سعر البيتكوين، تدفق المستثمرين المؤسسيين يغير المشهد──تحليل محللي Galaxy Digital

وفقًا لأحدث تحليل لرئيس قسم الأبحاث في Galaxy Digital، أليكس ثورن، فإن قاعدة مشتري البيتكوين تتوسع بشكل مؤكد، ويعود ذلك إلى سيناريو التسهيل النقدي والطلب على الأصول غير الدولارية. من وجهة نظره، هناك احتمال كبير لتشكل سوق صاعدة تصل إلى 25 ألف دولار بحلول نهاية عام 2027، مع دعم من استراتيجيات البيع المغطى للمؤسسات وشراء عبر صناديق ETF.

**نطاق الأسعار لعام 2026 غير متوقع واسع──عدم اليقين والبلورة يتقدمان جنبًا إلى جنب**

ما يمكن استنتاجه من تسعير سوق العقود الآجلة هو تردد المشاركين في السوق. في نهاية يونيو 2026، هناك تقريبًا توازن بين سيناريو هبوط البيتكوين إلى 70,000 دولار وسيناريو ارتفاعه إلى 130,000 دولار. علاوة على ذلك، في نهاية العام، يشغل سيناريو الانخفاض تحت 50,000 دولار وسيناريو الوصول إلى 250,000 دولار نفس الوزن، مما يشير إلى اتساع نطاق المخاطر على المدى القصير بشكل غير مسبوق.

يشير أليكس ثورن إلى أن التغير الملحوظ هو ارتفاع تقلبات خيارات البيع (Put Options) نسبياً مقارنة قبل ستة أشهر. وهذا دليل على أن السوق بدأ يعي مخاطر الهبوط بشكل أكبر.

**البلورة لا تتوقف──تغيرات في هيكل التقلبات**

من منظور طويل الأمد، فإن تقلب البيتكوين السنوي يتجه بشكل هيكلي نحو الانخفاض. زيادة أرباح المؤسسات من خلال استراتيجيات البيع المغطى وتدفق الأموال المستقر عبر صناديق ETF يساهمان في تقليل تقلبات السوق.

بمعنى آخر، فإن نضوج السوق وتطبيق إدارة المخاطر بشكل صارم يسيران جنبًا إلى جنب. على المدى القصير، لا تزال هناك عدم يقين، لكن مكانة البيتكوين كفئة أصول تتعزز بشكل ثابت.

**الختام: هل ستكون 2026 سنة ركود أم ارتفاعات جديدة؟**

لا يمكن استبعاد أن يكون عام 2026 عامًا مملًا نسبيًا لسوق البيتكوين. سواء انتهى عند 70,000 دولار أو 150,000 دولار، فإن أساسيات السيناريو المتفائل للمستثمرين على المدى الطويل ستصبح أكثر قوة. طالما استمر دخول المؤسسات واستمرار تدفقات صناديق ETF والبيع المغطى، فإن مسار تثبيت البيتكوين كأصل تحوط مثل الذهب لن يتغير.