخاطر الاقتصادية الكلية العالمية. أشار المحلل المخضرم بيتر براندت إلى كسر المنحنى الرسومي لبيتكوين، وهو سيناريو سبق أن أدى تاريخياً إلى تصحيحات تزيد عن 80%، لكن السوق حالياً يواجه اختلافات هيكلية كبيرة.

### **الإشارة الفنية للمنحنى الرسومي والتاريخ السابق**

وفقاً لتحليل براندت المنشور على X، اتبع بيتكوين في الدورات الصاعدة السابقة مساراً منحنيًا بشكل شبه دائري، والذي تدهور مع مرور الوقت بشكل لا مفر منه. كل مرة تم فيها تجاوز المنحنى الرئيسي، شهد السعر مرحلة تصحيحية ممتدة. في الماضي، أدت هذه التحركات إلى هبوط يقارب 80% من الذروة الدورية، رغم أن ذلك كان يصاحبه خصائص حادة لمن كان ينتظر الارتداد.

حالياً، سعر بيتكوين (BTC) عند **93.02 ألف دولار** (بتغير -2.22% خلال الـ 24 ساعة الماضية)، ويقع حوالي 20% تحت أعلى مستوى تاريخي عند **126.08 ألف دولار**. يشير كسر المنحنى الرسومي الحالي إلى أن السوق في منطقة حيث زادت تقلبات الهبوط تاريخياً، خاصة عندما تتقلص ظروف السيولة العالمية.

لو اتبع السيناريو السابق للدورات، فإن تصحيحاً بنسبة 80% قد يدفع بيتكوين نحو منطقة الـ 25,000 دولار في الأشهر القادمة.

### **عاصفة الاقتصاد الكلي تضرب سوق العملات الرقمية**

تتوافق الإشارة الفنية مع ضغوط اقتصادية كلية متزايدة. الأسواق المشتقة تسعر بنسبة احتمالية تصل إلى 97% رفع بنك اليابان (BOJ) لأسعار الفائدة المتوقع في 19 ديسمبر، مع زيادة قدرها 0.25%.

تاريخياً، أدت زيادات أسعار الفائدة من بنك اليابان إلى تأثيرات سلبية على الأصول عالية المخاطر. تفكيك استراتيجيات الرفع المالي على الين يُسبب تصلب ظروف التمويل العالمية، مما يجبر مراكز الرفع المالي على التقلص بسرعة.

التجربة الأخيرة تثبت ذلك: سجلت بيتكوين انخفاضات بنسبة 27% في مارس 2024، و30% في يوليو 2024، و30% أخرى في يناير 2025 بعد زيادات بنك اليابان. تداخل الإشارة الفنية الهابطة مع مخاطر السيولة الاقتصادية الكلية يخلق سيناريو لضغط مزدوج على السعر.

### **لماذا قد يكون الأمر مختلفاً هذه المرة: تغير هيكل الطلب**

رغم التشابهات التاريخية، فإن قاعدة التجميع واعتماد بيتكوين قد تحولت منذ 2022. تظهر بيانات Glassnode أن خزائن الشركات من بيتكوين زادت من حوالي 197,000 BTC في يناير 2023 إلى أكثر من 1.08 مليون BTC اليوم، بزيادة قدرها 448%.

يعكس هذا التطور انتقال بيتكوين من أداة مضاربة إلى مكون استراتيجي في موازنات الشركات. يظل العرض المحتفظ به من قبل المستثمرين على المدى الطويل قوياً، في حين أدخلت المنتجات ETF الفورية تدفقات أكثر استقراراً مدعومة من المؤسسات.

رغم أن هذه التغيرات لا تلغي تماماً مخاطر الهبوط، إلا أنها تشير إلى أن التصحيحات المحتملة قد تكون أقل حدة وتتم امتصاصها بشكل أفضل مقارنة بالدورات السوقية السابقة. لقد تعزز الطلب الهيكلي، مما يخلق "أرضية" دعم أعلى مقارنة بالمراحل الدورية السابقة.