هل يمكن للبيتكوين أن يتعافى قبل نهاية 2025؟ تحليل انهيار أكتوبر وآفاق القطاع

كان أكتوبر 2025 من المفترض أن يكون شهر النمو – بشكل تقليدي يعزز العملات المشفرة. بدلاً من ذلك، أصبح رمزًا لأحد أكبر التصحيحات في التاريخ. بيتكوين، الذي سجل في الأيام الأولى من الشهر ارتفاعات جديدة بين 124,000 و126,000 دولار، فقد حوالي ثلث قيمته بحلول نوفمبر. سوق رأس المال للعملات المشفرة انخفض بأكثر من تريليون دولار.

ما الذي تسبب حقًا في البيع الجماعي المفاجئ؟

حدد عطلة نهاية الأسبوع من 10 إلى 12 أكتوبر نقطة التحول. خلال أقل من 24 ساعة، هبط البيتكوين دون 105,000 دولار. خسر إيثيريوم 11-12 بالمئة. شهدت العملات البديلة انخفاضات شرسة – من 40 إلى حتى 70 بالمئة في القطاعات الأكثر مضاربة.

وكان السبب الرسمي هو الصدمة السياسية: إعلان رسوم على الواردات الصينية من قبل إدارة الولايات المتحدة. لكن ذلك كان مجرد شرارة.

المشكلة كانت أعمق. على مدى شهور، كان السوق مشبعًا بمراكز مرفوعة بالرافعة المالية. عندما حدثت عمليات تصفية قسرية، شملت تعرضًا بقيمة 17-19 مليار دولار وأكثر من 1.6 مليون متداول حول العالم، حدثت سلسلة من عمليات البيع التلقائية. كانت الخوارزميات تسرع البيع عندما تتجاوز الأسعار مستويات دعم جديدة. اضطرت البورصات إلى إدارة انخفاض مفاجئ في السيولة.

كانت موجة تقنية، وليست مجرد تصحيح. بدأ الجو يذكر بـ"شتاء الكريبتو" من عام 2022 – مع الفرق أن هذه المرة، لم ينهار مشروع واحد، بل النظام بأكمله من التعرض المفرط بالرافعة المالية.

الاقتصاد الكلي، النفسية، وهيكل السوق

لن يكون الانخفاض مفهومًا بشكل كامل إلا مع مراعاة ثلاثة أبعاد:

الاقتصادي الكلي: خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبرامج شراء الأصول أشارت إلى عودة السيولة. وفي الوقت نفسه، كانت التصريحات حذرة – لم يكن هناك “نقود سهلة بدون شروط”. كان السوق يقيّم هذا التوازن بشكل أكثر عدوانية.

النفسية: بعد شهور من النقاش حول بيتكوين فوق 150,000 دولار وسوق يقدر بـ 5-10 تريليون دولار، كان جزء كبير من المتداولين مقتنعين أن هذا المسار لا مفر منه. عندما خالف الواقع التوقعات، حولت الفجوة الشكوك إلى هلع.

الهيكلية: جعل الاستخدام الجماعي للرافعة المالية النظام هشًا للغاية. انتشر الصدمة السياسية بسرعة خلال دقائق عبر النظام البيئي العالمي.

أين يقف البيتكوين الآن وما الذي قد يحدث؟

مع اقتراب نهاية العام، يتذبذب البيتكوين بين 90,000 و93,000 دولار – أقل بنحو 25-27 بالمئة من الذروة. هناك ثلاثة سيناريوهات محتملة:

السيناريو 1 – استقرار تدريجي: تشير التقارير إلى عودة بطيئة للتراكم من قبل المستثمرين على المدى الطويل. إعادة توازن المحافظ تزيد من تعرض البيتكوين على حساب العملات البديلة الأكثر مضاربة.

السيناريو 2 – تماسك عصبي: يتوقف السوق عن الانخفاض، لكنه يواجه صعوبة في الانتعاش الحقيقي. الإشارات الكاذبة والتقلبات اليومية الممتدة تزيد من عدم اليقين.

السيناريو 3 – موجة جديدة من الانخفاضات: يختبر البيتكوين منطقة 70,000-80,000 دولار، وتواجه العملات البديلة أحجام تداول منخفضة وغياب محفزات إيجابية.

تاريخ موسمية البيتكوين (بيانات 2017-2024) تظهر أن نهاية العام تميل إلى الاتجاه التصاعدي – ولكن مع تقلب كبير من سنة لأخرى. هذا يعني أن جميع السيناريوهات الثلاثة ممكنة.

دور المستثمرين المؤسساتيين والتنظيمات

عنصر جديد هو وجود أكثر تنظيمًا لرأس المال المؤسسي. الصناديق التي كانت تنظر سابقًا إلى العملات المشفرة فقط كمضاربة، بدأت الآن تدمجها في استراتيجيات أوسع للاقتصاد الكلي والتنويع.

على الرغم من انخفاضات أكتوبر، تشير التقارير إلى أن الأمر يتعلق بالموازنة أكثر من الخروج النهائي من فئة الأصول هذه.

وفي الوقت نفسه، لفتت اضطرابات أكتوبر انتباه المنظمين. تشمل المقترحات مزيدًا من الشفافية في الرافعة المالية، ومتطلبات إدارة المخاطر الأكثر صرامة للبورصات، ومعايير موحدة للتقارير.

استنتاجات نهاية 2025

الأزمة في أكتوبر ليست مجرد فصل آخر من التقلبات. إنها اختبار لنضج القطاع على نطاق غير مسبوق.

أظهرت كيف يمكن للصدمة السياسية أن تنتشر خلال دقائق عبر نظام بيئي عالمي يهيمن عليه ديناميكيات الرافعة المالية العدوانية. وفي الوقت نفسه، أظهرت أن السوق يظل سائلًا حتى تحت ضغط شديد.

مهمة المستثمرين ليست التنبؤ بالسعر الدقيق للبيتكوين في ديسمبر، بل التعرف على طبيعة هذه المرحلة. هناك خطر حقيقي لاضطرابات جديدة مدفوعة بعدم اليقين الاقتصادي الكلي. من ناحية أخرى، سرّع الانهيار الانتقاء الطبيعي بين المشاريع القوية والمضاربة الخالصة.

لا تزال البيتكوين والعملات المشفرة أصول عالية المخاطر. يتطلب الرافعة المالية أعلى درجات الحذر، خاصة عندما يكون السياق الاقتصادي الكلي معقدًا. على من يبقى في السوق أن يفعل ذلك برؤية واضحة، وإدارة مخاطر صارمة، ووعي أن لحظات مثل أكتوبر ليست عائقًا، بل عنصرًا هيكليًا في دورة سوق العملات المشفرة.