**مؤشر NVT للبيتكوين يشير إلى إعادة توازن السعر: هل السوق منخفض التقييم؟**

تزداد أهمية المقاييس على السلسلة لفهم القيمة الحقيقية للبيتكوين. أشار محلل CryptoQuant MorenoDV_ مؤخرًا إلى مؤشر تقاطع الذهب لـ NVT (المُسَكَن باستخدام متوسط متحرك لمدة 100 يوم) كعدسة رئيسية لتقييم ما إذا كانت القيمة السوقية للبيتكوين تتطابق مع نشاط الشبكة الفعلي. يعمل مقياس NVT بشكل مشابه لنسبة السعر إلى الأرباح للأسهم، حيث يستبدل حجم المعاملات بالأرباح للإجابة على سؤال حاسم: هل يعكس تقييم الشبكة المشاركة الاقتصادية الحقيقية؟

**ماذا تخبرنا بيانات NVT الحالية؟**

تُظهر القراءات الأخيرة صورة مثيرة لمرحلة تقييم البيتكوين. مستويات NVT قصيرة الأجل تتداول بشكل ملموس أدنى من الاتجاه طويل الأجل، مما يشير إلى أن الشبكة تعمل بخصم على سرعة المعاملات على السلسلة. المسار الأخير للمؤشر جدير بالملاحظة بشكل خاص — حيث انخفض إلى أدنى مستوى تاريخي عند -0.58 خلال فترات ضعف السوق الشديد وتجنب المخاطر، لكنه تعافى منذ ذلك الحين إلى حوالي -0.32. هذا التعافي، رغم كونه محافظًا، يشير إلى إعادة توازن تدريجية للسعر نحو الأساسيات المدفوعة بالمعاملات.

**السياق التاريخي: متى يسبق التقييم المنخفض التعافي؟**

تظهر التباينات السلبية العميقة بين NVT قصير الأجل وطويل الأجل عادةً خلال دورات تقليل الرافعة المالية وبيئات تجنب المخاطر. هذه الفترات، رغم عدم الراحة التي تفرضها على المشاركين في السوق، تتزامن تاريخيًا مع مراحل تراكم واكتشاف سعر هيكلي. يبدو أن السوق الحالية تتجه من تقييم منخفض جدًا نحو التوازن، مع تدفق رأس مال انتقائي مرة أخرى إلى الأصول الرقمية.

**ما القادم؟**

الانتعاش التدريجي من -0.58 إلى -0.32، رغم أنه لا يزال يشير إلى تقييمات محافظة، قد يدل على أن البيتكوين يدخل مرحلة اكتشاف سعر أكثر صحة. مع استمرار مؤشر NVT في التطبيع، قد يعكس ذلك كل من تحسن معنويات السوق وميكانيكيات تقييم أكثر استدامة. بالنسبة للمتابعين لإشارات على السلسلة، يظل هذا المقياس جديرًا بالمراقبة كمؤشر محتمل لفرص هيكلية مستقبلية في سوق العملات الرقمية.