قيام سو جوه بإنقاذ العملات الرقمية: داخل الانتعاش المثير للجدل لرمز QTO الخاص بـ Quanto

شهدت صناعة العملات المشفرة تحولًا دراماتيكيًا حيث ظهر سو Zhu، المؤسس المثير للجدل لشركة Three Arrows Capital (3AC)، من الظل مع رهان كبير على منصة عقود مستقبلية دائمة تعتمد على سولانا. ارتفع رمز QTO المرتبط بـ Quanto بنسبة 744% في الأيام الأخيرة، مما جذب انتباه السوق وأعاد إشعال النقاش حول الفداء والمخاطر وما إذا كانت التاريخ يعيد نفسه في عالم التشفير.

سقوط وصعود سو Zhu: من $10 مليار إلى زنزانة السجن

تمثل قصة سو Zhu واحدة من أكثر التحولات درامية في حظوظ العملات المشفرة. كونه مؤسسًا مشاركًا لـ 3AC إلى جانب كايل ديفيز، كان سو Zhu يسيطر على محفظة تتجاوز $10 مليار في الأصول. ومع ذلك، أدى انهيار لونا إلى سلسلة من الفشلات. عندما انهارت تيرا في 2022، دُمرت مراكز 3AC بشكل كامل. بحلول 27 يونيو 2022، أمرت محكمة في جزر فيرجن البريطانية بالتصفية، مع مطالبات دائنة تتجاوز 3.5 مليار دولار—خسارة أثرت على النظام البيئي بأكمله، وأدت إلى زعزعة استقرار مؤسسات مثل Voyager Digital و BlockFi.

وأثبتت التداعيات أنها ضارة بشكل خاص على سو Zhu شخصيًا. مع تعرضه للتحقيق من قبل سلطة النقد في سنغافورة (MAS)، التي اتهمت 3AC بتجاوز حدود إدارة الأصول، وتقديم معلومات مضللة، وإخفاء تغييرات في مجلس الإدارة، اختفى سو Zhu في البداية. هرب هو ودايفيز إلى بالي قبل أن يخططا للانتقال إلى الإمارات العربية المتحدة لتجنب المساءلة.

في 29 سبتمبر 2023، انهارت خطة هروب سو Zhu عندما اعتقلته سلطات سنغافورة في مطار تشانجي أثناء محاولته الصعود على متن رحلة إلى هونغ كونغ باستخدام وثائق سفر مزورة. حُكم عليه بالسجن أربعة أشهر لخرقه أمر التزام ورفضه التعاون مع Teneo، المصفي المعين لـ 3AC.

ومع ذلك، فإن تصوير سو Zhu لسجنه تناقض مع التوقعات التقليدية. في مناقشات البودكاست في يناير 2024، وصف تجربته في السجن بأنها “إيجابية بشكل ساحق”، مشيدًا بالروتين المنظم للقراءة والتمارين والراحة غير المنقطعة. وأرجع ذلك إلى العزلة عن المشتتات الرقمية—غياب الإنترنت والكحول والكافيين—مما وفر له وضوحًا ذهنيًا وتجديدًا روحيًا. وأصبح هذا إعادة صياغة العقوبة كتطوير شخصي حجر الزاوية في روايته العامة للعودة.

Quanto: منصة جديدة للتداول المستمر

عند إطلاق سراحه، وجه سو Zhu طاقته نحو Quanto، وهو بروتوكول عقود مستقبلية لامركزية (perp DEX) يُطلق على سولانا في سبتمبر 2025. تتيح المنصة للمتداولين تنفيذ عقود دائمة عبر أنواع ضمانات متنوعة: بيتكوين، إيثريوم، عملات ميم الناشئة، رموز NFT، ورموز مزودي السيولة—مع قدرة رفع تصل إلى 100 مرة من القيمة الاسمية.

تميز Quanto من خلال آلية (Quanto Liquidity Provider)، المصممة لتعظيم كفاءة رأس المال ودعم تداول رموز الميم ذات السوق التي تتجاوز مليون دولار في القيمة السوقية. يتضمن الهيكل الاقتصادي حوافز رمزية قوية: حيث تم حرق حوالي 29 مليون رمز QTO منذ بداية المشروع، مع التزامات إعادة شراء إضافية ممولة من إيرادات المنصة.

يقود سو Zhu و كايل ديفيز المبادرة معًا، ويضعان Quanto كعمل ثانٍ لكل من رواد الأعمال في مجال المشتقات. بحلول 3 مارس 2025، التزم سو Zhu علنًا بتعزيز حوكمة المنصة والإشراف عليها، مع الإشارة بشكل صريح إلى منافسين سهلين الاستخدام مثل Hyperliquid و Pump.fun و Deribit كمصدر إلهام لآليات تداول مبسطة.

رأي المجتمع: استقطاب وشكوك

قسمت مشاركة سو Zhu استجابة المجتمع. يعكس ارتفاع QTO بنسبة 744% أسبوعيًا إلى سوق متداول بقيمة $10 مليون ليس ثقة جماعية فحسب، بل تداولًا مضاربًا وسط استقطاب حاد.

يشير المشككون إلى انهيار 3AC الكارثي وتاريخ سو Zhu في إدارة المخاطر بشكل سيء. لا تزال الاتهامات بالممارسات الخادعة وسوء الإدارة قائمة، حيث يصف النقاد Quanto بأنه “احتيال” محتمل. بالنسبة لهذا الجمهور، فإن عودة سو Zhu تشير إلى مخاطر أكثر منها فرصة—ويعتبرون أي مشروع يحمل بصماته محفوفًا بالمخاطر بطبيعته.

على العكس، يؤكد المؤيدون على الاستقلال الهيكلي. توضح توضيحات رئيسية من المجتمع أن المستثمر @yqboom استحوذ على البنية التحتية الأساسية للمنصة وأنشأ فريق إدارة مميز يعمل بشكل منفصل عن سو Zhu. وقد نفذت القيادة الجديدة حدود مخاطر واضحة، بما في ذلك حدود مراكز مفتوحة عالمية مصممة لمنع تراكم الرافعة المالية المفرطة وعدم الاستقرار النظامي.

كما تتعرض اقتصاديات الرموز للتدقيق. يُعرض جدول الحرق المعلن وبرنامج إعادة الشراء القائم على الإيرادات كآليات لبناء الثقة ودعم القيمة، وهي غير موجودة في عمليات 3AC السابقة.

التعرض القانوني غير المحلول

لا تزال رواية عودة سو Zhu مثقلة بمسؤوليات قانونية كبيرة. يواصل المصفيون الذين يسعون لاسترداد ممتلكات 3AC المطالبة بما يقرب من 1.1 مليار دولار من الأصول التي يُزعم أنها تحت سيطرته أو يمكن تتبعها إليه، مما أدى إلى أوامر تجميد أصول على مستوى العالم. تخلق هذه المطالبات غير المحلولة حالة من عدم اليقين المادي بشأن مسار Quanto وجهود استعادة مصداقية سو Zhu بشكل أوسع.

بالإضافة إلى ذلك، شارك سو Zhu في تأسيس OPNX، وهو بورصة تركز على تداول المطالبات لدائني الشركات المشفرة المنحلة—وهو مبادرة، رغم أنها قد تكون شرعية، تربط هويته بشكل أكبر بنتائج الفشل المؤسساتي السابقة.

الخلاصة: المضاربة مقابل الجوهر

تجسد عودة سو Zhu توترًا أساسيًا داخل عالم التشفير: إمكانية الفداء تتصادم مع الشكوك المشروعة بشأن السجلات والمساءلة. يعكس ارتفاع سعر QTO بشكل مذهل حماسة مضاربة أكثر من التحقق الأساسي. سواء كانت Quanto تمثل ابتكارًا تكنولوجيًا حقيقيًا وإدارة مخاطر منضبطة—أو مجرد إعادة تغليف لتهور سابق—يبقى سؤالًا مفتوحًا ستجيب عليه أداءات السوق في النهاية. إن ظهور سو Zhu العلني في فعاليات مثل Token2049، مع فرضية السوق المعاكسة $30 meme coins تتفوق على العملات البديلة التقليدية(، يشير إلى مهندس يعيد بناء نفوذه. ومع ذلك، فإن عبء المسؤولية بقيمة 1.1 مليار دولار وإجراءات التصفية المعلقة يضمن أن قصة عودته لا تزال بعيدة عن النهاية.