لماذا يتخلى المتداولون الأذكياء عن AMMs التقليدية ويختارون السيولة المركزة في DeFi

عندما أطلق بيتكوين ($BTC) لأول مرة في عام 2008، فتح أبواب التمويل اللامركزي للأشخاص المتعبين من سيطرة البنوك على أموالهم. تقدم سريعًا اليوم: إذا كنت جادًا في كسب العائد من خلال تجمعات السيولة في العملات الرقمية، فهناك استراتيجيتان مختلفتان تمامًا—واحدة منهما ستجعلك على الأرجح تكسب أموالًا أكثر بكثير.

الطريقة القديمة مقابل الطريقة الجديدة: AMM مقابل CLMM

إليك الأمر عن البورصات المركزية— فهي تستخدم دفاتر الطلبات. الجميع يعرف كيف تعمل. لكن على المنصات اللامركزية، يحدث شيء مختلف. أنت ومزودو السيولة الآخرون تودعون رمزين (مثل $ETH و$USDT) بقيمة متساوية في ما يُسمى بحوض السيولة. ثم يقوم العقد الذكي بتوزيع هذا عبر نطاق سعر ضخم، من أساسًا $0 إلى ما لا نهاية. هذا هو صناعة السوق الآلية (AMM)، وعلى الرغم من أنه كان المعيار في التمويل اللامركزي لسنوات، إلا أنه ليس دائمًا الخيار الأذكى.

ادخل إلى صناعة السوق ذات السيولة المركزة (CLMM)—المغير للعبة الذي يتيح لك التحكم فعليًا في مكان عمل رأس مالك. بدلاً من السماح للبروتوكول بتحديد كل شيء، تحدد بالضبط أين تريد أن يكون أموالك نشطة. هل تريد كسب الرسوم فقط عندما يتداول إيثريوم بين 3000 دولار و3500 دولار؟ يمكنك فعل ذلك. أموالك تبقى غير نشطة في أماكن أخرى، ولكن ضمن النطاق الذي اخترته، فهي تعمل بجد.

كفاءة رأس المال: حيث المال الحقيقي

لنكن صادقين: معظم سيولتك تبقى غير نشطة في AMMs التقليدية. لنفترض أنك توفر كميات متساوية من $ETH و$USDT إلى AMM. إذا كانت $ETH تتداول فقط بين 3000 دولار و3500 دولار معظم الوقت، فإن أموالك خارج ذلك النطاق تكون في الأساس وزنًا ميتًا. أنت تكسب بنسات وأنت تراقب رأس مالك يتراكم الغبار.

مع CLMM، يتم نشر جميع أموالك في النطاق الذي تختاره. باستخدام نفس $ETH و$USDT مع نطاق من 3000 إلى 3500 دولار؟ كل شيء نشط، وكل شيء يكسب رسومًا. عوائدك تتضاعف مقارنة بـ AMMs لأن رأس مالك فعال حقًا. السعر الحالي $ETH يقف حول 3.21 ألف دولار، مما يجعل 3000-3500 دولار نطاقًا واقعيًا للعديد من مزودي السيولة في سوق العملات الرقمية.

لماذا يهم هذا: ثلاث مزايا ملموسة

رأس المال يعمل بجدية من أجل عوائد أفضل - تبقى جميع أصولك المودعة نشطة ضمن النطاق الذي تحدده، مما يوفر عوائد أعلى بكثير من توزيع السيولة عبر طيف سعر لا نهائي.

أنت في السيطرة - مزيد من الحرية يعني فرصًا استراتيجية أكثر. أنت تحدد نطاق السعر، وأنت تقرر مدى هجومك في نشر رأس المال. هذه المرونة تترجم إلى مكافآت رموز LP أفضل وتوجيه أفضل.

انخفاض الانزلاق السعري - عندما يركز مزودو السيولة رأس مالهم، تقل احتمالية حدوث تقلبات سعرية هائلة. تنفذ الصفقات بشكل أكثر سلاسة وأرخص لأنه يوجد عمق فعلي حيث يهم. هذا يفيد نظام التمويل اللامركزي بأكمله.

المشكلة: ثلاث مخاطر خطيرة لا يمكنك تجاهلها

حركات السعر تؤذي - الجزء المؤلم: إذا اخترق السعر نطاقك لأعلى أو لأسفل، يتم تحويل كامل مركزك إلى رمز واحد. أودعت $ETH و$USDT$BTC ، حدد نطاقك، ثم شاهد $ETH يقفز إلى 93.01 ألف دولار بينما كان نطاقك ضيقًا جدًا؟ يتحول على الفور إلى كل $USDT. أنت الآن جالس على جانب واحد من الزوج، ولا تكسب رسومًا.

الخسارة غير المؤقتة حقيقية - تتكبد خسائر عندما يخرج السعر من النطاق الذي حددته—ولكن فقط إذا قمت بسحب أموالك. الخسارة تعتبر “غير مؤقتة” تقنيًا لأنه إذا عاد السعر إلى النطاق لاحقًا، تختفي. لكن إذا قمت ببيع الذعر؟ تصبح تلك الخسارة دائمة جدًا.

إدارة نشطة مطلوبة - هذا ليس إعدادًا وتركًا. تحتاج إلى مراقبة الأسواق باستمرار، وتعديل نطاقاتك، وتحسين مراكزك. يستخدم بعض المتداولين المتقدمين استراتيجيات معقدة تعتمد على نظرية الألعاب، ويعيدون توازن مراكزهم باستمرار مع تغير ظروف السوق. هذا يتطلب وقتًا، وطاقة، ورسوم تداول تستهلك الأرباح.

الخلاصة

لقد غيرت صناعة السوق ذات السيولة المركزة بشكل جذري كيفية عمل التمويل اللامركزي. للمتداولين المستعدين لإدارة مراكزهم بنشاط ومراقبة حركة السعر، توفر CLMM في نظام بيئي للعملات الرقمية مكاسب كبيرة في كفاءة رأس المال وعوائد أعلى من AMMs التقليدية. المقايضة؟ لا يمكنك أن تكون سلبيًا. لا يمكنك إعداد وترك الأمور.

إذا كنت من النوع الذي يراقب الأسواق، ويتخذ قرارات استراتيجية، ولا يمانع في دفع الانتباه لمراكز السيولة الخاصة بك، فإن CLMM هو طريقك لتحقيق عوائد أفضل. إذا كنت تفضل النوم بسهولة ولا تمانع في عوائد أقل، فابق مع AMMs. اعرف نفسك، واختر استراتيجيتك، ونفذها.