بوليجون 2.5 مليار دولار استحواذ مزدوج: من مدخل الدفع إلى ترقية التجربة وتخطيط كامل لسلسلة القيمة

13 يناير، أعلنت Polygon Labs عن إتمام عملية الاستحواذ المزدوجة على بنية الدفع التحتية Coinme ومنصة التطوير Sequence، بإجمالي قيمة يتجاوز 2.5 مليار دولار. تبدو هذه الصفقة كعملية رأسمالية بسيطة، لكنها في الواقع تعكس التغيرات العميقة في منافسة مسار L2 — من التركيز على معلمات التقنية الأساسية إلى التركيز على اكتمال النظام البيئي.

إكمال حلقة الدفع المغلقة: كيف غيرت Coinme طموحات Polygon

تأسست Coinme في عام 2014، وهي “البطل الخفي” للمدفوعات المشفرة المتوافقة في الولايات المتحدة. أطلقت هذه الشركة أول أجهزة صرف بيتكوين مرخصة في أمريكا، وتعاونت بشكل عميق مع عمالقة التجزئة التقليديين مثل Coinstar وMoneyGram، وأنشأت شبكة صرف نقدي تتجاوز 50,000 نقطة عبر 48 ولاية.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن Polygon حصلت فجأة على قناة دخول وخروج للعملات الورقية على مستوى البلاد. رخصة التحويلات التي تمتلكها Coinme (تخضع لرقابة NMLS) تتيح لـ Polygon ضمن إطار الامتثال، تحويل الدولار الحقيقي والنقد مباشرة إلى أصول على السلسلة، والعكس بالعكس. في عام 2024، تجاوز حجم معاملات Coinme مليار دولار وحقق أول أرباح له، مما يثبت أن نموذج الدفع المتوافق هذا يلبي طلبًا حقيقيًا.

بالنسبة لـ Polygon، هذا يحل آخر ميل في استراتيجية العملات المستقرة — حيث لم يعد المستخدمون بحاجة إلى الاعتماد على بورصات مركزية لإكمال كامل عملية “العملة الورقية → العملة المستقرة → التطبيقات على السلسلة”.

تبسيط التجربة على السلسلة: Sequence تجعل البلوكشين “غير مرئي”

إذا كانت Coinme تحل مسألة “كيف تدخل”، فإن Sequence تحل مسألة “كيف تستخدم بعد الدخول”.

الابتكار الرئيسي في Sequence هو التجريد الحسابي (Account Abstraction)، الذي يجعل سلوك المحفظة أقرب إلى تطبيقات Web2. بشكل محدد: لا يحتاج المستخدم إلى تذكر مفاتيح خاصة طويلة، يمكنه استعادتها عبر وسائل اجتماعية؛ لا يحتاج المستخدم إلى القلق بشأن رسوم الغاز، حيث يقوم النظام بالدفع نيابة عنه؛ كما أنه لا يحتاج إلى التبديل اليدوي بين السلاسل، فحساب واحد يمكنه التفاعل عبر سلاسل متعددة.

المفتاح التقني هنا يُسمى Trails، وهو محرك تنسيق التفاعلات عبر السلاسل في Sequence. يكفي أن يعبر المستخدم عن نيته “نقل الأصول من السلسلة A إلى السلسلة B”، وسيقوم Trails تلقائيًا بمسح جميع المسارات، ومقارنة التكاليف، والعثور على الحل الأمثل، دون أن يشعر المستخدم بأي شيء طوال العملية.

بالاعتماد على بنية شبكة Polygon، ستتحول تجربة المستخدم النهائي إلى: حساب واحد، هوية واحدة، نقرة واحدة، تعبر عبر عدة سلاسل، وبروتوكولات متعددة، وأصول متنوعة. هذا هو الرد المباشر على تجربة Coinbase Wallet التي تتطلع إليها Polygon.

مجموعة المال المفتوحة: من التشتت إلى التماسك

كشف Marc Boiron، الرئيس التنفيذي لـ Polygon Labs، ومؤسس المؤسسة Sandeep Nailwal، أن الهدف النهائي من عملية الاستحواذ هو استراتيجية Open Money Stack — وهي بنية كاملة من أربع طبقات:

طبقة الإدخال والإخراج: الشبكة المتوافقة لـ Coinme مسؤولة عن التحويل الثنائي بين النقد والأصول على السلسلة، سواء كان سحب من أجهزة الصراف الآلي أو تحويلات بنكية، ويمكن أن تتصل بسلاسة.

طبقة المحفظة: تقنية المحفظة الذكية والتجريد الحسابي في Sequence تتيح للمستخدمين تجربة بسيطة تعود إلى مستوى الإنترنت، دون الحاجة إلى تعلم معارف البلوكشين لإجراء المعاملات.

طبقة التوافق عبر السلاسل: محرك Trails وبروتوكول التفاعل بين Polygon، حيث تدفق القيمة شفاف تمامًا للمستخدم، ويدعم المعاملات عبر أي سلسلة وأي رموز.

طبقة التسوية: شبكة Polygon وخطط التوسعة الخاصة بها توفر أساس تسوية فعال ومنخفض التكلفة على السلسلة، لدعم المدفوعات وإدارة الأموال على مستوى تجاري.

بالإضافة إلى ذلك، سيتم دمج وحدات تنظيم العملات المستقرة، والمراجعة الامتثالية، والتحقق من الهوية، مما يشكل “مكدس التمويل المفتوح” الكامل.

مركز المنافسة في L2 قد تغير: التكامل الشامل يصبح قوة جديدة

هذه الاستثمارات بقيمة 2.5 مليار دولار ترسل إشارة مهمة: منافسة مسار L2 قد تجاوزت بالفعل معلمات التقنية الأساسية.

عندما تتقارب مؤشرات TPS والتكلفة والأمان في Mainstream L2 مثل Arbitrum وOptimism وPolygon، فإن العامل الحاسم هو اكتمال النظام البيئي — مدى قدرتك على تقديم خدمة متكاملة من نقطة واحدة للمستخدم.

هذه الخطوة من Polygon تتماشى مع استراتيجية Coinbase في دعم Base: حيث تستخدم Coinbase مزايا منصتها التداولية وبيئة المحفظة لبناء مسار كامل من “الدخول والخروج → المحفظة → التفاعل” لـ Base؛ بينما تعيد Polygon بناء هذه الحلقة المغلقة من خلال الاستحواذ على Coinme وSequence في نظام بيئي مستقل.

البيئة التي تمتلك قنوات امتثال أسهل لجذب المستخدمين الماليين التقليديين، والبيئة ذات التجربة منخفضة العتبة لجذب مستخدمي Web2، معًا تشكلان عجلة نمو لا تقهر. من خلال هذه السلسلة من عمليات الاستحواذ الاستراتيجية، تبني Polygon جدار حماية خاص بها في المنافسة مع منصات التداول المركزية مثل Base وغيرها.

لم يعد الأمر مجرد سباق “من يمتلك التقنية الأسرع”، بل هو سباق “من يستطيع تقديم أنماط حياة على السلسلة أكثر اكتمالاً”.