عمالقة مراكز البيانات يقودون موجة استثمار التكنولوجيا في 2026: لماذا تقوم NVDA و AMZN و AVGO بإعادة تشكيل البنية التحتية

العاصفة المثالية: الذكاء الاصطناعي، الحوسبة السحابية، وازدهار مراكز البيانات

يخلق تلاقح اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي والتوسع الهائل للبنية التحتية السحابية فرصًا غير مسبوقة في قطاع مراكز البيانات. تتنافس شركات التكنولوجيا الكبرى بشدة لبناء مراكز بيانات قادرة على الذكاء الاصطناعي، مع وصول الإنفاق الرأسمالي إلى مستويات قياسية. وتقف ثلاث شركات في مركز هذه التحول، كل منها تهيمن على قطاعات مختلفة من سلسلة التوريد.

لقد حدد المستثمرون الباحثون عن التعرض لهذا الاتجاه الضخم ثلاثة لاعبين رئيسيين بقصص نمو مقنعة مدعومة بأساسيات قوية واتفاق المحللين.

هيمنة نيفيديا التي لا تتوقف للذكاء الاصطناعي: من شركة شرائح إلى مزود نظام بيئي

الأرقام تحكي القصة

أثبتت نيفيديا نفسها كأساس لا غنى عنه للبنية التحتية الحديثة للذكاء الاصطناعي. أظهرت نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026 للشركة مكانتها المهيمنة، حيث بلغ الإيراد $57 مليار دولار (ارتفاعًا بنسبة 62% على أساس سنوي)، وارتفعت إيرادات مركز البيانات تحديدًا إلى 51.2 مليار دولار—قفزة بنسبة 66% على أساس سنوي. هذه ليست نمواً تدريجيًا؛ إنها تحول هيكلي في كيفية نشر المؤسسات للذكاء الاصطناعي.

تتداول الأسهم حاليًا بالقرب من $185 بعد أن تراجعت من ذروتها في أكتوبر 2025 عند حوالي 212 دولارًا. على الرغم من أن السهم يبدو ثابتًا منذ بداية العام، إلا أن الزخم الكامن لا يزال قويًا. وجهت الإدارة توقعات الإيرادات للربع الرابع بحوالي $65 مليار دولار، مع ملاحظة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ أن “بطاقات الرسوميات السحابية قد نفدت”، مما يشير إلى أن الطلب لا يزال يتجاوز العرض.

مراجعة تقييم السوق

بقيمة سوقية تقارب 4.6 تريليون دولار—مما يجعلها أغلى شركة في العالم—تتمتع نيفيديا بمضاعفات سعرية مميزة. نسبة السعر إلى الأرباح trailing تقارب 48، بينما نسبة السعر إلى التدفق النقدي تصل إلى 61. تعكس هذه الأرقام توقعات نمو قصوى وقد أثارت مخاوف “فقاعة” من بعض المراقبين في السوق. ومع ذلك، يُظهر هذا التقييم المرتفع أيضًا مدى أهمية اعتقاد المستثمرين بدور نيفيديا في توسع الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

محفز المستقبل: منصة روبين

كشفت إعلانات نيفيديا الأخيرة في CES عن تطورها من شركة شرائح نقية إلى مزود نظام بيئي شامل للذكاء الاصطناعي. يشير تقديم روبين—وهي منصة مدمجة تتكون من ست شرائح—بالإضافة إلى نماذج الذكاء الاصطناعي مثل ألبامايو للسيارات الذاتية القيادة، إلى طموح الشركة في استغلال المزيد من القيمة عبر كامل طبقة الذكاء الاصطناعي.

من بين 48 محللاً يغطي السهم، لا يزال الإجماع “شراء قوي” مع هدف سعر متوسط قدره 256 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 38%. يعتمد الطريق إلى الأمام بشكل كبير على ما إذا كان الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي سيستمر عند المستويات الحالية.

أمازون: استخدام الرافعة المزدوجة في التجزئة والسحابة

أمازون تصبح محرك النمو

يضع هيمنة أمازون في الحوسبة السحابية من خلال AWS، جنبًا إلى جنب مع بصمتها الضخمة في التجارة الإلكترونية، الشركة في موقع فريد ضمن ازدهار مراكز البيانات. حققت الشركة أرباحًا تقريبًا بنسبة 10% لعام 2025، لكن الزخم تسارع بشكل كبير منذ الربيع—حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 40% في الأشهر الأخيرة مع إعادة تأكيد نمو AWS.

أكد أداء الربع الثالث هذا التفاؤل. قفزت إيرادات AWS بنسبة 20% على أساس سنوي إلى $33 مليار دولار، وبلغت مبيعات الشركة الإجمالية $180 مليار دولار (ارتفاعًا بنسبة 13%). ارتفعت الأرباح الصافية إلى 21.2 مليار دولار من 15.3 مليار دولار، مدعومة جزئيًا بمكسب استثمار قدره 9.5 مليار دولار من شركة أنثروبيك—مما يشير إلى تعرض أمازون العميق لنظام الذكاء الاصطناعي الأوسع.

إشارات الإنفاق الرأسمالي تثق بالمستقبل

يكشف مسار الإنفاق الرأسمالي لأمازون عن ثقة الإدارة في الطلب المستدام على الذكاء الاصطناعي والسحابة. أنفقت الشركة أكثر من $100 مليار دولار على رأس المال في 2025، مع تأكيد المدير المالي بريان أولسافسكي أن مستويات الاستثمار المرتفعة ستستمر طوال 2026. شمل ذلك التزامًا بقيمة $50 مليار دولار لسعة سحابة الحكومة الأمريكية المركزة على الذكاء الاصطناعي و$15 مليار دولار لتوسعات مراكز البيانات في إنديانا.

أكد آندي جاسي، الرئيس التنفيذي لأمازون، أن الذكاء الاصطناعي يقود تحسينات قابلة للقياس عبر المنظمة بأكملها، مع تسريع AWS إلى نمو بنسبة 20% على أساس سنوي ليصبح المحرك الرئيسي. بينما يعكس ثروته وتعويضاته نجاح AWS، يظل تركيز جاسي الاستراتيجي على استحواذ أحمال عمل الذكاء الاصطناعي للمؤسسات قبل أن تقوم المنافسون بتوحيد السوق.

التقييم والإجماع

يتداول عند 31 مرة أرباح متوقعة—مضاعف عادة ما يُخصص لشركات التكنولوجيا ذات النمو العالي—مشيرًا إلى أن وول ستريت تتوقع توسعًا سريعًا في السحابة والذكاء الاصطناعي لتعويض الرياح المعاكسة في التجزئة التقليدية. نما التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 16% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ليصل إلى 130.7 مليار دولار، على الرغم من تراجع التدفق النقدي الحر بسبب الإنفاق الرأسمالي العدواني.

يبلغ إجماع المحللين “شراء قوي” مع هدف سعر متوسط قدره 294.96 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 20%. يدعم استمرار اعتماد AWS واستقرار التجارة الإلكترونية هذا التوقع.

Broadcom: العمود الفقري للبنية التحتية غير المُقدَّر حقه

الأجهزة التي تدعم الحوسبة الفائقة

بينما تلتقط نيفيديا الأضواء، تعمل Broadcom في القطاع الأقل بريقًا ولكنه لا يقل أهمية: البنية التحتية المادية للشبكات والاتصالات التي تربط مكونات مراكز البيانات. تنتج الشركة شرائح ASIC مخصصة وأجهزة شبكات أساسية لمزودي السحابة الفائقة ومشغلي الاتصالات.

عزز الاستحواذ الاستراتيجي على VMware من مكانة Broadcom في تكنولوجيا الافتراضية لمراكز البيانات والنشر السحابي الهجين—ميزة تنافسية حاسمة مع بناء المؤسسات لبيئات متعددة السحابات المعقدة.

أداء مذهل في 2025

قفزت أسهم Broadcom حوالي 45% خلال العام الماضي، وأغلقت بالقرب من $343 بحلول يناير 2026. بلغت إيرادات الربع الرابع $18 مليار دولار (نمو بنسبة 28% على أساس سنوي)، مع توجيه للربع الأول عند 19.1 مليار دولار (زيادة أخرى بنسبة 28%). نمت إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي بنسبة 74% على أساس سنوي، مما يبرز مسار النمو المتفجر لهذا القطاع.

للسنة المالية الكاملة 2025، حققت Broadcom $43 مليار دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (ارتفاعًا بنسبة 35% على أساس سنوي)، وولدت تدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا قدره 26.9 مليار دولار. تظهر هذه الأرقام قدرة الشركة على تحويل النمو إلى نقد، وهو مقياس حاسم للشركات التي تدفع أرباحًا من البنية التحتية.

آفاق النمو لا تزال ممتدة

تتوقع الإدارة أن يتضاعف الإيراد الناتج عن الذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى أن الشركة لا تزال في بداية دورة توسع بنيتها التحتية. يتداول السهم عند 41 مرة أرباح متوقعة—مضاعف مميز، وعائد توزيعات الأرباح 0.70% يأتي ثانويًا أمام إمكانات النمو.

من بين 41 محللاً يغطي Broadcom، الإجماع “شراء قوي” مع هدف سعر متوسط قدره 456.20 دولار، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 37%.