كشف بيانات السلسلة: لماذا وقعت بيتكوين في أزمة الطلب

كريبتو كوانت، مدير الأبحاث، Julio Moreno، أصدر مؤخرًا تحذيرًا بأن البيتكوين يمر حاليًا بخصائص سوق هابطة واضحة، ويعود السبب الجذري في ذلك إلى نقص حاد في الطلب السوقي.

من موجات الطلب التاريخية، نرى علامات التراجع

مراجعة مسار ارتفاع البيتكوين منذ بداية عام 2023 تظهر أنه مر بثلاث موجات رئيسية من الطلب الفوري، جاءت على التوالي من موافقة هيئة الأوراق المالية الأمريكية على صناديق ETF، ونتائج الانتخابات الأمريكية، وطفرة شراء خزائن الشركات. هذه الموجات الثلاث دفعت سعر BTC لتحقيق مستويات قياسية جديدة، ولكن منذ بداية أكتوبر 2025، أصبح الطلب الإضافي في السوق أقل بشكل واضح من المتوسط الطويل الأمد تاريخيًا. هذا الجفاف في الطلب يعني أن القوى الدافعة التي كانت تدفع السعر للارتفاع تتلاشى تدريجيًا.

انعكاس بيانات ETF، وضغوط على المراكز

الدليل الأكثر وضوحًا يأتي من بيانات ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة — في الربع الرابع من عام 2025، تحولت تدفقات الصناديق من صافية إلى خارجة، مع انخفاض إجمالي المراكز بحوالي 24,000 بيتكوين. هذا يتناقض بشكل صارخ مع التدفقات القوية في نفس الفترة من العام الماضي، مما يدل على أن موقف المؤسسات قد تغير.

من خلال تحليل عميق لعناوين الشبكة، يمكن ملاحظة أن النمو في عناوين تمتلك بين 100 و1000 بيتكوين (والتي تمثل بشكل رئيسي صناديق استثمار كبيرة وخزائن شركات) قد تباطأ بشكل ملحوظ، وأحيانًا أقل من الاتجاه الطويل الأمد. هذا الظاهرة تشبه بشكل مذهل الحالة التي كانت قبل وصول السوق الهابطة في نهاية عام 2021، وغالبًا ما تشير التشابهات التاريخية إلى انعطاف السوق.

تأكيدات فنية على إشارات الهبوط

من الناحية السعرية، كسر البيتكوين المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى دعم رئيسي على المدى الطويل. تاريخيًا، غالبًا ما يكون هذا المتوسط هو الحد الفاصل بين السوق الصاعدة والهابطة — اختراقه يعني تحول الاتجاه على المدى المتوسط. حاليًا، يتداول BTC حول مستوى $93.18K، بانخفاض قدره 10.89% عن العام الماضي، والضعف الفني واضح جدًا.

دروس السوق

عندما يتراجع الطلب، تظهر إشارات تحذيرية من البيانات التاريخية، ويتم كسر مستويات الدعم الفني، وكل هذه الإشارات تشير إلى استنتاج واحد: السوق يعيد تقييم نفسه، ويجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين بشأن الاتجاه المتوسط الأمد.