قبل أن تُقدّر شركة SpaceX بقيمة 1.5 تريليون دولار: كيف نجح ماسك في تجاوز حافة الانهيار

فصل شتاء 2025 على وول ستريت حار كأنه لم يحدث من قبل. في 13 ديسمبر، سمعت وول ستريت خبراً هز النظام البيئي المالي: شركة SpaceX حددت تقييمها عند 800 مليار دولار في الجولة الأخيرة لبيع الأسهم، مع خطة طرح عام في 2026 وقيمة مستهدفة تصل إلى 1.5 تريليون دولار. إذا تحقق التوقع، فإن SpaceX لن تتجاوز فقط رقم قياسي لشركة أرامكو السعودية من 2019، بل ستصبح أكبر طرح عام في التاريخ. بالنسبة لموسك، هذا يعني لحظة تاريخية – يمكن أن يصبح هو نفسه أول تريليونير في العالم، مع “صاروخه الفائق”. ومع ذلك، للوصول إلى هذا النقطة، كان على موسك أن يمر بفترة كان يمكن أن تنهار فيها كل شيء.

لحظة على حافة الهاوية

الذكرى الحساسة لموسك ترتبط بعام 2008. كانت تسلا على وشك الإفلاس، وزواجه انهار، وكانت SpaceX تملك موارد تكفي لإطلاق واحد فقط. ثم جاءت اللحظة الأكثر ألمًا – عباقرة طفولته، نيل أرمسترونغ وجين سيرنان، أعربوا علنًا عن شكوكهم في رؤيته للصواريخ. قال أرمسترونغ مباشرة: “أنت لا تفهم ما لا تعرفه”. كانت هذه الكلمات التي أبكت موسك أمام الكاميرا. لم يبكِ عندما انفجرت الصواريخ، ولم يبكِ أمام الإفلاس، لكنه بكى وهو يتذكر كلمات أبطاله.

لحظة حاسمة حدثت في 28 سبتمبر 2008. أطلق فالكون 1 في الليل، وأضاء التنين الناري البحر. بعد 9 دقائق، عندما أوقف المحرك وفقًا للخطة، دخل الحمولة المدار المحدد. سُمعت تصفيقات عاصفة في مركز التحكم. لم تتجاوز SpaceX فقط، بل نجت – حصلت على عقد من ناسا بقيمة 1.6 مليار دولار لاثني عشر رحلة، مما أعطى “إكسير الحياة” للشركة وللموسك.

مبدأ المبادئ الأولى

عندما سأل المهندسون موسك عن سبب إصراره على إعادة استخدام الصواريخ مرارًا وتكرارًا، رغم أن جميع الخبراء يقولون إن ذلك غير ممكن من الناحية التجارية، كان يجيب بأسلوبه المميز. عاد إلى الفيزياء الأساسية، إلى حسابات التكاليف. في 2001، عند تحليل النفقات في إكسل، اكتشف أن عمالقة الفضاء التقليديين يبالغون في تكاليف الإنتاج حتى عشرات المرات. كل برغي يكلف مئات الدولارات – سأل موسك: “كم يكلف الألمنيوم في بورصة المعادن بلندن؟”

هذه المنطق أصبح أساس SpaceX. إذا كانت التكاليف مبالغ فيها بشكل مصطنع، يمكن تقليلها بشكل مصطنع أيضًا. تلت ذلك انفجارات، إخفاقات، تحليلات، ومحاولات متكررة. في 21 ديسمبر 2015، سجل الليل في التاريخ – أطلق فالكون 9 أولاً 11 قمرًا صناعيًا في المدار، ثم عاد مرحلته الأولى إلى مكان الإطلاق، وها هو يهبط عموديًا كما في أفلام الخيال العلمي.

الصلب بدلاً من المركبات المركبة

نفس المبدأ كان سائدًا عند بناء ستارشيب. الحكمة التقليدية كانت توصي باستخدام مركبات مركبة باهظة الثمن من ألياف الكربون – خفيفة، لكنها غالية وصعبة المعالجة (135 دولارًا للكيلوغرام). عاد موسك إلى الفيزياء. الصلب المقاوم للصدأ 304، الذي يُصنع منه القدور، يكلف 3 دولارات للكيلوغرام وله نقطة انصهار عند 1400 درجة مئوية. ألياف الكربون تتطلب ألواح عزل حراري ثقيلة ومكلفة؛ الصلب المقاوم للصدأ يصبح أكثر متانة في درجات حرارة منخفضة من الأكسجين السائل.

بعد احتساب وزن نظام العزل بالكامل، فإن الصاروخ المصنوع من الصلب العادي يزن نفس وزن الذي مصنوع من ألياف الكربون، لكنه يكلف 40 مرة أقل. هذا القرار حرر SpaceX من متطلبات غرف نظيفة دقيقة. لم يكونوا بحاجة لمختبرات معقمة – كان يكفي خيمة في برية تكساس، لحامون ومنطق: إذا انفجر، حسنًا، سنحاميه مرة أخرى غدًا. تصميم هندسي من أعلى مستوى من مواد رخيصة – هو الميزة التنافسية الحقيقية.

ستارلينك: آلة حقيقية للربح

التطورات التكنولوجية تفسر جزءًا من ارتفاع التقييم، لكنها ليست كل شيء. ارتفع تقييم SpaceX من 1.3 مليار دولار في 2012 إلى 800 مليار اليوم، لكن النمو لا يقوده الصواريخ – إنه ستارلينك.

قبل ستارلينك، كانت SpaceX تظهر في الأخبار بصور مذهلة: أحيانًا انفجار، أحيانًا هبوط. غير ستارلينك كل شيء. مجموعة من الآلاف من الأقمار الصناعية في مدار منخفض تحولت إلى أكبر مزود للإنترنت في العالم، محولًا “الفضاء” من عرض إلى بنية تحتية أساسية مثل الماء والكهرباء.

حتى نوفمبر 2025، كان ستارلينك يخدم 7.65 مليون مشترك نشط، وتجاوز عدد المستخدمين الفعليين 24.5 مليون. السوق في أمريكا الشمالية يمثل 43% من الاشتراكات، بينما كوريا وآسيا الجنوبية الشرقية تمثلان 40% من المستخدمين الجدد. أعطت وول ستريت تقييمًا لـ SpaceX ليس بسبب تكرار إطلاق الصواريخ، بل بسبب الإيرادات المتكررة من ستارلينك.

توقعات إيرادات SpaceX لعام 2025 تصل إلى 15 مليار دولار، وتزداد إلى 22-24 مليار في 2026، مع أكثر من 80% من ذلك من ستارلينك. تحولت SpaceX من مقاول عقود فضائية إلى عملاق اتصالات عالمي يمتلك فوهة احتكارية.

وقود للمريخ، وليس لليخوت

عندما يسأل المستثمرون لماذا يوافق موسك أخيرًا على الاكتتاب العام بعد سنوات من المعارضة، يكمن الجواب في الجدول الزمني. خلال عامين، يخطط موسك لهبوط غير مأهول لـ Starship على المريخ؛ خلال أربع سنوات، سيقف البشر على الأرض الحمراء؛ وخلال 20 سنة، مدينة ذاتية الاكتفاء على المريخ بأسطول من 1000 مركبة.

كرر موسك مرارًا: الهدف الوحيد من جمع الثروة هو جعل البشرية “نوعًا متعدد الكواكب”. من هذا المنظور، فإن 30 مليار دولار من الاكتتاب العام ليست “خروجًا بأرباح” بالمعنى التقليدي، بل “رسوم عبور بين الكواكب” تُفرض على سكان الأرض.

سيصبح موظفو المصانع في بوكا تشيكا وهاوثورن، الذين ناموا مع موسك على الأرض خلال ليالي الإنتاج بلا نوم، مليونيرات ومليارديرات. لكن بالنسبة لموسك، هذا مجرد تزويد بالوقود. مئات المليارات من الدولارات ستتحول إلى صلب، وأكسجين، ونار، ستشق طريقها الطويل إلى المريخ – ليس باليخوت أو القصور، بل بالبنية التحتية بين الكواكب التي يحلم بها موسك منذ ثلاثة عقود.