**معركة التضخم المستمرة في روسيا: البنك المركزي يثبت على معدلات الفائدة**

فاجأ البنك المركزي الروسي الأسواق الأسبوع الماضي من خلال الحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 21%، على الرغم من أن البيانات الاقتصادية الجديدة تؤكد على الطبيعة العنيدة لتحدي معدل التضخم الروسي. وفقًا للإحصاءات الأسبوعية الصادرة عن خدمة الإحصاء الفيدرالية، سجل مؤشر أسعار المستهلكين زيادة قدرها 0.33% للأسبوع المنتهي في 23 ديسمبر، مما رفع معدل التضخم منذ بداية العام إلى 9.5%.

**استراتيجية تثبيت المعدلات**

على الرغم من تصاعد الضغوط السعرية، خلص صانعو السياسات النقدية إلى أن تثبيت المعدلات هو الخطوة المناسبة. يعتقد المسؤولون أن التدابير التشديدية الحالية قد أوجدت الظروف الصحيحة لتوجيه معدل التضخم الروسي نحو هدفهم البالغ 4%. قدم أندريه جانغان، الذي يقود قسم السياسة النقدية في البنك المركزي، تقييمه الخاص لمكان توجه الأسعار: من المتوقع أن يستقر معدل التضخم السنوي ضمن نطاق يتراوح بين 9.6% إلى 9.8%.

**ماذا يعني هذا للأسواق**

يكشف قرار البنك المركزي عن ثقة في أن التحولات السابقة في السياسات بدأت تؤتي ثمارها، على الرغم من أن معدل التضخم الروسي لا يزال فوق الهدف بشكل كبير. مع بقاء التضخم السنوي عند 9.5%، يوضح الفارق بين المستويات الحالية والهدف السياسي حجم التحدي القادم. يشير التثبيت على معدلات الفائدة إلى أن صانعي السياسات يعتقدون أن دورة التشديد لديها زخم كافٍ دون الحاجة إلى زيادات أخرى في المعدلات في الوقت الحالي.