الأرباح لم تواكب المخاطر، دورة الارتفاع في الأصول المشفرة قد تتوقف هنا

وفقًا لتحليل استراتيجيي السلع الأساسية في بنك بلومبرج، هناك ظاهرة تستحق الانتباه: من منظور نسبة العائد إلى المخاطرة، أداء الأصول المشفرة ليس أفضل من الأسهم العالمية، وقد يكون هذا بمثابة إشارة — أن المرحلة الحالية من الارتفاع السريع للأصول ذات المخاطر تقترب من نهايتها.

المقارنة بين البيانات تثير بعض الحرج

لننظر إلى الأرقام بالتفصيل. خلال الفترة من نهاية عام 2017 حتى 30 ديسمبر، ارتفع مؤشر بلومبرج جالاكسي للعملات المشفرة (BGCI) بنسبة تقارب 90%، وهو رقم جيد. لكن عند مقارنته بزيادة القيمة السوقية الإجمالية للأسهم العالمية، فإن هذا الارتفاع بنسبة 90% ليس أكثر من ذلك — لم يتفوق على السوق بشكل ملحوظ.

ما المشكلة إذن؟ التقلبات. خلال نفس الفترة، كانت التقلبات السنوية للأصول المشفرة أعلى بحوالي 7 أضعاف من تلك للأسهم العالمية. بمعنى آخر، مقابل كل 90% من العائد، كنت تتحمل مخاطر تقلبات تعادل 7 أضعاف.

ماذا يعني هذا

باستخدام مصطلحات الاستثمار، يُطلق على هذا الأداء غير الجيد بعد تعديل المخاطر. وببساطة، يعني أن التكاليف التي دفعتها لم تواكب العائد الذي حصلت عليه.

في التمويل التقليدي، غالبًا ما تظهر هذه الظاهرة عندما يدخل نوع معين من الأصول في مرحلة تراجع، ويصبح هناك محدودية في فرص الارتفاع الجديدة. وبالنظر إلى سوق العملات المشفرة الحالي، قد يكون هذا مؤشرًا على أن دورة الارتفاع السريع للأصول ذات المخاطر قد وصلت إلى نقطة انعطاف معينة.

على الرغم من أن الاتجاه المستقبلي لا يزال يتوقف على أداء السوق، إلا أن هذا الإشارة تستحق من المتداولين والمستثمرين أخذها بعين الاعتبار.