تداول العقود الآجلة المستمرة Hyperliquid يتصدر بفارق كبير، وتسرع تمايز مشهد Perp DEX

في 19 يناير، أظهرت البيانات أن Hyperliquid تواصل توسيع ميزتها الرائدة في مسار العقود الدائمة اللامركزية، متفوقة تدريجيًا على المنافسين مثل Aster و Lighter، لتصبح المركز الرئيسي للمستثمرين في الرافعة المالية والتداول اللامركزي.

تشير البيانات إلى أن حجم تداول العقود الدائمة لـ Hyperliquid في الأيام السبعة الماضية بلغ حوالي 407 مليار دولار، وهو أعلى بشكل واضح من 317 مليار دولار لـ Aster و 253 مليار دولار لـ Lighter. وفي تصنيف حجم التداول في العقود الآجلة اللامركزية، شكلت Hyperliquid فريق الصدارة بوضوح، مما يعكس ميزتها الشاملة في نشاط المستخدمين وعمق التداول.

أما المؤشر الأكثر تمثيلًا فهو حجم العقود غير المفتوحة. خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ حجم العقود غير المفتوحة لـ Hyperliquid حوالي 95.7 مليار دولار، في حين أن إجمالي العقود غير المفتوحة لمنصات لامركزية دائمة رئيسية مثل Aster و Lighter و Variational و edgeX و Paradex بلغ حوالي 73.4 مليار دولار. يُظهر هذا الفارق أن المتداولين يفضلون الاحتفاظ بمراكز الرافعة المالية على Hyperliquid على المدى الطويل، بدلاً من مجرد تدوير الأموال على المدى القصير.

تظهر هذه الظاهرة بشكل أكثر وضوحًا بعد تراجع آليات التحفيز. ففي ديسمبر 2025، شهدت Lighter زيادة حادة في حجم التداول قبل وبعد توزيع الرموز، لكن مع بدء توزيع الرموز، انخفض النشاط بشكل سريع، حيث انخفض حجم التداول الأسبوعي بمقدار يقارب ثلاثة أضعاف من الذروة السابقة، مما يدل على هشاشة السيولة المدفوعة بالتحفيز.

يتوافق هذا مع رأي Stephan Lutz، الرئيس التنفيذي لـ CEX، خلال مؤتمر Token2049، حيث أشار إلى أن العديد من البورصات اللامركزية تعتمد على تحفيز الرموز لجذب التدفقات، وهو في جوهره أشبه بالإعلانات المدفوعة، وعند انتهاء المكافآت، غالبًا ما يصعب الاحتفاظ برأس مال المخاطر الحقيقي.

وعلى النقيض من ذلك، فإن النسبة الأعلى للعقود غير المفتوحة في Hyperliquid تشير إلى أن المنصة لا تزال تحتفظ ببعض الثبات بعد تراجع التحفيز. ومع ذلك، فإن هذا التفوق التشغيلي لم ينعكس بالكامل بعد على قيمة الرموز. مثل العديد من رموز الحوكمة في DeFi، فإن سعر HYPE يواجه ضغطًا مؤخرًا، ولا تزال السوق تتعامل بحذر مع قدرته على استيعاب القيمة ونموذج الاقتصاد طويل الأمد للرمز.

حاليًا، يفصل السوق بين قيمة الاستخدام للمنصة وواجهة المخاطر للرموز. لقد أثبتت Hyperliquid تفوقها في حجم التداول في العقود الدائمة والعمق الرافعي، لكن ما إذا كانت ستتمكن من تحويل هذا الموقع إلى قيمة رمزية مستدامة لا يزال بحاجة إلى وقت للاختبار.