معظم المستثمرين لا يميزون بين "شركة جيدة" و"استثمار جيد".

لهذا السبب، الأموال التي تكسبها في سوق الثور تتبخر فجأة في سوق الدببة. الذكاء الاصطناعي يجعل الأعمال التجارية تتحول إلى لعبة "سلبيّة الصافي" — وهذا ليس تحذيرًا مبالغًا فيه، بل هو حتمية رياضية.

فيما يلي ست حقائق قاسية حول البقاء على قيد الحياة، والتداول على الفقاعات، وإدارة الدورة.

1. مبدأ أولوية السعر: حتى لو كانت شركة سيئة، فإن السعر الصحيح هو ذهب
تم نسيان المبدأ الأولي للاستثمار تمامًا. الشركات العظيمة مع سعر خاطئ تعني كارثة. وعلى العكس، الشركات التي تخلت عنها السوق، طالما أن السعر منخفض بما يكفي، فهي هدف مثالي.

التقييم = القصة + الأرقام. من يركز فقط على Excel هو محاسب؛ ومن يسمع القصة فقط هو مقامر. العائد ألفا يأتي من القدرة على ترجمة "السرد التقني" إلى "خصم التدفقات النقدية".

2. الحقيقة القاسية حول الذكاء الاصطناعي: القاتل الخفي لمعدل الربح
الجميع يراهن على أن الذكاء الاصطناعي سيجعل الأرباح تنطلق، لكن المنطق هو العكس تمامًا: الذكاء الاصطناعي سيصبح "ضريبة البنية التحتية" التي يتعين على الشركات دفعها.

هذا يشبه دروس SAT الإضافية: عدم الحضور يعني الرسوب، وحضور الجميع يمنح ميزة، لكن تكاليف الجميع ترتفع. الذكاء الاصطناعي لن يزيد من معدل الربح، بل سيضغط عليه. عندما يتحول صافي القيمة الحالية (NPV) إلى سالب، ستنتهي الاحتفالات.

3. دورة حياة الشركات: حذر من "تجميل" الأشخاص في منتصف العمر
كيف تتعرف على الإدارة التي تدمر القيمة؟ انظر إذا كانوا يتظاهرون بأنهم شباب. عندما تبدأ Apple في إعادة شراء الأسهم وتوزيع الأرباح، فهي بقرة نقدية محترمة. وعندما تسعى الشركات الناضجة إلى استعادة النمو من خلال عمليات استحواذ جريئة وملاحقة الذكاء الاصطناعي بشكل أعمى، فهي مثل رجل في منتصف العمر يرتدي ملابس ضيقة — هذا الصراع "لرفض الشيخوخة" غالبًا ما يكون بداية كارثة تخصيص رأس المال.

4. فن البيع: الانضباط الآلي ضد الطبيعة البشرية
الشراء صعب، والبيع أصعب بعشرة أضعاف. لا تعتمد على الإرادة، بل على محاكاة مونت كارلو (Monte Carlo Simulations). لا تنظر إلى السعر المستهدف، بل إلى توزيع القيمة.

· الشراء: عندما يكون السعر أقل من القيمة بنسبة 25%

· البيع: عندما يكون السعر أعلى من القيمة بنسبة 25%

عند وصول خط التشغيل، يجب التنفيذ كآلة. عدم تحرير الحيز بشكل استباقي، وعند ظهور الطائر الأسود، ستكون تمتلك فقط الأسهم القديمة.

5. استراتيجية القيادة الذاتية (Autopilot)
السوق الحالية: مزدحمة جدًا، ومكلفة جدًا. العقارات والعملات المشفرة مرتبطة بشكل كبير، وفقدت وظيفة التحوط. الاستراتيجية الوحيدة: حرمان نفسك من حق "اختيار التوقيت". حدد استثمارًا ميكانيكيًا كل 3 أشهر، لتجنب السيطرة بالخوف.

6. فخ السوق الخاص بالاستثمار الخاص
أغنى الأرباح قد استُهلكت تمامًا في السوق الأولي. عندما تطرح شركة يونيكورن للاكتتاب العام، يكون تقييمها مليارات الدولارات. وما يتبقى للسوق الثانوي غالبًا هو نمو منخفض في مرحلة النضج وضغوط هائلة على السيولة.