انتظار دام لمدة عشر سنوات: الإطار القانوني للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يُطرح رسميًا على الطاولة

في نهاية هذا الأسبوع، سيتم الإعلان رسميًا عن مشروع قانون CLARITY. هذه ليست مجرد خطوة تشريعية عادية، بل هي علامة واضحة: واشنطن غيرت موقفها.

في 10 ديسمبر، أعلن السيناتور جيليبراند ولوميس علنًا في قمة سياسات بلوكتشين أن قانون هيكلة سوق العملات المشفرة (CLARITY Act) على وشك الانتقال إلى مرحلة التعديلات والتصويت في مجلس الشيوخ الأسبوع المقبل. تم اعتماد هذا المشروع من قبل مجلس النواب بموافقة 294 صوتًا في 17 يوليو من هذا العام، وهو الآن في المرحلة النهائية قبل أن يصبح قانونًا.

حسم الحدود: من غموض إلى وضوح

على مدى عقد من الزمان، كانت جدلية “الأسهم أم السلع” كابوسًا مستمرًا لصناعة العملات المشفرة الأمريكية. سيعمل قانون CLARITY رسميًا على إنهاء هذا الوضع من خلال إطار تصنيف واضح.

مسار استثناءات للشبكات blockchain الناضجة: عندما يحقق شبكة لامركزية معيار (لا تملك أي كيان أكثر من 20% من إجمالي الرموز أو حقوق التصديق)، سيتم استثناؤها من متطلبات تسجيل الأوراق المالية لدى SEC. بيتكوين، إيثريوم—هذه الأصول ستكون ذات وضع قانوني مستقر.

توضيح الفصل بين CFTC و SEC: ستصبح CFTC هيئة تنظيم سوق السلع الرقمية الثانوية، بينما تركز SEC على إصدار الرموز ذات الطابع المالي في السوق الأولية. تم إنشاء آلية “اللجنة الاستشارية المشتركة” للتنسيق، لتجنب الثغرات أو التداخل في التنظيم.

حماية المبتكرين: سيتم استثناء مطوري البروتوكول، مدققي العقد، المعدنين من تعريف “الوسيط”، مما يقلل من عبء الامتثال على مستوى البروتوكول. يُسمح للشركات التي تجمع رأس مال يصل إلى 75 مليون دولار سنويًا بتقديم استثناءات، بشرط الإفصاح بشكل أكثر صرامة.

قوة الدفع: الكوادر الصديقة للعملات المشفرة “تحتل المواقع”

لا يمكن لأي قانون أن يُنفذ بدون من ينفذه. قام ترامب بتعيين فريق يغير وجه إدارة التمويل الأمريكية.

بول أتكينز في SEC: تم تعيينه مؤخرًا رئيسًا لـ SEC، وسيتولى المنصب في 2025. قال أتكينز علنًا إن “المقاومة” الأمريكية تجاه العملات المشفرة استمرت “طويلًا جدًا”. يرى قانون CLARITY كجزء من “مشروع العملات المشفرة” الأكبر، بهدف إدخال النظام إلى القطاع عبر التشريع.

برايان كوينتنز في CFTC: تم ترشيحه من قبل ترامب ليكون رئيسًا لـ CFTC، وهو محامٍ سابق في مجال العملات المشفرة. منذ مارس من هذا العام، يشغل منصب المستشار القانوني الرئيسي لفريق عمل العملات المشفرة في SEC، ويقدم تقاريره مباشرة إلى أتكينز. خلفيته مع شركات blockchain وصناديق الاستثمار المغامرة تظهر بوضوح أن CFTC ستكون “الجهة الدافعة” وليس “الجهة المعوقة”.

ترافيس هيل في FDIC: عينه ترامب رئيسًا لـ FDIC، وهو من المؤيدين بشدة لدخول البنوك في عمليات الاحتفاظ بالعملات المشفرة وإصدار العملات المستقرة. FDIC هو الجسر بين النظام المصرفي التقليدي وبيئة العملات المشفرة—وجود شخص “ودود” في هذا المنصب قد يحدث ثورة كبيرة.

دافع CFTC: “الخطوة قبل الجميع”

بينما لا تزال لجنة الشيوخ تراجع، كانت CFTC قد تحركت. في 5 ديسمبر، أعلنت رئيسة CFTC بالإنابة كارولين دي. فام عن قرار مهم: السماح لأول مرة بتداول المنتجات الرقمية الفورية على منصات العقود الآجلة التي تديرها CFTC.

هذه الخطوة جزء من خطة “سباق العملات المشفرة” الأوسع، والتي تتضمن:

• تعزيز استخدام الأصول المضمونة المرمزة (بما في ذلك العملات المستقرة) في سوق المشتقات
• تعديل القواعد لدعم تكنولوجيا blockchain في الدفع والتسوية
• الهدف: جعل الولايات المتحدة “عاصمة العملات المشفرة في العالم”

من الواضح أن CFTC لا تنتظر قانون CLARITY فحسب، بل تبني بنشاط البنية التحتية لتمكين القوة القانونية عند إقراره.

الصورة الكبرى: فرص هيكلية للصناعة بأكملها

عند إقرار قانون CLARITY، سيُضاف إلى قانون الابتكار في العملات المستقرة الذي وقعه ترامب اليوم—قانون يوفر إطارًا آمنًا لإصدار العملات المستقرة. هذان القانونان معًا سيرسمان أكثر صورة قانونية متكاملة للعملات المشفرة صنعتها أمريكا على الإطلاق.

ما المعنى العملي؟ تنظيم واضح = تدفق رأس المال المؤسسي. مع سد الثغرات القانونية، لن يكون هناك مبرر للمؤسسات الكبرى لتجنب السوق. كانت فكرة “عدم اليقين التنظيمي” تُعتبر تكلفة خفية تعيق الابتكار الأمريكي—وهي على وشك الاختفاء.

لكن، لا تزال التحديات قائمة: تنظيم DeFi بالتفصيل، المعايير الدولية، التنسيق بين الحكومة الفدرالية والولايات. ومع اقتراب تصويت مجلس الشيوخ، وقوة العمل الصديقة للعملات المشفرة في الوكالات الرئيسية، ووجود CFTC “جاهزة للتحرك”، يفتح فصل جديد.

بالنسبة لعالم العملات المشفرة، هذه حدث أمريكي—لكن الدرس عالمي.