Raoul Pal يراقب الدورة الاقتصادية الكلية: لماذا ستصل الأصول المشفرة إلى ذروتها الجديدة في 2026؟

في مؤتمر Solana Breakpoint، شارك الرئيس التنفيذي لـ Real Vision، والمسؤول السابق في جولدمان ساكس، Raoul Pal، أفكاره العميقة حول الاقتصاد العالمي وسوق العملات المشفرة. قدم هذا المستثمر الكلي البارز حكمًا ثوريًا — قد يكون الدورة الحالية للعملات المشفرة مقيمة بأكثر من قيمتها الحقيقية بشكل كبير.

أزمة السكان تعيد تشكيل الاقتصاد العالمي

أشار Raoul Pal أولاً إلى اتجاه طويل الأمد تم تجاهله: انخفاض مستمر في قوة العمل العالمية. قد يبدو هذا مشكلة ديموغرافية باردة، لكنه في الواقع مفتاح التحكم في دورة الاقتصاد بأكملها.

انخفاض السكان يؤدي مباشرة إلى نتيجة — ارتفاع نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل لا يمكن عكسه. هذا ليس جديدًا، فقد كانت البنوك المركزية في جميع البلدان تتصارع مع هذه المشكلة لسنوات. المشكلة تكمن في أنه عندما يتقلص المقام (سكان القوة العاملة)، فإن البسط (الديون) يتضخم، ويجب في النهاية حل هذا التناقض بطريقة ما.

البنوك المركزية مضطرة لاتخاذ مسار ضخ سيولة واسع النطاق

الوسيلة التقليدية لحل هذه الأزمة هي: طباعة النقود. يتوقع Raoul Pal أنه خلال الـ 12 شهرًا القادمة، ستحتاج البنوك المركزية العالمية إلى ضخ حوالي 8 تريليون دولار من السيولة الجديدة. هذا ليس مؤامرة، بل هو حتمية لا مفر منها في ظل إطار الديون الحالي.

بدأت الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في إعادة تقييم ميزانيته العمومية ويفكر في كيفية “تسييل” هذه الديون المتزايدة بشكل منهجي. هذه العملية بدأت للتو، ولم تنته بعد.

إعادة تعريف دورة العملات المشفرة: من 4 إلى 5 سنوات

الرأي الأساسي لـ Raoul Pal هو أن العديد من المستثمرين لا زالوا ينظرون إلى سوق العملات المشفرة من خلال إطار تفكير قديم — يعتمد على دورة نصف البيتكوين التي تستمر 4 سنوات. لكن الواقع أكثر تعقيدًا.

ما يحرك أسعار الأصول المشفرة بشكل حقيقي هو دورة استحقاق الديون الأعمق وبيئة السيولة الكلية. في إطار دورة جديدة مدتها 5 سنوات، لقد تجاوزنا القاع. الموقع الحالي هو بداية مرحلة الصعود.

وفقًا لهذا الجدول الزمني، من المتوقع أن يصل ذروة دورة العملات المشفرة حوالي نهاية 2026، وليس في عام 2025 كما يتوقع الكثيرون. هذا يعني أن السوق الصاعدة الحقيقية قد تكون بدأت للتو في الدخول إلى مرحلة التسريع.

نافذة فرص العملات البديلة (الـ Altcoins) تفتح الآن

أشار Raoul Pal إلى أن أداء العملات البديلة مقابل البيتكوين (سعر الصرف المتبادل) يتبع دورة تجارية خاصة به. يبدو أن هذا الدورة في طريقها إلى القاع، وليس القمة. هذا قد يكون إشارة مهمة للمستثمرين الذين ينتظرون موسم العملات البديلة.

العملات المشفرة في جوهرها أصل كلي

هذه هي الرؤية الأهم لـ Raoul Pal: لا تعتبر العملات المشفرة مجرد ابتكار تقني أو أداة للمضاربة، بل فهماً أنها أصل كلي — أداة للتحوط من تدهور قيمة العملات العالمية وتسييل الديون.

في ظل استمرار البنوك المركزية في ضخ السيولة، وارتفاع الديون بشكل مستمر، تصبح منطقية تخصيص الأصول للعملات المشفرة أكثر وضوحًا. قمة السوق الصاعدة في نهاية 2026 ليست صدفة، بل هي نتيجة منطق الدورة الكلية العالمية.